4月16日，國家統(tǒng)計局數據出臺。

3月份，70個大中城市中，新建商品住宅價格環(huán)比上漲的城市從2月份的10個躍升至14個，增加了4個；二手住宅價格環(huán)比上漲的城市從2月份的僅2個暴增至13個，增加了11個。

這種上漲城市數量的集中釋放，在近兩年的樓市數據中極為罕見。

分城市看，一線城市的引領作用尤為突出。新建住宅方面，上海、廣州均上漲0.3%，深圳上漲0.2%，北京持平；二手住宅方面，北上廣深全面上漲，分別上漲0.6%、0.4%、0.2%和0.4%，而就在2月份，一線城市二手房環(huán)比還處于下降0.1%的低迷狀態(tài)。

二手房市場之所以能率先回暖，核心邏輯在于兩點：一是剛需群體的入市意愿正在增強。數據顯示，上海3月二手房成交突破3萬套，創(chuàng)近5年同期新高，價格結束了此前連續(xù)33個月的下跌態(tài)勢；北京同期成交近2萬套，剛需房源占比超六成，年輕人購房意愿明顯提升。二是房東掛牌預期趨于穩(wěn)定，“以價換量”正在向“價穩(wěn)量升”過渡。

在70個城市中，3月份二手房價格環(huán)比上漲的13個城市里，徐州、南京、合肥、無錫、沈陽、廈門、濟南、海口、重慶等二三線城市赫然在列。這說明，回暖并非一線城市的“獨角戲”，部分基本面較好的二三線城市也開始出現企穩(wěn)跡象。

如果說房價和成交數據傳來了春天的消息，那么開發(fā)投資端的數據則提醒我們：市場遠未到可以“松一口氣”的程度。

一季度，全國房地產開發(fā)投資17720億元，同比下降11.2%，降幅比1-2月擴大了0.1個百分點。開發(fā)投資增速不僅沒有收窄，反而在繼續(xù)惡化。房地產開發(fā)企業(yè)到位資金20524億元，同比下降17.3%，其中個人按揭貸款更是暴跌34.6%——信貸渠道對房地產的“輸血”能力仍在持續(xù)萎縮。

更值得關注的是土地市場。2026年一季度，全國300城住宅用地成交面積同比下降25.9%，土地出讓金同比下降42.4%。即便成交的少量地塊中，也只有核心城市的核心地段能拍出高溢價，多數城市土拍情緒依然平淡。

土地市場的持續(xù)降溫，直接影響未來1-2年的新房供應量。這也解釋了為什么一線城市商品住宅供地計劃全線收縮——北京商品住宅用地從240-300公頃降至200-240公頃，上海降幅達23.3%。地方政府正在有意識地“控增量、去庫存”，將供地邏輯從“規(guī)模擴張”轉向“提質避險”。這雖然有助于消化存量，但也意味著房地產開發(fā)端在未來一段時間內仍將面臨新增項目不足的困境。

展望二季度，房地產市場有幾個關鍵變量值得我們持續(xù)跟蹤。

第一，二手房修復能否向新房傳導？

目前二手房市場率先回暖的邏輯在于剛需入市，但這類需求對價格高度敏感，且主要消化的是中小戶型、低總價房源。如果二手房市場的熱度無法向上傳導至改善型新房市場，那么“價穩(wěn)量升”的良性循環(huán)就難以真正建立。

第二，居民收入預期能否實質性改善？

房價止跌，需要收入預期改善與房價預期的實質性修復共同推動。房地產從來不只是金融問題，更是經濟基本面的函數。

第三，庫存去化能否見到實質性成效？

雖然3月末商品房待售面積同比微降0.1%，但三四線城市的去化壓力仍是懸在市場上方的“達摩克利斯之劍”。三四線城市漫長的去化周期意味著，即便政策持續(xù)發(fā)力，這些城市的市場出清也需要以“年”為單位來計算。