養殖ETF（159865）盤中流入超7億份！豬價下探十年新低+產能調控政策加碼

2026年4月，全國外三元生豬均價下探至8.67元/公斤，創下2015年以來近十年歷史新低，行業陷入全鏈條深度虧損的周期冰點；與此同時，農業農村部再度下調能繁母豬調控目標，多部門聯合推動行業產能出清，政策端信號持續強化。

在周期底部特征全面顯現、二季度產能去化加速預期升溫的背景下，生豬養殖板塊迎來左側布局的關鍵節點，養殖ETF(159865)持續吸金，盤中流入超7億份，近10日凈流入近8億元，憑借分散化配置、高行業契合度的優勢，成為普通投資者把握本輪豬周期反轉行情的核心工具。

豬價擊穿十年周期底部，行業進入全鏈條虧損底部區間

當前生豬養殖行業已進入周期最悲觀的階段，核心價格與盈利指標均創下極端低位。截至2026年4月中旬，全國外三元生豬均價跌至8.67元/公斤，同比降幅超41%，豬糧比僅3.44，遠低于生豬養殖盈虧平衡線，也徹底擊穿了2018年上一輪周期的底部價格。

盈利端來看，行業已進入“賣得越多、虧得越狠”的被動局面。截至4月10日，自繁自養生豬頭均虧損達423.60元，外購仔豬養殖頭均虧損269.91元，虧損幅度遠超2023年周期底部水平。更關鍵的是，本輪虧損已從育肥端蔓延至全產業鏈：7公斤仔豬價格跌至200元/頭附近，50公斤二元母豬價格較年初下跌超10%，淘汰母豬價格年內跌幅達25.8%，形成了“肥豬、仔豬、母豬”全線虧損的極端格局，標志著行業景氣度已降至周期絕對底部。

與此同時，行業短期供給壓力仍未緩解。2026年3月全國生豬出欄均重維持在128.7公斤的高位，凍品庫存率居高不下，疊加2025年能繁母豬去化不及預期帶來的出欄慣性，生豬供過于求的矛盾短期仍將延續，而這也將成為倒逼行業產能加速出清的核心內生動力。

市場化出清+政策剛性調控共振，二季度產能去化加速確定性高

產能過剩仍是當前生豬養殖行業的核心矛盾，而市場化虧損與政策調控的雙重發力，將打破當前去化緩慢的僵局。數據顯示，2025年末全國能繁母豬存欄量3961萬頭，仍高于正常保有量上限，疊加行業PSY（每頭母豬年提供斷奶仔豬數）每年3%的增速，生豬供給的“隱性增長”進一步放大了產能過剩程度。2026年3月樣本能繁母豬存欄量僅環比下降0.07%，去化力度遠不及歷史周期水平，核心原因在于頭部養殖企業憑借資金優勢維持產能，行業去化進程呈現顯著分化。

在此背景下，政策端持續加碼成為產能去化的核心外部驅動力。繼2025年提出調減100萬頭能繁母豬目標后，農業農村部最新會議將2026年能繁母豬存欄目標進一步下調至3650萬頭，累計調減幅度超11%，發改委、農業農村部也多次組織頭部養殖企業召開座談會，明確要求嚴格落實產能調控措施，有序調減能繁母豬存欄。

當前行業深度虧損為市場化去化提供了內生動力，政策剛性目標則形成了強外部約束，二者共振之下，2026年二季度能繁母豬去化有望進入加速階段。根據生豬養殖周期規律，能繁母豬存欄變化將直接影響10-12個月后的生豬出欄量，本輪產能去化的深度與速度，將直接決定下一輪豬價反轉的高度與時點。

周期規律驗證布局價值，左側布局優選養殖ETF（159865）

從歷史豬周期運行規律來看，生豬養殖板塊股價往往提前于豬價見底，而能繁母豬持續去化的階段，正是板塊獲取相對收益的最佳窗口期。當前豬價已處于十年低位，市場悲觀預期已充分釋放，板塊估值處于歷史底部區間，進一步下行空間有限；而產能去化一旦加速，將直接驅動板塊估值修復，當前布局具備高盈虧比。

從行業格局來看，本輪周期底部行業分化加劇，具備低成本、強資金實力的龍頭企業將在周期反轉中占據更大優勢，高成本、弱資金實力的產能將加速出清，行業集中度持續提升的趨勢明確。對于普通投資者而言，個股選擇面臨企業經營、財務安全、出欄不及預期等多重風險，而養殖ETF一攬子布局養殖板塊龍頭企業，既能夠充分把握豬周期反轉的行業貝塔收益，又能有效分散個股黑天鵝風險，適配左側布局的投資需求。

養殖ETF（159865）跟蹤中證畜牧養殖指數，前十大權重股涵蓋牧原股份、溫氏股份、海大集團、圣農發展等養殖產業鏈龍頭，成分股結構與本輪周期“龍頭勝出、集中度提升”的核心邏輯高度契合。

數據來源：中證指數，截至2026年4月16日

在豬價創十年新低、政策加碼去化、板塊估值低位的多重共振下，養殖ETF(159865)為普通投資者提供了高效、透明的一鍵布局工具，感興趣的投資者或可持續關注。

風險提示：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。涉及基金費率請查閱法律文件。