一夜崩塌！中國LED大王折戟重慶

胡衡華主政長沙、重慶期間，都曾為三安集團項目站臺。

作者 | 五童

出品 | 渝魯大道「ID:Yldd2024」

4月8日，三安光電副董事長兼總經理林科闖，被重慶市渝中區監察委員會留置并立案調查。

三安光電是中國LED芯片龍頭企業，在重慶有巨額項目投資。

經濟觀察報報道，三安光電與國際半導體巨頭意法半導體（ST）在中國重慶合資成立了安意法半導體有限公司，投資建設8英寸碳化硅器件項目，總投資約32億美元（約合300億元人民幣），預計2025年逐步投產，2028年達產。

為配套該合資項目，三安光電在同一園區投資70億元建設一條年產48萬片的8英寸碳化硅襯底生產線。項目公司叫重慶三安半導體有限責任公司。

據悉，這些項目，剛落馬的重慶市長胡衡華均有站臺。

A股半導體補貼王

市值最高漲幅達到70倍

三安光電的發展經歷多次轉型，但關鍵推力離不開地方補貼。

早年間，三安光電從廢鋼回收轉型LED芯片。新浪財經就有文章顯示，2009-2012年公司累計獲補貼29.02億元，其中2011年單年補貼18.29億元，遠超當年9.36億元凈利潤。

所以，三安光電也曾被稱為“A股半導體補貼王”。

資本市場似乎比較買單。若以復權口徑計算，三安光電股價從2008年低點至2021年44.92元歷史高位，累計漲幅超70倍。

近些年，三安光電從一家LED芯片廠，變成了一個重資產半導體帝國。但是，地方補貼依舊存在。

2025年，三安光電出現了借殼上市以來的首次虧損。其解釋中，除了濾波器、碳化硅業務對利潤拖累較大，研發費用同比增多。

還有就是政府補助款同比減少。

財報顯示，2024年公司獲得政府補助金額為8.17億元，較2023年的15.40億元下滑較大。2025年前三季度，公司收到政府補助4.60億元，較上年同期減少近2億元。

2026年1-3月，公司公告獲得2007萬元政府補助。其中，1150萬元的補貼來自重慶子公司“重慶安瑞光電”，占比57.3%。

這一數據不難看出，三安光電對重慶地區的政府補貼依賴度相當高。

但在林科闖被留置并立案調查的第二天(4月9日)，三安光電又一則公告顯示：

公司控股股東三安電子持有的上市公司22.46%股權，已被重慶市高級人民法院、重慶市第一中級人民法院輪候凍結。

公司間接控股股東三安集團所持有的上市公司5.14%的股權，已被重慶市第一中級人民法院輪候凍結。

4月13日，三安光電再發風險警示函，因控股股東廈門三安電子有限公司涉及合同糾紛未履行義務，重慶市中院裁定其在30個交易日內強制處置所持上市公司6856.29萬股無限售流通股票，占三安光電總股本1.37%。

中國LED大王看似折戟重慶了。

有一種商業模式叫政商綁定

三安光電是2023年進入重慶，前不久被查的重慶市長胡衡華見證了簽約儀式。兩年后，胡衡華還會見意法半導體總裁及三安集團董事長林秀成一行，對項目推進表示支持。

林秀成與胡衡華很早就認識了。財新報道，胡衡華主政長沙、重慶期間，都曾為三安集團項目站臺。

早在2020年，湖南三安第三代半導體項目開工活動在長沙高新區舉行，當時擔任湖南省委常委、長沙市委書記的胡衡華，就親臨現場宣布項目開工。

實際上，三安光電在多地的項目都與地方政府有著深度綁定

比如2007年底，曾任福建省委副書記的王三運，調到安徽擔任省委副書記、省長時，即有多位福建企業主“尾隨而來”。

其中就包括三安集團的林秀成。

財新報道，2010年2月，總投資120億元的三安光電LED項目在蕪湖開工，時任安徽省長王三運親自出席奠基儀式，并在致辭中表示省委、省政府十分看重三安光電的實力，要求蕪湖市和各有關部門全面兌現承諾。

而到2017年7月11日，中央紀委國家監委通報王三運涉嫌嚴重違紀接受審查調查。第二天，林秀成即宣布辭去三安光電董事長職務，將職位交給長子林志強。

這被外界猜測為“避險式交班”。

林秀成真正被實錘有問題，是在2019年。財新報道，當時廈門原副市長鄭云峰受賄案判決書中，記載林秀成為獲取退稅、用地等向其行賄178.93萬元。

至于其他地方官員被查，暫無與林秀成直接關聯的問題出現。

只是，財新報道，三安光電從安徽蕪湖到湖南長沙，再到重慶，公司總能獲得超常規的支持力度，包括低價拿地、巨額補貼等。

這讓外界浮想聯翩，特別是時間上的巧合。

中央紀委國家監委網站3月20日消息，重慶市委副書記、市長胡衡華涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受中央紀委國家監委紀律審查和監察調查。

很快三安光電就發布公告稱，公司于3月21日收到福建三安通知，福建三安于近日收到國家監察委員會簽發的關于本公司實控人林秀成先生被留置、立案調查的通知書。

個人事件，公司生產經營正常

三安光電的公告表示，林秀成、林科闖的留置系其個人事件，與公司無任何關聯，公司生產經營正常。

但市場顯然并不買賬，這些天下來公司市值已經蒸發兩三百億。

但中國LED大王是否真的會折戟重慶嗎？目前還難以定論。但可以肯定的是，三安光電正面臨著前所未有的治理危機和經營困境。

靜待官方文件。

參考資料

1. 張一川｜財新網｜廈門原首富林秀成被國家監委留置 其公司屢獲胡衡華站臺｜2026-03-23｜https://china.caixin.com/m/2026-03-23/102426133.html

2. 王和巖｜財新網｜連載｜甘肅肅貪風暴回眸之三：〈零容忍〉揭示 王三運為葉簡明做掮客｜2022-02-02｜https://china.caixin.com/2022-02-02/101837227.html

3. 佚名｜財新網｜強人王三運：甘肅王的權錢往事｜2018-05-12｜https://weekly.caixin.com/2018-05-12/101248312.html

4. 佚名｜新浪財經｜廈門富豪和女婿接連被查!公司還上市首虧，“A股半導體補貼王”究竟怎么了｜2026-04-09｜https://finance.sina.com.cn/stock/s/2026-04-09/doc-inhtxkaq1838890.shtml

5. 張曉暉｜經濟觀察報｜實控人、總經理先后被留置 三安光電重慶項目實探｜2026-04-09｜http://m.toutiao.com/group/7626717015822058036/

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