時隔六年，甘肅銀行在2025年年報中拋出17.78億元的分紅方案，令整個金融市場都為之側目。這家港股上市銀行2025年歸母凈利潤僅5.88億元，卻要拿出相當于凈利潤302%的資金分紅，一次性釋放如此巨額紅利，引發了對該行分紅動機、資金實力及未來發展的質疑。

據甘肅銀行年報披露，從回報股東及本行未來發展等綜合因素考慮，在2026年3月27日召開的董事會會議上，該行董事會建議每10股派發人民幣1.18元(含稅)股息，合計派發股息17.78億余元。該議案將提請2025年度股東會批準。該行將根據章程的規定，在分配方案獲得股東會審議通過后兩個月內且不晚于2026年8月底以前完成股息派發。

上述分紅方案起初并未被人關注，年報披露20多天后被挖出，隨后媒體紛紛跟進，引發巨大關注、市場質疑，“甘肅銀行真有這么多錢分嗎“？

△甘肅銀行。

要弄清楚甘肅銀行到底有沒有錢分紅，首先要明確分紅資金的來源。很多人疑惑，明明當年凈利潤只有5.88億元，怎么能拿出17.78億元分紅？答案很簡單：甘肅銀行并非用今年賺的錢去分紅，而是動用了過去六年（2019-2024年）積累的留存收益。

年報顯示，截至2025年末，該行可分配利潤儲備為51.58億元。此次分紅，一次性消耗了34.5%的歷年積累。

當然，從賬面資金儲備來看，甘肅銀行也具備足額支付分紅的能力。截至2025年末，該行總權益343.75億元，17.78億元的分紅占總權益的5.2%；同時，2025年該行融資活動現金流凈額55.40億元，也為分紅提供了額外的資金保障。

但值得警惕的是，2025年甘肅經營活動現金流凈額僅2.54億元，同比下降96.17%，經營造血能力明顯減弱，這也成為市場質疑其分紅合理性的重要切入點。畢竟，靠歷史積累分紅，而非當期經營現金流支撐，難免讓人擔憂其可持續性。

△甘肅銀行利潤分配方案及可分配利潤儲備情況。

這筆看似合規的分紅，背后卻隱藏著不容忽視的隱憂，最直接的影響就是核心資本的大幅消耗。按照測算，分紅前甘肅銀行核心一級資本充足率為11.07%，完全滿足監管要求，但分紅后這一指標將驟降至7.5%附近，與7.5%的監管最低要求僅一步之遙。這意味著銀行用于抵御風險的“安全墊”被大幅壓縮，未來若想再次分紅，或進行信貸擴張、不良資產處置，都將受到嚴格限制。一旦核心一級資本充足率低于7.5%，銀行還需強制留存40%以上的利潤補充資本，長期分紅能力將徹底受限。

除此之外，甘肅銀行的風險緩沖空間本就有限。2025年末，該行撥備覆蓋率為130.83%，僅比130%的監管紅線高出0.83個百分點，幾乎沒有多余的緩沖空間。雖然分紅本身不直接影響撥備覆蓋率，但資本被大量消耗后，未來銀行用利潤加厚風險“緩沖墊”的能力將大大削弱，抗風險能力也會隨之下降。

市場的爭議還集中在分紅動機上：六年未分紅后突然大額分紅，且分紅資金主要流向國資股東，難免讓人猜測此舉是否與國資考核、股東回報等非經營因素相關。

△甘肅銀行內資股前十大股東。

此次大額分紅，最直接的受益者無疑是甘肅地方國資體系。從股權結構來看，甘肅銀行總股本為150.70億股，其中內資股112.76億股、H股37.94億股，前十大股東均為甘肅地方國資，合計持股達58.58%。按照分紅方案，實際最大的分紅獲得者是甘肅省國有資產投資集團有限公司，該公司通過直接持股12.67%、間接持股10.74%，合計可獲得約4.137億元（含稅）的分紅；而直接持股比例最高的甘肅省公路航空旅游投資集團有限公司，可分得3.135億元（含稅），位居第二。除此之外，酒泉鋼鐵（集團）有限責任公司、金川集團股份有限公司各可分得1.161億元，甘肅省電力投資集團有限責任公司可分得0.748億元。整體來看，甘肅地方國資股東合計持股約63.3%，可分得約11.26億元，占分紅總額的63%。也就是說，此次分紅的絕大部分資金都回流到了地方國資體系。

甘肅銀行此次302%的分紅率，在銀行業歷史上極為罕見，遠超行業常規水平。縱觀整個銀行業，常規分紅比例普遍在30%左右，六大國有行2025年普遍執行30%的分紅比例；股份制銀行中，招商銀行以35.34%的分紅比例位居前列，中信銀行分紅比例為31.75%；城商行和農商行中，南京銀行2024年分紅比例達31.74%，股息率超5%。對比之下，甘肅銀行的分紅率是行業平均水平的十倍，即便是在A股和港股所有上市銀行中，分紅率超過100%的案例都屈指可數，更不用說超過300%的情況。

甘肅銀行確實有能力支付17.78億元的分紅，但其背后是對六年留存收益的一次性消耗，以及核心資本逼近監管紅線的隱憂。此次分紅，短期來看滿足了國資股東的回報需求，也讓長期未獲得分紅的投資者得到了一定補償，但長期來看，核心資本的大幅消耗將限制銀行的未來發展，信貸擴張、風險處置的空間都會被壓縮。

統籌/新湘財 撰文/湘財Plus

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