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現(xiàn)在做貿(mào)易，做大宗貿(mào)易，都離不開供應(yīng)鏈金融，供應(yīng)鏈金融在時(shí)代的浪潮之下高速發(fā)展，各類風(fēng)險(xiǎn)也如同暗礁一般潛藏于貿(mào)易鏈條之中。國央企作為一些產(chǎn)業(yè)鏈的核心企業(yè)，既承擔(dān)著優(yōu)化供應(yīng)鏈生態(tài)的責(zé)任，又面臨著合規(guī)性、國有資產(chǎn)安全、業(yè)績考核的多重考驗(yàn)。我們今天就結(jié)合一些具體的、真實(shí)的案例，看看國央企在進(jìn)入供應(yīng)鏈金融的貿(mào)易鏈條時(shí)究竟會(huì)面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)？需要注意什么？

案例一：循環(huán)貿(mào)易

江蘇某國企控股的企業(yè)與某業(yè)務(wù)人員開展專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)，該企業(yè)與上下游的業(yè)務(wù)洽談、合同簽訂、發(fā)票流轉(zhuǎn)、資金收付、貨物驗(yàn)收等環(huán)節(jié)主要由該業(yè)務(wù)人員團(tuán)隊(duì)來對接，且合同模板、產(chǎn)品、型號(hào)、購銷價(jià)格、物流等均由該業(yè)務(wù)人員一方提供。該國企向業(yè)務(wù)人員催要通訊器材業(yè)務(wù)尾款，由該業(yè)務(wù)人員控制的公司為通訊器材業(yè)務(wù)貨款提供擔(dān)保、支付尾款。值得一提的是，該國企參與的專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)中曾出現(xiàn)上下游企業(yè)均由該業(yè)務(wù)人員或其他同一主體控制的情況，該業(yè)務(wù)人員控制的公司或其他同一公司既作為該國企供應(yīng)商又作為客戶交替出現(xiàn)。

經(jīng)證監(jiān)會(huì)調(diào)查，該國企參與的該業(yè)務(wù)人員主導(dǎo)的專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)，實(shí)質(zhì)是合同、資金、票據(jù)流轉(zhuǎn)構(gòu)成閉環(huán)的虛假自循環(huán)業(yè)務(wù)，無商業(yè)實(shí)質(zhì)，不應(yīng)確認(rèn)相應(yīng)的營業(yè)收入、營業(yè)成本及利潤。國企在這個(gè)轉(zhuǎn)網(wǎng)通信業(yè)務(wù)中墊資，少部分業(yè)務(wù)作為通道，不承擔(dān)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)墊資規(guī)模和期限獲取利潤。該國企知悉其在專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)中的墊資作用，且應(yīng)當(dāng)知悉其開展的專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)是虛假自循環(huán)業(yè)務(wù)。

證監(jiān)會(huì)認(rèn)定，該國企通過參與通訊器材內(nèi)貿(mào)虛假自循環(huán)業(yè)務(wù)，2009 年至 2021 年年度報(bào)告共計(jì)虛增營業(yè)收入約103.33億元，虛增營業(yè)成本約93.99億元，虛增利潤總額約為9.34億元。

案例二：重復(fù)質(zhì)押，貨權(quán)控制失效

某地方國資委控股的中型糧油國企，2020年起開展玉米代采代銷業(yè)務(wù)，具體分為三步：

（1）下游飼料廠（如某大型養(yǎng)殖企業(yè)）委托該國企采購玉米，雙方簽訂《委托采購協(xié)議》，約定采購價(jià)格為“期貨價(jià)+50元/噸升水”，國企收取1%服務(wù)費(fèi)。

（2）該國企向銀行申請專項(xiàng)貿(mào)易融資（利率4.5%），向東北供應(yīng)商支付全額貨款（每噸2500元），供應(yīng)商發(fā)貨至第三方倉庫。

（3）飼料廠按約定提貨時(shí)支付貨款（每噸2600元），國企扣除服務(wù)費(fèi)后回款給銀行。

業(yè)務(wù)流：

飼料廠→委托采購→糧油國企→采購玉米→供應(yīng)商→發(fā)貨至倉庫→飼料廠提貨

資金流：

銀行→融資款→糧油國企→貨款→供應(yīng)商

飼料廠→貨款→糧油國企→還款→銀行

2022年9月，俄烏沖突爆發(fā)，國際糧價(jià)暴漲，該國企在期貨市場賣出一定數(shù)量的玉米合約進(jìn)行套保來鎖定利潤；2023年1月，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格暴跌，一度從每噸2600元跌為2300元，下游拒絕國企提貨，以市場價(jià)格波動(dòng)超過10%為由要求重新議價(jià)；2023年3月，該國企去查看倉庫實(shí)際庫存，發(fā)現(xiàn)實(shí)際庫存僅為合同約定的60%，供應(yīng)商涉嫌“一貨多賣”，將同一批玉米重復(fù)質(zhì)押給多家貿(mào)易商；2023年6月，銀行提出國企與上下游“貨權(quán)不清”，提前收回融資款，該國企被迫低價(jià)拋售庫存，最終虧損1.2億元，被國資委列為高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。

