北京
資金搶攤物理AI賽道。
文丨直通IPO ID ：zhitongIPO
作者丨孫媛
4月14日，“杭州六小龍”之一群核科技（Manycore，00068.HK）港股IPO申購正式收官。
富途證券數據顯示，本次香港公開發售部分錄得超1071倍超額認購，募資額為1.22億港元，而融資申購額高達1311億港元，市場對這一明星科技公司的熱度可見一斑。該數據目前僅是券商統計數據。
來源：富途牛牛
該股將于4月17日正式登陸港交所，成為“全球空間智能第一股”。千倍級超額認購，也讓群核科技躋身2026年港股最熱門新股行列。
據了解，群核科技本次全球發售約1.61億股，最高發行價7.62港元，預計總募資額不超過12.27億港元。摩根大通和建銀國際擔任聯席保薦人。
此前在融資上，群核科技就云集了IDG資本、紀源資本、順為資本、高瓴創投、Coatue、云啟資本等頂級機構。本次招股更引入全明星基石陣容：泰康人壽、陽光人壽、廣發基金、Redwood、韓國未來資產（Mirae Asset）、霧凇資本、禾賽香港、國惠香港、華營建筑等機構合計認購4.55億港元，覆蓋險資、公募、外資、產業資本等多元長線資金。
其中，Mirae Asset曾參與寧德時代、MiniMax等數千億市值巨頭的IPO，其入局被視作國際頂級長線資本對空間智能賽道的明確認可。今年以來，MiniMax等AI概念股的卓越表現為AI板塊樹立了標桿，也為群核科技等后續優質AI標的打開了估值想象空間。
過去兩年，AI的主線是語言模型（ChatGPT類），而現在全球市場已經開始提前布局下一階段——從“語言AI”走向“物理AI”，空間智能便是其中的關鍵一環。作為國內最早布局空間模擬、空間計算的群核科技，被視為是人工智能理解物理世界的底層入口。
近幾年，群核科技形成了“空間編輯工具-空間數據-空間大模型”的業務飛輪體系，業務范圍也從輔助完成三維空間創作，進一步拓展至助力智能體提升三維環境智能化水平。
回溯來看，2011年黃曉煌、陳航、朱皓三位UIUC校友回國創立群核科技，以GPU高性能計算為技術根基，為今天群核科技的空間智能敘事做了技術注腳。
此后公司持續深耕“模擬物理世界”這一主線：2013年推出酷家樂，憑借10秒出3D效果圖、效率提升1000倍打破海外壟斷；2016年切入工業4.0柔性生產，2018年開源全球最大室內場景數據集InteriorNet，2022年戰略轉型空間智能……去年，群核科技開源的空間語言模型SpatialLM，與DeepSeek-V3、Qwen2.5-Omni一同登HuggingFace趨勢榜前三。這個模型的獨特意義在于：推動AI從“文本語言”向“空間語言”進化。
公司目前已經構建起酷家樂、Coohom、空間智能解決方案SpatialVerse（服務智能體虛擬訓練）、SpatialTwin工業孿生平臺、Aholo空間智能開放平臺等核心產品矩陣。其中新興業務正在構成公司的第二增長曲線。截至2025年底，群核科技積累超過5億個結構化3D空間場景、4.8億個3D模型，其全球首個3D高斯語義數據集InteriorGS登頂HuggingFace榜首。這些數據資產不同于互聯網數據，被業內視為訓練AI理解物理世界的核心“燃料”。
值得一提的是，群核科技在商業化上已率先實現盈利。招股書顯示，2025年公司營收8.2億元，毛利率高達82.2%，經調整凈利潤扭虧為盈達5712.7萬元，大客戶凈收入留存率109%。目前公司已與智元機器人、銀河通用、華策影視、PICO、杭叉集團等各行業頭部企業建立戰略合作，空間智能能力正從空間設計延伸至機器人訓練、工業孿生、影視虛擬制作、XR內容生態等千行百業。
有港股市場投資者表示，群核科技商業模式扎實，既有高粘性訂閱收入提供穩定基本盤，又有空間智能第二曲線打開長期空間，且已率先實現盈利，具備顯著的稀缺價值。
毋庸置疑的是，群核科技此次港股IPO，標志著空間智能賽道已進入資本化的新階段，也推動中國AI從虛擬走向物理世界的商業化落地。
4 月 17 日，群核科技將正式掛牌上市，成為 “杭州六小龍” 中首家成功 IPO 的企業 ，也為港股 AI 板塊增添一只稀缺的空間智能核心標的。
（首圖來源：獵云網）
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