2025年度A股上市銀行分紅力度強(qiáng)勁，已公布方案的22家銀行中有21家計(jì)劃現(xiàn)金分紅，合計(jì)金額超過5800億元，其中國有六大行合計(jì)分紅超4200億元，多數(shù)銀行股息率超過3%，呈現(xiàn)出高額、高比例的特征。

亮眼的分紅數(shù)據(jù)背后是上市銀行對(duì)投資者回報(bào)的重視，多家銀行管理層在業(yè)績發(fā)布會(huì)上表態(tài)，將持續(xù)優(yōu)化分紅機(jī)制、穩(wěn)定分紅水平，把提升股東回報(bào)作為長期經(jīng)營的核心目標(biāo)之一。但不同銀行因自身經(jīng)營狀況和資本策略存在差異，如鄭州銀行是唯一未進(jìn)行分紅的銀行。

營利重回雙增、繼續(xù)不分紅

前不久，鄭州銀行董事會(huì)通過的2025年度利潤分配預(yù)案公布：擬不進(jìn)行現(xiàn)金分紅，不送紅股，不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股份。自2020年起鄭州銀行曾連續(xù)四年未實(shí)施現(xiàn)金分紅，期間曾有投資者提出質(zhì)疑，要求說明不分紅的合理性。

2024年4月，滬深交易所修訂發(fā)布的“新國九條”明確規(guī)定：對(duì)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤為正值、母公司報(bào)表年末未分配利潤為正值的公司，若最近三年累計(jì)現(xiàn)金分紅總額低于年均凈利潤的30%，且累計(jì)分紅低于5000萬元，將被實(shí)施“其他風(fēng)險(xiǎn)警示”。對(duì)于當(dāng)時(shí)的鄭州銀行而言，若2024年繼續(xù)零分紅有可能成為A股首家被ST的上市銀行。在此背景下該行恢復(fù)分紅，向股東派發(fā)1.82億元現(xiàn)金紅利，每股分紅0.02元，分紅比例9.69%，在A股及H股上市銀行中處于最低區(qū)間。

對(duì)于2025年實(shí)施不分紅，該行解釋為“留存未分配利潤有利于夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展的資金基礎(chǔ)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，為經(jīng)營穩(wěn)定提供有力保障?！睂?duì)于為何頻頻不分紅，其解釋主要圍繞“資本補(bǔ)充”展開。對(duì)中小銀行來說，外部渠道補(bǔ)充資本能力較為有限，內(nèi)源性的資本補(bǔ)充是保證資本充足、特別是核心一級(jí)資本充足水平的重要途徑。因此留存的未分配利潤將用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本，有利于緩解資本補(bǔ)充壓力，提升資本充足水平，以支持業(yè)務(wù)發(fā)展，維護(hù)投資者的長遠(yuǎn)利益。

報(bào)告期內(nèi)，該行核心一級(jí)資本充足率為8.45%，較2024年下降0.25個(gè)百分點(diǎn)，僅高出7.5%的監(jiān)管紅線不到1個(gè)百分點(diǎn)；一級(jí)資本充足率10.44%，資本充足率11.71%，較2024年分別下降0.26個(gè)百分點(diǎn)和0.29個(gè)百分點(diǎn)。

放到同業(yè)中看，據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年4季度末銀行業(yè)整體核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率、資本充足率分別為10.92%、12.37%、15.46%，其中城商行期末資本充足率均值為12.39%。

目前，鄭州銀行的核心一級(jí)資本充足率排名在已發(fā)布財(cái)報(bào)的22家銀行中排名倒數(shù)第二、一級(jí)資本充足率排名倒數(shù)第四、資本充足率排名倒數(shù)第一。

從盈利表現(xiàn)上看，鄭州銀行2025年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入129.21億元，同比微增0.34%；歸母凈利潤18.95億元，同比增長1.03%，結(jié)束此前連續(xù)下滑的態(tài)勢。該行表示這得益于深耕零售、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化風(fēng)控及數(shù)字化轉(zhuǎn)型等，展現(xiàn)了較強(qiáng)的經(jīng)營韌性與市場競爭力。

連續(xù)8年第四季度虧損

本月初有投資者提問，要求其說明是什么原因?qū)е履陥?bào)利潤總額低于三季報(bào)利潤總額。翻看去年三季報(bào)，該行前九個(gè)月的歸母凈利潤達(dá)到了22.79億元，換言之第四季度單季虧損了3.84億元。鄭州銀行回復(fù)稱，主要原因是第四季度加大撥備計(jì)提力度，對(duì)當(dāng)季利潤產(chǎn)生一定影響。據(jù)悉，該行2025年全年計(jì)提減值金額為72.82億元，第四季度產(chǎn)生的計(jì)提就近30億元，占全年撥備計(jì)提的40%。

事實(shí)上需要注意的是，鄭州銀行自2018年至今8年時(shí)間里，每年的第四季度都會(huì)錄得凈虧損，尤其是2022年和2023年四季度的凈虧損接近10億元。此外，該行近十年來都在第四季度集中加大撥備計(jì)提力度，第四季度計(jì)提金額幾乎都占到全年的40%以上

對(duì)于銀行業(yè)來說，在年尾集中加大撥備計(jì)提力度是常規(guī)操作，在目前已經(jīng)發(fā)布年度報(bào)告的22家銀行中有15家四季度凈利潤都出現(xiàn)環(huán)比下滑，但直接虧損的只有鄭州銀行一家。

雖然鄭州銀行2025年的業(yè)績?cè)谕瑯I(yè)中并不算突出，但和自身相比則進(jìn)步明顯，前幾年凈利潤降幅均超20%，而且有連續(xù)三年從未實(shí)現(xiàn)過業(yè)績 雙增”。該行去年實(shí)現(xiàn)利息凈收入108.64億元，同比增長4.82%，重回正增長軌道，全年投資收益達(dá)19.23億元成為利潤的重要支撐；而扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤18.24億元，同比下降1.86%。說明凈利潤的小幅增長并非來自存貸主業(yè)盈利能力提升，而是依靠投資收益拉動(dòng)。

趙飛自2023年7月正式擔(dān)任董事長，該行資本不足等核心風(fēng)控指標(biāo)的壓力直接反映在股價(jià)和股東回報(bào)上，使其成為股銀行中的“差等生”，在A股上市銀行中橫向?qū)Ρ却_實(shí)有很大進(jìn)步空間，但趙飛掌舵的這兩年多來，鄭州銀行的進(jìn)步并非沒有，逐步實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的小幅回升。對(duì)于因?yàn)樵诜旨t問題上屢受爭議的這家城商行而言，后續(xù)還需在如何夯實(shí)資本實(shí)力、優(yōu)化經(jīng)營結(jié)構(gòu)、兼顧業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展與股東合理回報(bào)之間找到平衡點(diǎn)。

全文參考資料：新刊財(cái)經(jīng)、金融界、公開數(shù)據(jù)等