它石智航完成Pre A輪超4.5億美元融資，創(chuàng)下中國具身智能領(lǐng)域單輪融資紀錄。加上去年天使輪的2.42億美元，這家成立不到一年半的公司累計融資接近7億美元。

高瓴、紅杉聯(lián)合領(lǐng)投，美團戰(zhàn)投重注加碼，TCL產(chǎn)投、北京上海兩地機器人產(chǎn)業(yè)基金同步入局。

團隊背景亮眼，CEO陳亦倫曾任華為自動駕駛首席科學(xué)家，董事長李震宇來自百度智能駕駛事業(yè)群。

公司主推AWE通用具身大模型，提出“以人為中心的數(shù)據(jù)新范式”，目標是造出“真干活、真量產(chǎn)”的機器人。但在如此密集的資本注入背后，幾個現(xiàn)實問題需要被拆解。

第一道坎是技術(shù)遷移的有效性。它石智航的核心技術(shù)路線帶有明顯的自動駕駛遷移色彩，端到端模型、世界模型、強化學(xué)習(xí)的組合，本質(zhì)上是在機器人上復(fù)用一個接近智能駕駛的感知決策執(zhí)行閉環(huán)。

自動駕駛和具身智能雖然都涉及物理世界的交互，但兩者的復(fù)雜度分布完全不同。

車輛在結(jié)構(gòu)化道路上的行為空間相對有限，而通用操作機器人需要應(yīng)對非標物體、柔性材料、動態(tài)環(huán)境和長時序任務(wù)。手眼協(xié)調(diào)、力控、故障自恢復(fù)這些能力在車規(guī)級方案里沒有現(xiàn)成答案。

華為車BU和百度Apollo的工程經(jīng)驗是寶貴資產(chǎn)，但能否平滑映射到機器人領(lǐng)域，行業(yè)內(nèi)尚無成功先例。

第二道坎是數(shù)據(jù)成本與規(guī)模。它石智航強調(diào)的“以人為中心的數(shù)據(jù)新范式”，指的是通過人類遠程示教來采集機器人訓(xùn)練數(shù)據(jù)。Figure、智元等同行也在采用類似方法，但核心瓶頸在于單條有效數(shù)據(jù)的獲取成本極高。

一次簡單的抓取示教，從操作、錄制到清洗、標注、仿真驗證，綜合成本可達數(shù)十元人民幣。而要訓(xùn)練出一個具備泛化能力的“通用大模型”，通常需要數(shù)百萬甚至上千萬條高質(zhì)量數(shù)據(jù)。

以它石智航目前的融資體量，確實能夠支撐這筆開銷，但橫向比較，銀河通用獲得了國家人工智能產(chǎn)業(yè)基金等國家隊支持，宇樹科技已實現(xiàn)5500臺人形機器人的年出貨量，擁有天然的數(shù)據(jù)回流渠道，F(xiàn)igure AI有微軟和OpenAI的算力與模型生態(tài)。

它石智航的數(shù)據(jù)飛輪能否轉(zhuǎn)起來，取決于其機器人能否先批量部署到真實場景中。

第三道坎是落地進展的真實性。融資新聞中反復(fù)出現(xiàn)“真干活”“真量產(chǎn)”等表述，但截至目前，它石智航尚未公布具體的場景合作伙伴、客戶案例或產(chǎn)品交付計劃。

相比之下，宇樹的H1人形機器人和機器狗已進入工廠巡檢和物流搬運環(huán)節(jié)并拿到明確訂單，智元機器人與比亞迪的產(chǎn)線試點持續(xù)推進，銀河通用獲得了中石化的場景驗證項目。

它石智航的技術(shù)發(fā)布和融資節(jié)奏十分密集，但終端用戶是誰、在什么場景下解決了什么具體問題，這些信息仍處于缺失狀態(tài)。沒有真實場景反饋的“通用大模型”，其泛化能力和魯棒性無從驗證。

再看行業(yè)整體態(tài)勢。2026年第一季度，國內(nèi)具身智能賽道披露融資超50起，累計融資額約200億元，同比增長近60%。宇樹科技科創(chuàng)板IPO獲受理，發(fā)行市值約420億元，2025年營收17.08億元。

智元機器人完成10億元B輪融資，市場傳聞其計劃2026年赴港IPO、目標估值400至500億港元。Figure AI在2025年C輪后估值達390億美元。資本正加速向具身智能大腦環(huán)節(jié)集中，多家企業(yè)估值邁入百億級。

然而，全國人形機器人企業(yè)已從120余家激增至320余家，其中大量企業(yè)停留在早期輪次，真正跑通商業(yè)閉環(huán)的案例為零。

一個開放性的問題擺在它石智航和所有同行面前，具身智能的“通用大腦”究竟需要多大規(guī)模的真實數(shù)據(jù)和多長時間的場景打磨，才能從演示走向穩(wěn)定產(chǎn)出。百億估值不是終點，而是進入下一輪淘汰賽的門票。

有行業(yè)判斷認為，2026年并非具身智能商業(yè)化元年，而是淘汰賽元年。

它石智航擁有頂尖的自動駕駛背景團隊和最豪華的資方陣容，但這些優(yōu)勢能否轉(zhuǎn)化為在工廠、倉庫、商超等場景中每天可量化的有效操作，才是決定其能否兌現(xiàn)“真量產(chǎn)”承諾的關(guān)鍵。

在融資新聞之外，答案只存在于真實的作業(yè)現(xiàn)場。