文源 | 源Sight

作者 | 周藝

金價反復震蕩，老鋪黃金和水貝的吸引力開始下降，但黃金珠寶品牌擴張的腳步一如往常。

近期，高端古法黃金品牌“寶王府”在上海ifc國金中心的門店開業，這是其在上海的第二家門店，幾乎是同一時間，在iapm環貿，寶王府再落一子，正式圍擋，預計將于6月迎客。

即將開業的寶王府｜來源：小紅書

進入2026年，這家自稱工藝來自“宮廷造辦處”的古法黃金品牌開始頻頻亮相國內一線、核心的高端商場，為競爭頗為激烈的黃金品牌又添了一位強有力的對手。

在古法黃金F4到處綁定商場，更新中國高端黃金珠寶品牌的奢侈品敘事時，第二梯隊的品牌也不遑多讓，除了寶王府外，多寶閣金鋪、老萬年等新銳品牌均在近期有所動作。

多寶閣金鋪于杭州萬象城開啟城市首店、老萬年則在南京德基開出全國第二家門店，在線下零售尚處于恢復階段時，高奢商場開始對黃金首飾品牌另眼相看，這似乎成為當下唯一確定的增長通道。

老鋪黃金和SKP的雙贏故事讓兩個賽道的選手對未來都充滿信心，但黃金周期仍如過去兩年一樣穩固嗎？

2026年年初，金價沖高至5596 美元/盎司，3月20日一度下探至4098美元/盎司，4月8日又重回4800美元上方。相比2024年-2025年的穩定上漲趨勢，2026年的金價更加難以預測。

來源：金投行情

雖說古法黃金首飾的定價并不完全按照金價走勢，但工藝、設計和品牌文化的溢價是否能支撐起品牌們高調的擴張呢？

如今需要回答這個問題的不僅是這些黃金珠寶品牌，還有那些正在依靠古法黃金沖高銷售額的高端商場。

01

古法黃金又出黑馬

2026年，南京德基以一己之力集齊了古法黃金F4：老鋪黃金、君佩、琳朝、寶蘭，成為國內首家擁有4個頂流黃金品牌的單體商場。

但頂流之下，還有諸多的一線品牌被歸為古法黃金里的第二梯隊，寶王府、多寶閣金鋪、老萬年均在此列，雖然知名度不如頂流，但定位卻都是“高端古法黃金”。

寶王府于2012年創立，2016年在青島海信廣場開出全國第一家門店，之后陸續擴張到天津、寧波、上海、重慶，目前共有7家門店。

從擴張速度來看，2025年寶王府明顯加快了腳步。2025年8月，其在港匯恒隆廣場開出上海首店，短短8個月，如今已圍擋上海的第三家門店。ifc國金、iapm環貿以及港匯恒隆三家地標級商場大方開出入場券，足以見得渠道對品牌的信心。

年初ifc國金店開業后，寶王府還邀請了“天王嫂”方媛進店造勢，打響了一波知名度。從工藝來看，寶王府號稱承襲了清宮造辦處的技藝體系，產品風格質感厚重，除了吊墜、手鐲等日常款式，重工制作的典藏金器也是寶王府的一大特色。

不過，寶王府目前未開設線上旗艦店，相比老鋪、君佩等品牌在二手市場的火爆，寶王府相對低調，幾乎沒有溢價，二手克價在1200元左右。

在古法黃金品牌的宣傳中，除了古法工藝、東方魅力、非遺傳承外，實在沒有更多的新鮮詞。寶王府“皇家手工金器”的品牌定位仍缺少一些知名度，并且被消費者認為與老鋪黃金“非常相似”。

除了寶王府，多寶閣金鋪和老萬年也是近期頗受關注的品牌。多寶閣金鋪的全國首店在2024年開設于德基廣場，今年1月和4月，在深圳灣萬象城和杭州萬象城分別開出華南、杭州首店，如今正在在上海ifc圍擋，開出全國的第四家店。

即將開業的多寶閣金鋪｜來源：小紅書

3月19日，多寶閣金鋪剛剛完成一輪漲價，旗下知名產品多寶手串（33.22g）的價格從漲價前的77439元漲為84360元，漲幅接近9%。但與寶王府一樣，其在二手市場的熱度并不高。

相比上述兩個品牌，老萬年的知名度是最低的，其目前也僅有兩個門店，除了發源地蘇州，近期老萬年正在德基廣場圍擋，開始逐步向高端商場靠攏。

進入2026年，古法黃金品牌并未因動蕩的金價和激烈的競爭而退縮，反而愈戰愈勇，開店節奏明顯加快。

黑馬持續向上，剛剛坐穩頂流的品牌也不能懈怠。

君佩近期正在上海籌備城市首店，但其并未選擇奢場，而是選址豫園這個著名的黃金零售發源地，其在上海人民心中的地位不亞于深圳水貝。

品牌們爭先恐后的落地，接待其進入戰場的各個高端商業也因此開啟了新氣象。

02

SKP的“復制場”

