大家最近看美股這波7連陽(yáng)是不是覺(jué)得一頭霧水？三天前市場(chǎng)還因?yàn)榛魻柲酒澓{關(guān)閉的消息，嚇得油價(jià)暴漲8%全民恐慌，轉(zhuǎn)頭一通跨洋電話打過(guò)來(lái)，行情直接來(lái)了個(gè)180度大轉(zhuǎn)彎。不少抱著恐慌情緒做空的散戶，直接被按在地上摩擦，這哪里是正常市場(chǎng)波動(dòng)，分明是精準(zhǔn)收割局。

以色列前一陣猛空襲黎巴嫩，把伊朗支持的真主黨打了個(gè)損失慘重，伊朗一氣之下放話要關(guān)閉霍爾木茲海峽，還要終止停火協(xié)議，國(guó)際油價(jià)應(yīng)聲拉漲，日內(nèi)漲幅一度超過(guò)8%，不少交易員都被打了個(gè)措手不及。關(guān)鍵時(shí)刻特朗普給以色列總理內(nèi)塔尼亞胡打了個(gè)電話，要求對(duì)方談判期間收收火力，內(nèi)塔尼亞胡當(dāng)場(chǎng)就痛快答應(yīng)，還拋出來(lái)一套連自己都不信的和平方案。

明眼人都能看出來(lái)，以色列和真主黨積怨那么深，真主黨解除武裝根本就是不可能的事。內(nèi)塔尼亞胡這波妥協(xié)，說(shuō)白了就是前幾天空襲太猛，庫(kù)存彈藥得補(bǔ)，剛好順坡下驢接了這個(gè)臺(tái)階。伊朗見以色列收了手，也趕緊跟著下坡，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月9日，伊朗副外長(zhǎng)哈提卜扎德公開說(shuō)，霍爾木茲海峽目前還是開放的。

原則上來(lái)說(shuō)，只要不做敵對(duì)行為，各國(guó)船只都能通行，只是受戰(zhàn)事影響，通行有一點(diǎn)技術(shù)性限制，所有船只提前和伊朗軍方相關(guān)聯(lián)絡(luò)點(diǎn)溝通就行。消息放出來(lái)，油價(jià)直接跳水，從高位狠狠跌了下來(lái)，原本蹲在波斯灣門口觀望的馬士基這些航運(yùn)巨頭，也開始試探著通行。目前每天差不多有15艘船能獲準(zhǔn)通過(guò)，最終啥情況還得等周末談判的結(jié)果。

這場(chǎng)不大不小的風(fēng)波，直接把美股的走勢(shì)拿捏得死死的。4月9日盤前美國(guó)公布了2月PCE數(shù)據(jù)，雖然基本符合預(yù)期，但離美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)還差得遠(yuǎn)。美國(guó)第四季度實(shí)際GDP年化季率終值只有0.5%，低于預(yù)期和前值的0.7%，上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)是21.9萬(wàn)，也比預(yù)期的21萬(wàn)要高。

4月9日美股早盤，指數(shù)本來(lái)還小幅回落，結(jié)果十點(diǎn)半左右，美伊雙方釋放緩和信號(hào)，量化算法一下子捕捉到“談判”“和平”這些關(guān)鍵詞，立馬開啟無(wú)腦拉升模式。標(biāo)普500指數(shù)沖上6800點(diǎn)之后，大量0日到期期權(quán)和CTA資金瘋狂涌入，直接把指數(shù)頂?shù)搅?835點(diǎn)，剛好撞上摩根大通那面名義價(jià)值數(shù)百億美元的6840看漲期權(quán)墻。

懂行的交易員早就盯著這個(gè)位置了。當(dāng)前美股市場(chǎng)總體伽馬敞口已經(jīng)由負(fù)轉(zhuǎn)正，會(huì)抑制大幅波動(dòng)，把價(jià)格鎖在一定區(qū)間里，所以指數(shù)在6840點(diǎn)下方的時(shí)候，會(huì)像被磁鐵一樣吸過(guò)來(lái)。一旦指數(shù)試圖突破，做市商就會(huì)反向賣出標(biāo)普期貨，直接觸發(fā)海量賣單。

說(shuō)白了，這波暴漲根本不是基本面或者情緒驅(qū)動(dòng)，就是期權(quán)行權(quán)價(jià)背后的強(qiáng)制對(duì)沖邏輯在起作用，全都是量化機(jī)器人在自動(dòng)操作。有意思的是，以往一向頭鐵沖在最前面的美股散戶，居然完美錯(cuò)過(guò)了這場(chǎng)狂歡。

