林秀成家族在三安光電持股全數(shù)被凍結。

作者 | 姚悅

編輯丨于婞

來源 | 野馬財經(jīng)

短短17天，“福建前首富”林秀成與其女婿林科闖接連被留置，同時林秀成家族在三安光電（600703.SH）的持股還被全數(shù)凍結，這讓投資者面對林秀成家族掌控的“化合物半導體龍頭”難言安心，期間三安光電市值已經(jīng)蒸發(fā)約230億元。

值得注意的是，當前三安光電正因2025年將迎上市首虧被市場審視，而承載三安光電重要戰(zhàn)略轉型、總投資達300億元的重慶碳化硅合資項目正處于量產(chǎn)爬坡的關鍵期，林科闖正親自擔任該項目主體公司的董事長。

林秀成和林科闖雙雙被留置，三安光電的管理重擔落到了林秀成兩個兒子——林志強和林志東肩上。林氏兄弟能否應對這場挑戰(zhàn)，為外界所關注。

2010年，林秀成首次登頂“福布斯富豪榜”廈門首富。2015年，林秀成、林志強父子再以340億元資產(chǎn)排名“胡潤百富榜”第43位，躍居福建首富。2026年“胡潤全球富豪榜”顯示，林秀成父子以160億元財富位列第2044位，并排在廈門上榜富豪第三位。

截至4月10日收盤，三安光電股價上漲0.84%，報11.94元/股，總市值596億元。

01

實控人、總經(jīng)理接連遭留置

4月8日晚，三安光電發(fā)布公告稱，公司副董事長兼總經(jīng)理林科闖被采取留置措施并立案調(diào)查。這一消息距3月22日公司宣布實控人林秀成被留置，僅過去17天。

三安光電表示，截至目前，公司未收到任何針對公司調(diào)查或配合調(diào)查的文件，公司其他董事和高級管理人員均正常履職，董事會運作正常，生產(chǎn)經(jīng)營、管理情況正常。

值得注意的是，與林秀成被國家監(jiān)察委員會留置不同，林科闖此次是被重慶市渝中區(qū)監(jiān)察委員會留置、立案調(diào)查。

就在發(fā)布林科闖被留置公告的同一天，三安光電還披露了公司間接控股股東和控股股東所持公司股份被輪候凍結的公告，而且，凍結申請人均為重慶方面法院。

公告顯示，近日，三安光電間接控股股東福建三安集團有限公司（下稱：三安集團）和控股股東廈門三安電子有限公司（下稱：三安電子）所持三安光電共計13.77億股被輪候凍結，占到三安光電總股本27.6%，占二者所持三安光電股份93.68%。

涉及到三安電子的股份，被重慶市高級人民法院和重慶市第一中級人民法院申請凍結；涉及到三安集團的股份被重慶市第一中級人民法院申請凍結。

截至上述公告日，三安電子和三安集團所持三安光電100%股份均被凍結，占到公司總股本29.47%。

值得注意的是，三安光電在公告中提到，三安集團已組建專門團隊解決凍結股份事項，正在積極與債權人溝通，政府亦已介入積極協(xié)調(diào)并推動盡快化解債務問題。

三安光電坦言，上述股份被凍結暫不會對公司的控制權、股權結構、公司治理等情況產(chǎn)生重大影響，但若上述凍結股份后續(xù)未得到妥善解決，可能導致被強制過戶、司法拍賣等情形發(fā)生，進而存在影響公司控制權穩(wěn)定的風險。

林科闖被留置的公告發(fā)布次日，三安光電4月9日低開5.7%，收盤跌4.59%報11.84元/股，單日市值蒸發(fā)約28億元，次日股價反彈至11.94元/股。而自3月22日實控人被留置消息公告以來，股價累計跌超25%，市值蒸發(fā)約230億元。

02

總投資300億的“轉型命門”誰來管？

林秀成和林科闖兩人遭留置，外界最關心的問題，就包括三安光電位于重慶的安意法半導體項目會不會受影響。

該項目是三安光電與歐洲最大半導體廠商之一——意法半導體合資建設的大型項目，算上配套項目，總投資達300億元，是三安光電從傳統(tǒng)LED產(chǎn)業(yè)向第三代半導體轉型的關鍵棋子，甚至“21世紀商業(yè)評論”稱之為三安光電的“轉型命門”。

林科闖親自“掛帥”合資公司——擔任安意法半導體有限公司（下稱：安意法半導體公司）的董事長。在該項目推進過程中，林秀成亦有露面。例如，據(jù)《重慶日報》報道，2023年項目簽約時，林秀成親自到場，與意法半導體高層面對面敲定合作框架。

林秀成被留置后的3月30日，三安光電舉行新聞發(fā)布會，林科闖以公司董事、總經(jīng)理身份出席，為穩(wěn)定投資者信心，宣布了其與董事長林志強的增持計劃。

彼時，林科闖就特別強調(diào)到，三安光電與意法半導體合作的重慶碳化硅芯片項目已進入批量量產(chǎn)階段，將對全球碳化硅市場帶來深遠影響。三安光電長期發(fā)展戰(zhàn)略不會改變。

2020左右，LED行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴重，價格戰(zhàn)慘烈，據(jù)“子彈財經(jīng)”報道，當時部分LED芯片價格跌幅甚至超過50%，這直接觸動了三安光電的基本盤，使其業(yè)績承壓。2020年后，三安光電對碳化硅領域的投資力度明顯加大。

安意法半導體公司成立于2023年8月，三安光電全資子公司湖南三安半導體有限責任公司（下稱：湖南三安）持股51%，意法半導體持股49%，公司投資建設的8英寸碳化硅器件項目，總投資約230億元。

