下周行情（4.20-24日）要點早知道

指數與個股背離的探討

　　這一周指數是很清晰的強勢，納指，日韓指數，創業板指數，都是創出新高的，很強勢。但很多個股跟不上了，連續都是跟隨指數的微漲，且很容易回落，幾天的漲幅，一天調整就都回吐了，這就是比較難受的。如果不參與行情，指數新高不斷，也是在誘惑股民；而如果博弈個股，操作難度的確很大。所以，策略因素很關鍵，之前博弈時，玉名反復強調過的先指數后個股的模式是很舒服的，說指數敢于低吸，但個股分化，甚至和指數背離，賺錢難度較大。

　　導致指數和個股不同的關鍵，就是大塊頭效應，我們注意到微軟、蘋果、英偉達、谷歌、特斯拉等美股七巨頭反彈，納指、標普指數歷史新高。A股方面也是類似的，寧德一季度凈利潤同比增長48.52%，股價大漲，已經晉升為兩市第三大權重。同時“易中天、紀連海”等大塊頭推起來。不僅如此，我們思考之前的主板，也是靠國有大行，三桶油，都是大權重此起彼伏，而其余個股方面就沒有這么幸運了。

　　因此，這和年初跨年十七連漲類似，指數很嗨，很過癮，個股就未必了。尤其是這一輪創業板指強勢與2015年大不相同，現在是僅頭部寧德、中旭-際創、勝宏-科技等5-6只個股在持續上漲拉指數，絕大部分的中小盤個股是沒跟上的，大量個股每天漲幅1%之內，這也是大家都沒跑贏創指的原因，且這樣的趨勢短期還難于扭轉。但不得不說，這一切都在積聚相關調整的壓力，后面也有釋放的需求。

　　如今創業板已經有了多個跳空缺口，ETF數據方面，即便是上漲中，市場還是以贖回居多，尤其是創業板和科創板，贖回比率不低，很多資金已經有了恐高情緒，加之市場量能相比于之前也是差了不少，說白了就是幾個大塊頭頂著，但這種情況不會太久，下周很能也會有多次新高后回落，乃至跳水的情況，這是股民要重視的。

美伊沖突因素被遺忘，熱點風格抉擇

　　隨著指數的新高，市場似乎已經忘記了有美伊沖突這個事兒，一切都回到了以前，但問題是這個不能當做不存在，因為其帶來的成本提升，通脹壓力等都是實實在在的，近期油氣、煤炭等走弱，很可能是一個機會，未來也有低吸的機會。如今很明顯還是有熱點的蹺蹺板因素的，這也是值得股民注意的，看上去指數回去了，但個股還是有明顯的分化，普漲是很難的，股民也要做好相關準備。

　　高盛提醒當前市場已經“漲過頭”，及時進來對沖頭寸還來得及。標普500、納斯達克已經新高。但潛在風險并未消除，地緣局勢再度升級，以及去風險化持續但增長放緩與通脹高企。高盛建議布局SPY看跌價差期權應對，源于市場隱含波動率已大幅回落，使得期權定價相對便宜，為方向性對沖提供了有利入場時機。同時，糧食價格滯后反應，農業上行空間未被充分定價，在大宗商品方面，高盛建議買入BCOM谷物指數看漲期權價差。

　　如今事件偏向于解決，那么科技股，成長股就會反彈一波；但實際上談判不利，則意味著油價將維持高位，股市將持續承壓，所以熱點也具有很強的迷惑性。科技是講未來故事，我們也注意到了科技板塊，藍思-科技、芯原-股份大跌；資源是如今現實，市場已經忽略美伊因素，但隨著時間，相關行業成本提高是必然，會影響業績的。接下來，我們來梳理相關熱點和應對策略，供大家研究。