案例三：上下游關(guān)聯(lián)方

這個(gè)以最近暴雷的均和集團(tuán)為例，均和集團(tuán)利用大宗商品做貿(mào)易，上下游很多都是其關(guān)聯(lián)公司，是有資金風(fēng)險(xiǎn)敞口的循環(huán)貿(mào)易，城投公司需要對均和控制的上下游企業(yè)進(jìn)行預(yù)付、賒銷、或者在均和掌控的第三方倉庫持有貨權(quán)，因?yàn)檫@樣才能把貿(mào)易額做大，滿足城投公司缺少營收的需求。

均和集團(tuán)與地方政府、國央企的合作模式以空轉(zhuǎn)貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)園開發(fā)與違規(guī)的金融套利為核心，形成了利益閉環(huán)。這種模式在短期政績驅(qū)動(dòng)和監(jiān)管套利空間下迅速擴(kuò)張，但本質(zhì)上是建立在虛假貿(mào)易和資金空轉(zhuǎn)基礎(chǔ)上的“龐氏游戲”，最終因監(jiān)管收緊、資金鏈斷裂和實(shí)控人資產(chǎn)轉(zhuǎn)移而全面崩盤。

案例四：違規(guī)使用融資款

由上海國資委控股的某企業(yè)通過供應(yīng)鏈金融開展“專網(wǎng)通信”業(yè)務(wù)，采用“預(yù)付100%+預(yù)收10%”的模式。簡單解釋一下，就是該企業(yè)先找上市公司A，逾期簽訂銷售大單，但只支付10%的預(yù)付款，等待交貨之后支付剩余款項(xiàng)。此外，該企業(yè)還會(huì)要求上市公司A必須去B公司采購原材料，并且100%支付全款。如此一來，上市公司不僅不能提前收到貨款，還得自己先預(yù)付一大筆錢投入生產(chǎn)。

而該企業(yè)為何指定上市公司A一定要在B公司采購原材料呢？其實(shí)這倆公司很可能就是關(guān)聯(lián)公司。究其本質(zhì)，就是以上海國資委控股企業(yè)的信用從金融機(jī)構(gòu)獲取融資，融得的資金用于高利潤、高風(fēng)險(xiǎn)投資，而公司只需要分期還款給銀行即可。而投資失敗導(dǎo)致該公司資金鏈斷裂，財(cái)務(wù)問題不能繼續(xù)掩蓋，公司被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，暴露出國企內(nèi)控失效和資金監(jiān)管漏洞。

案例五：行賄

安徽某省屬國企與一進(jìn)出口公司簽訂棕櫚油合同后，廣州某大型民企與該進(jìn)出口公司簽訂《中轉(zhuǎn)協(xié)議書》，負(fù)責(zé)儲(chǔ)存國企代理進(jìn)出口公司進(jìn)口的棕櫚油。該進(jìn)出口公司通過向國企高管行賄將交易模式由“先款后貨”變?yōu)椤跋蓉浐罂睢保o接著違背與國企高管的約定，嚴(yán)重超出額度獲取貨權(quán)，還使用偽造的《對賬函》等多種手段掩蓋儲(chǔ)存在倉儲(chǔ)單位的棕櫚油已被銷售的事實(shí)。在這之后，進(jìn)出口公司負(fù)責(zé)人再次向國企業(yè)務(wù)員行賄，偽造貨權(quán)使該國企賬面上棕櫚油數(shù)量與《對賬函》上倉儲(chǔ)數(shù)量一致。

最終，進(jìn)出口公司先行提走貨物后，未足額向國企支付款項(xiàng)，造成該省屬國企直接經(jīng)濟(jì)損失 32.3 億元，間接損失 20.15 億元。

