本文來源：時(shí)代商業(yè)研究院 作者：時(shí)代商業(yè)研究院

圖源：圖蟲創(chuàng)意

來源丨時(shí)代商業(yè)研究院

作者丨實(shí)習(xí)生楊軍微

編輯丨鄭琳

2026年4月12日，晶晨半導(dǎo)體（上海）股份有限公司（以下簡稱“晶晨半導(dǎo)體”，688099.SH）再次向港交所主板遞交上市申請，中金公司與海通國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。該公司是一家無晶圓半導(dǎo)體系統(tǒng)設(shè)計(jì)廠商，專注于系統(tǒng)級(jí)SoC芯片及周邊芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷售，采用無晶圓廠（Fabless）商業(yè)模式。

根據(jù)港交所披露的招股書（下同），晶晨半導(dǎo)體主要提供智能多媒體與顯示SoC主控芯片、AIoT SoC主控芯片、通信與連接芯片及智能汽車SoC芯片等產(chǎn)品，應(yīng)用于智慧家庭、智慧辦公、智慧出行等場景。其產(chǎn)品矩陣覆蓋多媒體智能終端SoC芯片（智能機(jī)頂盒、智能電視、OTT盒子等）、無線連接芯片（WiFi、藍(lán)牙等）、汽車電子芯片等，為眾多消費(fèi)類電子領(lǐng)域提供SoC主控芯片和系統(tǒng)級(jí)解決方案。

弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，按2024年相關(guān)收入計(jì)，在專注于智能終端SoC芯片的廠商中，晶晨半導(dǎo)體位列全球第四，全球市場份額為1.2%；在家庭智能終端SoC芯片領(lǐng)域，該公司位列中國大陸第一、全球第二，全球市場份額高達(dá)17.7%。其中，智能機(jī)頂盒芯片全球市占率達(dá)31.5%，排名第一，2024年全球每3臺(tái)智能機(jī)頂盒中就有1臺(tái)搭載了其芯片。

客戶資源方面，晶晨半導(dǎo)體與270多家主流運(yùn)營商建立合作關(guān)系，客戶包括全球電信運(yùn)營商、知名電視品牌商及眾多AIoT品牌商（如海信、TCL及創(chuàng)維），業(yè)務(wù)遍布全球。截至2025年底，該公司芯片累計(jì)出貨量超10億顆。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2023—2025年，晶晨半導(dǎo)體的總收入從53.71億元增長至67.91億元，復(fù)合增長率達(dá)12.3%，其中2024年?duì)I收為59.26億元，2025年同比增長14.6%。凈利潤方面，2023—2025年分別為4.99億元、8.19億元、8.70億元，2025年同比增長6.21%。毛利率連續(xù)三年穩(wěn)步提升，從2023年的33.2%上升至2024年的37.1%，2025年進(jìn)一步提升至37.8%，主要得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及高毛利AIoT業(yè)務(wù)占比提升。

作為一家技術(shù)驅(qū)動(dòng)型半導(dǎo)體設(shè)計(jì)廠商，晶晨半導(dǎo)體同時(shí)面臨多重經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。招股書披露，該公司業(yè)務(wù)發(fā)展高度依賴持續(xù)的研發(fā)投入以維持技術(shù)領(lǐng)先性，2025年研發(fā)開支達(dá)15.52億元；客戶與供應(yīng)商集中度較高，2025年前五大客戶貢獻(xiàn)了63.8%的收入，最大單一客戶占比達(dá)22.7%，前五大供應(yīng)商在采購額上的占比為79.8%；此外，該公司還面臨經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)（2025年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流為-2.25億元）、預(yù)付款激增（2025年預(yù)付款激增至3.65億元）及出口管制等風(fēng)險(xiǎn)。

本次晶晨半導(dǎo)體赴港IPO募資，將主要用于端側(cè)AI芯片研發(fā)、無線連接芯片業(yè)務(wù)拓展、智能汽車SoC芯片布局及補(bǔ)充流動(dòng)資金，助力該公司加速從傳統(tǒng)多媒體芯片向“端側(cè)AI+通信連接”一體化平臺(tái)演進(jìn)，把握全球智能終端市場升級(jí)的機(jī)遇。

免責(zé)聲明：本報(bào)告僅供時(shí)代商業(yè)研究院客戶使用。本公司不因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶。本報(bào)告基于本公司認(rèn)為可靠的、已公開的信息編制，但本公司對(duì)該等信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報(bào)告所載的意見、評(píng)估及預(yù)測僅反映報(bào)告發(fā)布當(dāng)日的觀點(diǎn)和判斷。本公司不保證本報(bào)告所含信息保持在最新狀態(tài)。本公司對(duì)本報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本公司力求報(bào)告內(nèi)容客觀、公正，但本報(bào)告所載的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，不構(gòu)成所述證券的買賣出價(jià)或征價(jià)。該等觀點(diǎn)、建議并未考慮到個(gè)別投資者的具體投資目的、財(cái)務(wù)狀況以及特定需求，在任何時(shí)候均不構(gòu)成對(duì)客戶私人投資建議。投資者應(yīng)當(dāng)充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報(bào)告內(nèi)容，不應(yīng)視本報(bào)告為做出投資決策的唯一因素。對(duì)依據(jù)或者使用本報(bào)告所造成的一切后果，本公司及作者均不承擔(dān)任何法律責(zé)任。本公司及作者在自身所知情的范圍內(nèi)，與本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)的不存在法律禁止的利害關(guān)系。在法律許可的情況下，本公司及其所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易，也可能為之提供或者爭取提供投資銀行、財(cái)務(wù)顧問或者金融產(chǎn)品等相關(guān)服務(wù)。本報(bào)告版權(quán)僅為本公司所有。未經(jīng)本公司書面許可，任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人不得以翻版、復(fù)制、發(fā)表、引用或再次分發(fā)他人等任何形式侵犯本公司版權(quán)。如征得本公司同意進(jìn)行引用、刊發(fā)的，需在允許的范圍內(nèi)使用，并注明出處為“時(shí)代商業(yè)研究院”，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。本公司保留追究相關(guān)責(zé)任的權(quán)利。所有本報(bào)告中使用的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)記及標(biāo)記均為本公司的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)記及標(biāo)記。