摩根大通交易臺(tái)的報(bào)告顯示，這一周美股指數(shù)持續(xù)上漲，散戶整體交易活動(dòng)極度低迷，活躍度只排在歷史1.2%的分位，資金流入總量降到了48億美元，遠(yuǎn)低于過(guò)去12個(gè)月周均66億美元的水平。4月8日盤中，還出現(xiàn)了近一年來(lái)最大規(guī)模的ETF凈賣出，收盤的時(shí)候ETF持倉(cāng)敞口降到了十多個(gè)月以來(lái)的最低水平，只有七大科技巨頭是散戶為數(shù)不多的凈買入方向。

更慘的還在后邊，4月8日也就是市場(chǎng)反轉(zhuǎn)前夕，散戶還拿著一年來(lái)最高的資金量，瘋狂買入SQQQ做空，結(jié)果直接撞上這場(chǎng)史詩(shī)級(jí)逼空，被按在地上摩擦根本動(dòng)彈不得。和散戶的狼狽形成鮮明對(duì)比的，是提前拿到消息的內(nèi)幕人士，早就布局完畢，賺得盆滿缽滿。

4月8日尾盤最后幾分鐘，就有內(nèi)幕人士大量買入價(jià)值數(shù)百萬(wàn)美元的SPY和黃金ETF短期看漲期權(quán)。在停火相關(guān)消息公布之前，還有人建了5100萬(wàn)美元的石油空頭頭寸，一口氣賺了1.7億美元的利潤(rùn)。說(shuō)穿了，這場(chǎng)美股暴漲，本質(zhì)就是一場(chǎng)機(jī)構(gòu)和內(nèi)幕人士的收割游戲。

美股整體一片狂歡的背后，板塊分化其實(shí)離譜得不行。4月9日當(dāng)天，應(yīng)用軟件股全線走低，IGB下跌3.9%，哪怕前一天納指暴漲3%，IGB也跌了1%，相對(duì)半導(dǎo)體板塊的單日相對(duì)跌幅創(chuàng)下了歷史紀(jì)錄。這一切的導(dǎo)火索，其實(shí)是AI技術(shù)的最新進(jìn)展。

Anthropic推出了Claude管理智能體，能讓AI直接接管復(fù)雜的工作流程，把構(gòu)建和部署AI的效率提升了10倍，根本不需要軟件當(dāng)中介。同一天，Meta發(fā)布了新一代重磅AI模型，這些進(jìn)展讓市場(chǎng)認(rèn)為，AI已經(jīng)從輔助工具邁向直接執(zhí)行者，對(duì)傳統(tǒng)軟件形成了正面競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)AI顛覆行業(yè)的恐慌再次席卷了軟件股。

截至4月9日，軟件股整體估值從疫情高峰的84倍壓縮到了22.7倍，已經(jīng)和大盤估值幾乎持平，所有軟件公司的護(hù)城河都需要重新評(píng)估。軟件股被集體拋售的時(shí)候，AI硬件股卻迎來(lái)了狂歡，資金紛紛抱團(tuán)流入光通信、存儲(chǔ)芯片這些AI基礎(chǔ)設(shè)施板塊。

其中Cobweb當(dāng)天收漲3.36%，公司宣布和Meta擴(kuò)大AI基礎(chǔ)設(shè)施合作，Meta在原有142億美元合同的基礎(chǔ)上，再追加了210億美元的支出，新協(xié)議涵蓋2027年至2032年，兩份合同合計(jì)352億美元。Meta一躍成為Cobweb最重要的客戶之一，也降低了Cobweb對(duì)微軟的依賴。

美股這場(chǎng)7連陽(yáng)狂歡里，散戶因?yàn)榈鼐壘謩?shì)反復(fù)無(wú)常錯(cuò)失機(jī)會(huì)，甚至直接淪為被收割的血包，軟件股受AI顛覆的影響持續(xù)低迷，AI硬件股則憑借算力需求一直保持強(qiáng)勢(shì)。對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，真沒(méi)必要盲目跟風(fēng)追漲，保持理性控制倉(cāng)位才是安身立命的根本。

參考資料：中國(guó)證券報(bào) 全球美股熱點(diǎn)事件分析