結(jié)合以上真實(shí)案例，我們可以探知到，循環(huán)貿(mào)易等融資性貿(mào)易、虛假貿(mào)易的存在，往往是因?yàn)閲鬄榱俗非笠?guī)模擴(kuò)張、虛增業(yè)績，或者被外部方利用進(jìn)行融資套利；國企人員被行賄則涉及內(nèi)部腐敗等問題而導(dǎo)致風(fēng)控失效。因此，這些問題本質(zhì)上是金融操作中的違規(guī)和管理漏洞，而非貿(mào)易本身的問題。

那么國央企在進(jìn)入供應(yīng)鏈金融的貿(mào)易鏈條時(shí)需要注意什么？

其一，防范虛假交易

堅(jiān)守貿(mào)易真實(shí)性底線，杜絕“虛假閉環(huán)”。國企要嚴(yán)格核查貨物流、資金流、票據(jù)流、合同流“四流合一”，避免參與“自買自賣”的循環(huán)貿(mào)易、“走單不走貨”的融資性貿(mào)易，要穿透核查上下游企業(yè)關(guān)聯(lián)關(guān)系，排查同一控制人下的隱性交易，防止通過關(guān)聯(lián)方虛增營收。在貿(mào)易合作前，核查上下游企業(yè)、通道方與國企內(nèi)部人員的關(guān)聯(lián)關(guān)系，禁止與存在“利益綁定”的企業(yè)合作，從源頭規(guī)避“內(nèi)外勾結(jié)”。

其二，管控資金風(fēng)險(xiǎn)

嚴(yán)控資金流向，避免挪用與失控。國企要對貿(mào)易資金設(shè)立共管賬戶或?qū)ｍ?xiàng)監(jiān)管，確保融資款、預(yù)付貨款等僅用于約定貿(mào)易，比如案例四中資金被挪用至高風(fēng)險(xiǎn)投資，一定需要需重點(diǎn)規(guī)避。同時(shí)要做到動(dòng)態(tài)跟蹤應(yīng)收賬款，定期核實(shí)下游付款能力，避免“預(yù)付100%+預(yù)收10%”這類激進(jìn)模式導(dǎo)致資金沉淀。

其三，強(qiáng)化動(dòng)態(tài)風(fēng)控

構(gòu)建穿透式風(fēng)控，覆蓋全鏈條風(fēng)險(xiǎn)。國企需要對倉單等質(zhì)押資產(chǎn)進(jìn)行權(quán)屬核實(shí)與動(dòng)態(tài)監(jiān)控，避免重復(fù)質(zhì)押，必要時(shí)可引入第三方倉儲(chǔ)監(jiān)管。也可以建立上下游客戶準(zhǔn)入黑名單，定期開展合規(guī)審計(jì)，排查“以貿(mào)易名義進(jìn)行表外融資”的監(jiān)管套利行為。對貿(mào)易中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，如供應(yīng)商選擇、合同條款談判、貨權(quán)審核、資金支付等實(shí)行“雙人復(fù)核”、“輪崗制”，并引入第三方審計(jì)定期排查異常交易，避免內(nèi)部人員通過虛構(gòu)貿(mào)易、篡改憑證套取資金。

其四，數(shù)字化轉(zhuǎn)型

強(qiáng)化數(shù)字化與合規(guī)管理，補(bǔ)全風(fēng)控短板。國企可以利用區(qū)塊鏈、供應(yīng)鏈金融平臺(tái)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易全流程可視化，實(shí)時(shí)預(yù)警貨權(quán)、價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，重大貿(mào)易決策需經(jīng)集體研究與風(fēng)險(xiǎn)評估，避免“個(gè)人拍板”，同時(shí)加強(qiáng)對高管的合規(guī)問責(zé)。

其五，反腐敗反貪污

加強(qiáng)交易全流程廉潔監(jiān)督，暢通腐敗線索舉報(bào)與嚴(yán)肅問責(zé)。設(shè)立匿名舉報(bào)通道，對涉及貪污、受賄、失職瀆職的行為“零容忍”，一旦查實(shí)，除追究相關(guān)人員刑事責(zé)任，還需倒查內(nèi)控漏洞，完善追責(zé)機(jī)制，形成“不敢腐、不能腐、不想腐”的約束氛圍。

國央企作為產(chǎn)業(yè)鏈核心，需以“穿透式監(jiān)管”理念構(gòu)建風(fēng)控體系，在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與防范金融風(fēng)險(xiǎn)間找到平衡點(diǎn)。通過技術(shù)賦能、制度革新與文化培育的三重驅(qū)動(dòng)，才能在供應(yīng)鏈金融的浪潮中穩(wěn)健前行，實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值與產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)的可持續(xù)發(fā)展。

內(nèi)容來源：FR供應(yīng)鏈貿(mào)易