作為國內(nèi)首批持牌消費金融機構(gòu)，中銀消費金融（下稱“中銀消金”）近期披露的2025年業(yè)績數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出強烈反差。在資產(chǎn)規(guī)模與貸款余額雙雙下滑的背景下，公司凈利潤卻實現(xiàn)超377%的暴漲，這份看似亮眼的“成績單”背后，暗藏著業(yè)務(wù)模式急轉(zhuǎn)彎、合作機構(gòu)合規(guī)風(fēng)險隱現(xiàn)、監(jiān)管合規(guī)壓力加劇等多重隱患

規(guī)模與利潤背離，盈利增長或依賴風(fēng)險出清

根據(jù)中國銀行2025年年報，截至2025年末，中銀消金資產(chǎn)總額772.68億元，同比下降2.38%；貸款余額773.78億元，同比下降1.31%。與之形成鮮明對比的是，公司全年稅后利潤達2.15億元，較2024年的0.45億元激增377.78%。

這種“規(guī)模收縮、利潤暴增”的反常表現(xiàn)，并非源于業(yè)務(wù)擴張或營收突破，而是指向大規(guī)模風(fēng)險資產(chǎn)處置。數(shù)據(jù)顯示，2022-2024年，中銀消金不良貸款率從2.80%持續(xù)攀升至3.56%，歷史包袱沉重。2025年，公司通過銀登中心密集轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)，全年累計掛牌近百期資產(chǎn)包，通過集中核銷與批量轉(zhuǎn)讓大幅減少信用減值計提，直接釋放利潤空間。

與此同時，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)被動調(diào)整態(tài)勢。過去三年，其線下貸款余額占比從47.76%驟降至27.16%，線上轉(zhuǎn)型未達預(yù)期后，2025年又轉(zhuǎn)向線下擴張，在全國設(shè)立23個區(qū)域中心，簽約線下營銷合作機構(gòu)達103家，以“百團大戰(zhàn)”式的線下渠道擴張，替代此前依賴互聯(lián)網(wǎng)平臺的線上獲客模式。

線下“百團大戰(zhàn)”：合作機構(gòu)合規(guī)風(fēng)險凸顯

在助貸新規(guī)要求互聯(lián)網(wǎng)合作機構(gòu)“白名單”管理的背景下，中銀消金僅披露線下營銷、催收、支付、科技四類合作機構(gòu)，未公開互聯(lián)網(wǎng)助貸合作名單，戰(zhàn)略重心明顯向線下傾斜。然而，其快速擴張的線下合作網(wǎng)絡(luò)，卻暴露出嚴重的合規(guī)漏洞。

司法文書顯示，中銀消金四川區(qū)域合作方米袋金融，曾向客戶收取高達11%的貸款服務(wù)費，被法院認定“遠超行業(yè)標準、有失公平”，僅支持3.9%的費用訴求。另一合作方四川易貸網(wǎng)（摩爾龍），因違規(guī)被抖音集團列入“永不合作主體清單”，涉及反舞弊通報。兩家本土頭部中介均存在違規(guī)收費、平臺拉黑等問題，卻成為中銀消金線下放貸的重要渠道。

此類合作機構(gòu)亂象并非個例。2024年，中銀消金曾因合作機構(gòu)管理失職、催收行為不當?shù)葐栴}被監(jiān)管罰款90萬元，相關(guān)負責人被警告。黑貓投訴平臺顯示，公司累計投訴超6100條，高頻投訴指向合作機構(gòu)暴力催收、違規(guī)收費、信息泄露等問題。在“百團大戰(zhàn)”式擴張下，公司對103家合作機構(gòu)的管控能力備受質(zhì)疑，合規(guī)風(fēng)險持續(xù)積聚。

助貸新規(guī)下模式搖擺，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型進退失據(jù)

2025年10月實施的《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)管理辦法》，明確要求金融機構(gòu)對合作機構(gòu)實行“白名單”管理，嚴禁與名單外機構(gòu)合作。面對監(jiān)管收緊，中銀消金的業(yè)務(wù)模式呈現(xiàn)明顯搖擺。

2024年，公司仍推進“線上為主、線下為輔”戰(zhàn)略，線上自營與合營業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升。但隨著助貸新規(guī)落地，互聯(lián)網(wǎng)獲客成本上升、合規(guī)要求趨嚴，公司迅速轉(zhuǎn)向線下，通過區(qū)域中心+合作機構(gòu)的模式全國展業(yè)。這種“急轉(zhuǎn)彎”式調(diào)整，反映出其在監(jiān)管變局下的戰(zhàn)略被動：線上業(yè)務(wù)受限于白名單與利率管控，難以支撐增長；線下擴張雖短期見效，但合作機構(gòu)良莠不齊，風(fēng)控與合規(guī)成本大幅上升。

更值得警惕的是，公司產(chǎn)品利率區(qū)間仍處于高位。旗下好客貸、信用貸年化利率（單利）達4.8%-23.9%，部分產(chǎn)品提前還款收取1%-3%違約金。在監(jiān)管引導(dǎo)綜合融資成本下行、行業(yè)利率普遍下調(diào)的背景下，高利率雖短期支撐利潤，卻加劇客戶違約風(fēng)險，與不良率下降的表象形成矛盾。

盈利質(zhì)量存疑，長期發(fā)展隱憂重重

中銀消金2025年的利潤高增，本質(zhì)上是“處置歷史風(fēng)險+壓縮業(yè)務(wù)規(guī)模+轉(zhuǎn)向線下高成本渠道”的短期結(jié)果，可持續(xù)性存疑。一方面，大規(guī)模不良出清難以持續(xù)，歷史包袱消化完畢后，利潤增長將回歸業(yè)務(wù)基本面；另一方面，線下“百團大戰(zhàn)”依賴高傭金合作機構(gòu)，推高獲客成本，侵蝕長期盈利空間。

同時，合規(guī)風(fēng)險已成為發(fā)展桎梏。2024-2025年，公司累計被罰140萬元，合作機構(gòu)違規(guī)、催收亂象、收費不透明等問題頻發(fā)。在監(jiān)管強化消費者權(quán)益保護、嚴查合作機構(gòu)管理的趨勢下，線下擴張模式潛藏的合規(guī)隱患，可能引發(fā)更多處罰與輿情風(fēng)險 。

此外，公司線上能力建設(shè)滯后，自營APP用戶規(guī)模與活躍度不及同業(yè)，過度依賴第三方合作 。助貸新規(guī)下，互聯(lián)網(wǎng)平臺話語權(quán)提升，中銀消金缺乏自主流量與場景，線上業(yè)務(wù)增長受限；線下擴張雖解燃眉之急，但模式重、效率低、風(fēng)險高，難以適配消費金融數(shù)字化、輕資產(chǎn)化的行業(yè)趨勢。

凈利潤377%的暴漲，更像是中銀消金的“回光返照”。這份看似亮眼的業(yè)績，以規(guī)模收縮、風(fēng)險出清、模式退行為代價，掩蓋了戰(zhàn)略搖擺、合規(guī)短板、增長乏力的深層問題。在消費金融行業(yè)加速洗牌、監(jiān)管趨嚴的背景下，單純依賴風(fēng)險處置與線下擴張的模式難以為繼。如何平衡規(guī)模、利潤與風(fēng)險，補齊合規(guī)與線上能力短板，將是這家老牌消金機構(gòu)必須直面的生存考題。