與此同時，三安光電還獨立投資約70億元配套建設了一座8英寸碳化硅襯底生產(chǎn)線，為安意法晶圓廠提供生產(chǎn)供應。項目公司叫重慶三安半導體有限責任公司（下稱：重慶三安），是湖南三安的全資子公司，也在三安光電旗下，天眼查顯示關鍵決策人是蔡文必，三安光電董事、常務副總經(jīng)理。

上述兩大項目合計投資達300億元。

僅用時16個月，2025年2月，安意法半導體項目就已通線，項目首次建設產(chǎn)能為2000片/月，2025年底已有幾款產(chǎn)品完成驗證進入風險量產(chǎn)，2026年3月宣布進入量產(chǎn)階段。

三安光電管理層項目預計2028年實現(xiàn)滿產(chǎn)，屆時年產(chǎn)能將達48萬片。48萬片/年，什么概念？三安光電預計，屆時可滿足國內(nèi)40%以上的車規(guī)級碳化硅需求。

距離2028年滿產(chǎn)仍有兩年爬坡期，安意法半導體項目正處于關鍵階段。

新智派新質(zhì)生產(chǎn)力會客廳聯(lián)合創(chuàng)始發(fā)起人袁帥表示，半導體制造業(yè)是極度依賴規(guī)模效應與良率控制的重資產(chǎn)競爭，量產(chǎn)爬坡期考驗產(chǎn)線從實驗室環(huán)境向工業(yè)化大規(guī)模制造轉化的穩(wěn)定性，任何微小的工藝擾動都會導致良率斷崖式下跌，從而使單片成本呈幾何倍數(shù)上升。

“量產(chǎn)爬坡期在半導體行業(yè)內(nèi)被視作生死關口，如果在此時期無法迅速達成良率指標并穩(wěn)定產(chǎn)能輸出，項目將陷入虧損黑洞，甚至可能因無法按期交付下游訂單而喪失關鍵市場窗口。”袁帥表示。

03

林氏兄弟直面挑戰(zhàn)

林秀成、林科闖連遭留置之際，三安光電正面臨不小的業(yè)績壓力。三安光電2025年業(yè)績預告顯示，預計虧損2-3億元，扣非凈利潤預計虧損7.5億元-8.5億元——迎上市首虧。

首虧背后，傳統(tǒng)LED業(yè)務增長見頂，三安光電正處于轉型陣痛期。三安光電從傳統(tǒng)LED向化合物半導體轉型，重點布局射頻與功率器件；并進一步押注碳化硅賽道。公司陸續(xù)啟動湖北Mini/Micro LED、湖南碳化硅全產(chǎn)業(yè)鏈、重慶與意法半導體合資等三大戰(zhàn)略項目 。

三安光電坦言，集成電路中濾波器、碳化硅業(yè)務對公司利潤仍拖累較大，研發(fā)費用化同比增多。

比起長遠的轉型戰(zhàn)略，對于當前的三安光電來說，安意法半導體項目的量產(chǎn)和后續(xù)產(chǎn)能釋放更直接關系到公司扭虧和市場信心的重振。

三安光電長期以來是A股市場中家族企業(yè)治理的典型代表，核心管理層較為集中于林秀成家族內(nèi)部。

林秀成本人長期擔任上市公司董事長，直至2017年7月在董事會換屆中主動交棒，完成“二代接班”，林秀成的兩個兒子和一個女婿都躋身核心管理層。

接任董事長的是林秀成1974年出生的長子林志強，林秀成的女婿——1976年出生的林科闖擔任副董事長兼總經(jīng)理，林秀成的另一個兒子——1982年出生的林志東擔任副總經(jīng)理（后也進入董事會擔任董事）。

值得一提的是，2007年三安光電借殼上市前夕，31歲的林科闖就被任命為公司總經(jīng)理，公司正式借殼上市后，林科闖繼續(xù)擔任董事、總經(jīng)理。但2011年，林科闖突然以“個人原因”辭職，外界普遍認為與當年三安光電LED庫存危機有關，林志強接任總經(jīng)理一職。

此后六年，林科闖消失在三安光電核心管理層，直到2017年董事會換屆，林科闖又正式回歸，出任公司副董事長兼總經(jīng)理。

這段“出走又回歸”的歷程，是否印證了林科闖在三安光電不可替代性，外界不得而知。

如今，林秀成和林科闖雙雙被留置，三安光電的管理重擔落到了林志強和林志東肩上。

袁帥表示，對于三安光電這家上市公司而言，當前最棘手的問題在于資本市場的預期違背與資金鏈的安全穩(wěn)定性。作為典型的資金密集型企業(yè)，三安的擴張高度依賴融資能力，實控人與關鍵高管被留置可能觸發(fā)銀行貸款的風險核查，甚至導致授信收緊或提前抽貸，同時二級市場的股價波動會加大股權質(zhì)押融資的爆倉風險。而對于林秀成家族而言，最關鍵的問題則在于家族財富的風險隔離與對企業(yè)控制權的絕對保衛(wèi)。留置事件往往伴隨著深度的財務審查與法律定性，若處理不當，可能導致家族持股平臺遭遇查封或因清償債務導致股權易主。

“在當前失去父輩遮風擋雨的情況下，如何在法律框架內(nèi)確保核心股權結構的穩(wěn)固，防止外部資本趁虛而入或內(nèi)部職業(yè)經(jīng)理人團隊分化，是家族能否延續(xù)掌控權、避免帝國瓦解的底線邏輯。”袁帥表示。

不僅如此，林氏家族之外，三安光電涉及到更多利益關系。例如，格力電器在2020年斥資20億元定增入股，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，格力電器持有三安光電2.3%的股份，為公司第6大股東。

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