古法黃金都爭當下一個老鋪黃金，頂級奢場也試圖復刻SKP的輝煌。即使“店王”桂冠已經換到了德基廣場身上，但SKP和老鋪黃金的雙贏故事卻持續吸引著高端商場。

經過兩年的布局，德基廣場不僅集齊了古法黃金的4個頂流品牌，也擁有了多寶閣金鋪和老萬年兩個新銳品牌，并且后兩者都屬于全國首店或除發源地外的第二家門店，凸顯了德基押注黃金珠寶賽道的決心。

根據花旗銀行的測算數據，2025年老鋪黃金在SKP的銷售額約30億元，同年SKP整體的銷售額達到242億美元，老鋪黃金撐起了約七分之一的營收。

相比之下，君佩、寶蘭們固然還在成長階段，但德基廣場試圖用“題海戰術”以多制勝。

2025年，德基廣場銷售額達到262億，除了品牌升級、商業空間的改造，它們正在盡可能多的打造首店品牌矩陣。不論是古法黃金、年輕潮玩還是高端戶外，跟隨消費前沿趨勢成為德基廣場的差異化優勢。

而在目前趨于理性的消費環境下，高端商場能把握的確定性趨勢已經不多，挖掘本土黃金珠寶品牌的更多潛力似乎成為了商場的共識。

在德基廣場和SKP打得火熱時，排名第三的上海ifc國金中心也在復制這套打法。

作為上海這一國際消費中心銷售額榜首的ifc國金中心，2025年的銷售達到218億元，匯聚了超過250個國際頂級奢牌，2026年其先后吸收寶王府和多寶閣金鋪，此外還有老鋪黃金坐鎮，形成古法黃金屆“三足鼎力”的態勢。

一線核心奢場與亟待擴張的古法黃金品牌的關系是互利共生，而對于非一線的區域性高端商場來說，正值定位調整、品牌升級的關鍵節點，吸引不到老鋪黃金，就要緊急向其他品牌下手了。

例如寶王府在寧波進駐了阪急百貨和和義大道，都是當地著名奢場，而兩家商場也各有各自的難處：和義大道因為阪急的競爭喪失了愛馬仕，高凈值客戶流失，本土珠寶首飾品牌稀缺；阪急百貨也有同樣的問題，它們能抓住市場眼球的“新潮”品牌并不多。

寶王府因此成為他們在古法黃金的消費趨勢中唯一抓到的品牌。

老鋪黃金和SKP都迎來了自己的追隨者，古法黃金的市場猛然擴大，但消費者似乎并沒有從極度相近的宣傳詞里認識到品牌不一樣的特性，在金價趨勢向上時，這些或許還能被忽略，但當黃金周期不再穩固時，市場會促使消費者作出更符合性價比的選擇。

03

誰真正擁有定價權？

在老鋪黃金的2025年業績說明會上，董事長徐明高明確表示，老鋪不只是賺金價上行的錢，也具備應對金價下行的能力。

在之后的機構交流中，老鋪黃金的管理層也再次確認，即使金價下跌，也不會擴大直接折扣幅度（折扣上限九折），仍將堅持每年 2-3 次提價，核心驅動力是品牌勢能。

據時尚無國界報道，3月份，老鋪黃金正式啟動2026年首輪價格調整，單品漲幅區間20%-30%，延續了過往的提價節奏。

但與之相對的，是2026年并不平穩的金價。

2026年，金價從過去兩年的單邊上漲轉為高位劇烈博弈，不確定性已經顯著上升，成為典型的“震蕩市”。

機構與市場對拐點眾說紛紜，既看高至6000美元，也看空至4000美元。政策預期、地緣沖突、資金流向等多種變量交織，導致趨勢反復、信號混亂。

在這種情況下，消費者購入黃金的投資驅動已然降低，深圳水貝市場在金價暴跌期間整體呈現偏冷的狀態，商家對媒體表示，很多柜臺“只問不買”，大部分消費者開始觀望。

除了老鋪黃金外，其他品牌的底氣并不足以抵抗金價的波動，其品牌溢價與工藝價值尚未形成足夠護城河。知名度低、品牌辨識度不足，僅靠門店擴張難以構建價格壁壘。

高端商場與黃金品牌的共生邏輯也會隨之改變，商場不再只看開店速度，更考驗品牌穿越周期的定價能力，品牌若無法脫離金價綁架，即便進駐頂奢商圈，也難以復刻老鋪與SKP的雙贏神話。

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