中國(guó)新能源行業(yè)第一龍頭，寧德時(shí)代（300750.SZ），股價(jià)爆發(fā)！

4月16日，寧德時(shí)代A股大漲5.33%，港股大漲9%，總市值來到2.07萬億元，創(chuàng)下歷史新高，位列全A股第五。

今年以來，寧德時(shí)代A股自低位最大漲幅37.37%，作為一只大盤股，這樣的漲幅并不容易。

“大象起舞”的背后，是資本市場(chǎng)對(duì)于新能源核心資產(chǎn)的價(jià)值重估。

資本市場(chǎng)為何追逐“新能源核心資產(chǎn)”？

長(zhǎng)江鋰電池板塊指數(shù)，年初至今自低位最大漲幅30.69%。

鋰電池是新能源核心資產(chǎn)，電動(dòng)汽車離不開“動(dòng)力鋰電池”，儲(chǔ)能系統(tǒng)離不開“儲(chǔ)能鋰電池”，鋰電池行業(yè)具備高技術(shù)門檻?、重資產(chǎn)投入?的特點(diǎn)。

資本市場(chǎng)之所以追捧鋰電池這樣的“新能源核心資產(chǎn)”，原因有三。

第一個(gè)原因：鋰電池需求持續(xù)高增。

據(jù)中信建投，2026年全球鋰電池需求預(yù)計(jì)達(dá)3065GWh，同比增長(zhǎng)34%，其中儲(chǔ)能新增裝機(jī)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)62.6%。

第二個(gè)原因：“AI背后是算力，算力背后是電力”越來越成為共識(shí)。

隨著AI產(chǎn)業(yè)爆發(fā)，作為重要支撐的數(shù)據(jù)中心耗電大幅上升。全球缺電潮愈演愈烈，摩根士丹利預(yù)測(cè),2025至2028年,美國(guó)數(shù)據(jù)中心累計(jì)電力缺口將高達(dá)47吉瓦(GW),相當(dāng)于9個(gè)邁阿密或15個(gè)費(fèi)城地區(qū)的總用電量。

“缺電”的真相，很大程度上是缺乏穩(wěn)定、靈活的電能供給。AI用電激增且分散，傳統(tǒng)電網(wǎng)不具備同時(shí)傳送如此多電的能力，也無法快速建設(shè)電網(wǎng)完成對(duì)所有用電新增需求的覆蓋。

這個(gè)時(shí)候，必須用到儲(chǔ)能，儲(chǔ)能的作用是將電能在不需要時(shí)輸入，再等到需要時(shí)輸出，可以解決供給無法和需求匹配的問題。

而儲(chǔ)能，又離不開鋰電池。

“AI需要算力，算力需要電，電需要儲(chǔ)能，儲(chǔ)能需要鋰電池”。

第三個(gè)原因：鋰電池行業(yè)龍頭具備“HALO”屬性。

近期，全球資本市場(chǎng)上“HALO資產(chǎn)”策略（Heavy Assets, Low Obsolescence，重資產(chǎn)、低淘汰率）興起。在AI技術(shù)快速迭代、輕資產(chǎn)模式面臨顛覆風(fēng)險(xiǎn)的背景下，市場(chǎng)資金開始尋找具備高壁壘、長(zhǎng)壽命、低技術(shù)淘汰風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)體資產(chǎn)作為“避風(fēng)港”。

美股“能源設(shè)備與服務(wù)”指數(shù)近三個(gè)月漲幅28.20%，A股各種電力股今年也頗為活躍。

而鋰電池行業(yè)龍頭具備很強(qiáng)的“HALO”屬性。其重資產(chǎn)壁壘堅(jiān)實(shí)，需求在能源安全與AI革命背景下被重新定價(jià)并顯著增強(qiáng)，龍頭公司具備高投入、高技術(shù)門檻、高市占率的特征，難以被顛覆。

聊聊寧德時(shí)代。

公司是行業(yè)絕對(duì)龍頭，占據(jù)全球動(dòng)力電池市場(chǎng)的39.2%、儲(chǔ)能電池的30.4%。

業(yè)績(jī)方面，4月15日晚，寧德時(shí)代發(fā)布2026年一季度業(yè)績(jī)，營(yíng)收1291億元，同比增長(zhǎng)52%；歸母凈利潤(rùn)207億元，同比增長(zhǎng)49%，大超市場(chǎng)預(yù)期上沿，產(chǎn)能利用率接近九成。

寧德時(shí)代產(chǎn)業(yè)鏈議價(jià)能力很強(qiáng)。不久前，有關(guān)于寧德時(shí)代與車企的利潤(rùn)對(duì)比，引發(fā)關(guān)注。

據(jù)紅星資本局3月9日，2025年，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4237億元，同比增長(zhǎng)17%；凈利潤(rùn)722億元，同比增長(zhǎng)42%。有13家A股整車上市公司發(fā)布了2025年業(yè)績(jī)預(yù)告或業(yè)績(jī)快報(bào)，寧德時(shí)代2025年的凈利潤(rùn)已超越這13家車企的利潤(rùn)總和。

這種鮮明對(duì)比狀況，說明了寧德時(shí)代在產(chǎn)業(yè)鏈上的超強(qiáng)議價(jià)能力。

一般而言，當(dāng)行業(yè)高景氣度時(shí)，絕對(duì)龍頭還有望擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)。

龍頭企業(yè)憑借巨大的產(chǎn)能和出貨量，能攤薄固定成本，并在原材料采購(gòu)上擁有更強(qiáng)的議價(jià)權(quán)。這使得其在行業(yè)需求爆發(fā)時(shí)，能更快地以更低成本擴(kuò)張產(chǎn)能，滿足市場(chǎng)需求。

龍頭通常擁有更雄厚的資金進(jìn)行前瞻性研發(fā)，從而引領(lǐng)技術(shù)路線，提升產(chǎn)品性能與毛利率。高景氣度帶來的充沛現(xiàn)金流，又反哺其研發(fā)，形成正向循環(huán)。