/百聯股份2025財報/

圖片 | 百聯股份、贏商網

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百聯股份近日公布2025年財報，數據顯示，百聯股份2025年實現營業收入247.85億元，利潤總額10.21億元。百貨及購物中心營收31.39億元；奧特萊斯為16.03億元。

值得關注的是兩個結構性亮點，第一，奧特萊斯業態延續良好發展態勢，同比增長5.67%；第二，股東回報大幅提升，分紅比例達42.41%，并計劃于2026年首次推出中期分紅。

更重要的是，百聯股份在2025年將市值管理納入公司治理核心體系，推動從“被動響應”向“主動謀劃”轉變。從空間到場景、從資產運營到金融創新，這家老牌零售國企正在經歷一場系統性重構。

運營亮點：首店經濟、品牌聯營與IP活動

財報顯示，百聯股份持續發力首店經濟，2025年共引入全球首店4家、亞洲首店1家、全國首店32家，舉辦首展活動36場。

2025年，百聯股份啟動首期21家品牌集團、44個品牌的聯合生意計劃。財報數據顯示，重點品牌增長亮眼：凱樂石增長106%，薩洛蒙增長64%，比音勒芬增長31%，雅詩蘭黛增長33%。

此外，百聯股份在文商旅體展融合，已跑通商業加IP的活動方法論，多個活動實現客流與銷售雙增長。

百貨及購物中心，重塑城市消費引力場

2025年，百聯股份百貨及購物中心業態營收實現31.39億元。面對消費零售行業整體進入存量競爭、加速調改升級的發展態勢，百聯旗下項目正從傳統的商品銷售空間，轉型為融合文化、藝術、社交與體驗的多元消費場景，以內容創新持續激活存量資產價值。

百聯南方購物中心在2025年實現煥新升級，以“玩出生活新次元”為主題，打造“ZX LAB”二次元街區，將次元文化消費與線下社交深度融合，強勢吸引年輕客群。同時，百聯南方創新推出“古影劇場”，首創“演員觀眾共創式戲劇體驗”，打造滬上沉浸式劇場新標桿。此外，獨立市集品牌“WHO派”以月度主題形式持續激活外廣場社交空間，從寵物主題到古董跳蚤市集，精準聚集并轉化年輕及高凈值客流。

第一百貨商業中心則全面推進“高雅藝術進商圈”，通過攜手國際鋼琴大師郎朗打造“城市音樂會客廳·郎朗日”，以文化軟實力驅動消費硬增長。活動期間銷售提升近60%，客流同比上升33.71%。

百聯TX淮海持續走策展型零售路線，致力打造為年輕力商業標桿。核心客群鎖定25到35歲年輕人，以策展替代傳統招商，用高頻內容驅動客流。

百聯ZX創趣場聚焦二次元、動漫、游戲主題商業，2025年B站BW活動期間，ZX創趣場客流增長14%、銷售增長31%。

在生活方式方面，百聯股份積極探索銀發經濟，打造了首個銀發經濟生活方式品牌——繁花里，目標客群是50到70歲的“新老人”，服務內容涵蓋健康管理、適老化商品、社交活動、興趣課程。

奧特萊斯，現金牛業務同比大增5.67%

奧特萊斯業態營收實現16.03億元，同比增長5.67%，是百聯唯一正增長的主要業務板塊，毛利率高達79.49%。

目前，百聯奧萊的管理規模達105萬平方米，九城十店（含在建中的成都百聯奧萊），2025年銷售額160億元，并且與超過1000家品牌建立深度合作，其核心策略是“精品定位，全國布局”，同時構建微度假生態。

贏商網獲悉，截至2025年底，青浦百聯奧萊國際名品占比高達31%，年客流量超千萬，擁有600多家入駐品牌、超200萬會員，這些硬核數據共同勾勒出韌性經營的底色；二期開業后，青浦百聯奧萊總建筑面積將達20萬平方米，劍指年銷售額70億元的新高峰，將成為亞洲最大奧萊。

成都百聯奧萊、西安百聯奧萊、杭州百聯奧萊三期、濟南高新百聯奧萊二期都將陸續亮相，百聯奧萊正積極鞏固奧萊業態的龍頭地位。

在數字化方面，百聯奧萊上線了數字化運營工具，會員系統與百聯整體會員體系打通，實現基于客流數據的精準營銷和品牌匹配。

REITs與金融創新，培育第二增長曲線

百聯股份在金融創新領域的布局，是本次財報中最具長期價值的亮點。百聯股份聚焦資本產業協同發展，致力于構建專業化資產管理體系，以消費基礎設施REITs為抓手，培育第二增長曲線。

華安百聯消費REIT于2024年8月上市，是上海首單消費基礎設施REITs，底層資產為五角場商圈核心項目“百聯又一城”。自上市以來運營穩健，已實現4次分紅，累計分派金額約1.7億元。2025年基金實現收入23,769.48萬元。

2025年，百聯又一城以“一城美好，愛由新生”為內核，通過業態升級、首店引進、會員運營持續提升資產價值。在業態矩陣上，精準錨定“首店經濟”，引入AG綠樹超玩、TA山攀巖等特色品牌。在運營層面，創新構建“3+1”場域營銷體系——親子親寵、運動電競、藝術文化三大特色場域精準對接多元客群，全年圍繞場域打造超過200場主題營銷活動。

此外，百聯股份還設立了規模10億元的Pre REITs基金，用于收購、改造、培育早期商業項目。此外，類REITs項目完成續發，上海證券-百聯股份第二期資產支持專項計劃于2025年11月正式設立，規模達21.06億元。

年報顯示，百聯股份還參與設立國際消費產業母基金，聚焦次元經濟、銀發經濟、折扣經濟、香氛美妝等賽道進行前瞻性投資布局，以資本助力產業創新與生態構建。

百聯股份堅持持續分紅政策，以穩定可期的現金回報回饋股東。2025年度擬派發現金紅利約2.68億元，現金分紅比例達到42.41%。

更重要的是，公司計劃于2026年首次推出中期分紅。百聯股份表示，2025年公司將市值管理納入公司治理核心體系，推動市值管理從“被動響應”向“主動謀劃”轉變。

2025年，百聯股份在REITs紅利消退后回歸常態。營收和利潤承壓是不爭的事實，但奧萊的逆勢增長、分紅的超預期提升、REITs的穩健運營，以及從空間運營向內容運營的轉型方向，仍然值得關注。對于一家擁有315萬平方米存量資產、70%自有物業的零售國企而言，如何將資產優勢轉化為增長動力，是下一步的關鍵。