2005年巴菲特在致股東信中首次拋出觀點(diǎn)，認(rèn)為低成本的標(biāo)普500指數(shù)基金在10年周期內(nèi)，能跑贏絕大多數(shù)由高薪專業(yè)人士管理的對(duì)沖基金。

2006年下戰(zhàn)書：他在伯克希爾年會(huì)上公開設(shè)擂：“我愿意賭100萬(wàn)美元，任何職業(yè)基金經(jīng)理挑選的對(duì)沖基金組合，都贏不了標(biāo)普500指數(shù)。”

2007年應(yīng)戰(zhàn)：對(duì)沖基金公司Protégé Partners的合伙人泰德·塞德斯（Ted Seides）接招，雙方各出資約32萬(wàn)美元（后投入國(guó)債作為本金），賭期為2008年1月1日至2017年12月31日。

巴菲特在這場(chǎng)著名的“十年賭局”中，以壓倒性優(yōu)勢(shì)完勝華爾街基金經(jīng)理。標(biāo)普500指數(shù)基金的總收益約為對(duì)沖基金組合的3.5倍，證明了低成本被動(dòng)投資的長(zhǎng)期威力。

賭局核心數(shù)據(jù)對(duì)比（2008-2017）

指標(biāo)

巴菲特方（標(biāo)普500指數(shù)基金）

對(duì)手方（對(duì)沖基金FOF組合）

10年總回報(bào)

+125.8%

+36.3%

年化回報(bào)

8.5%

2.96%

費(fèi)用情況

極低（約0.04%）

高昂（含多層管理費(fèi)）

過(guò)程復(fù)盤與勝負(fù)關(guān)鍵

• 開局逆風(fēng)：2008年金融危機(jī)時(shí)，對(duì)沖基金因防御性強(qiáng)一度領(lǐng)先（跌23.9% vs 指數(shù)跌37%），但隨后9年每一年都跑輸指數(shù)。
• 提前認(rèn)輸：對(duì)手Ted Seides在賭局結(jié)束前7個(gè)月就主動(dòng)認(rèn)輸，承認(rèn)無(wú)法翻盤。
• 致勝邏輯：并非基金經(jīng)理能力差，而是高額費(fèi)用吞噬了收益。對(duì)沖基金通常收取“2%管理費(fèi)+20%業(yè)績(jī)提成”，而指數(shù)基金幾乎零摩擦。

給你的投資啟示

巴菲特此舉旨在證明：對(duì)于絕大多數(shù)普通投資者，長(zhǎng)期持有低成本寬基指數(shù)基金是比追逐明星基金經(jīng)理更優(yōu)的策略。在有效市場(chǎng)中，試圖通過(guò)頻繁交易戰(zhàn)勝指數(shù)往往適得其反。