反內卷誰最受益？頭部快遞分化加劇格局變天

上市快遞最新業績顯示，在反內卷高壓下，各大快遞業務收入普遍上漲，盈利質量逐步改善。

但與此同時，行業增速放緩的壓力持續顯現，頭部企業分化加劇，順豐、韻達業務量增速承壓，圓通、申通表現各異。

億豹網發現，傳統淡季疊加增速見頂、反內卷高壓，快遞行業的競爭已從明面上的價格戰，轉向暗地里的品質、效率與戰略布局比拼，行業格局正迎來深度重構。

反內卷政策的落地見效，成為各家收入普遍上漲的核心推手。3月份，申通業務收入達55.95億元，同比增長33.57%，韻達、圓通收入分別達45.90億元、48.82億元，同比增長4.08%、4.58%，即便業務量增速小幅下滑的順豐，也憑借多元業務支撐實現收入穩步增長，行業整體擺脫了“量增價跌”的惡性循環。

行業增速見頂的現實壓力，讓頭部企業的發展路徑出現明顯分化。這種背景下，不同企業的戰略選擇，直接決定了其業績表現。

順豐與韻達業務量增速小幅下跌，折射出兩種不同的發展境遇。順豐作為行業龍頭，業務結構偏向中高端時效件，受經濟環境影響，高端需求增速放緩，3月業務量同比下滑3.40%；韻達則是主動放棄“以價換量”的內卷策略，3月單票收入達2.14元，同比增長9.18%，成功追平圓通，但短期內業務量出現4.93%的同比下滑，轉型陣痛凸顯。

頭部企業的差異化競爭，構成了當前行業競爭的核心脈絡。圓通憑借規模優勢，3月業務量達28.43億票，日均近9200萬票，同比增長6.67%，繼續穩居行業前列，但單票收入同比小幅下跌1.96%，降至2.14元，反映出其在維持規模與提升盈利之間的平衡難題。

圓通近年來持續強化數字化管理與自有航空貨運布局，試圖通過效率提升走出高質量發展之路，規模對業績的拉動效應逐漸減弱，如何進一步優化盈利結構，仍是其面臨的關鍵挑戰。

申通則受2025年11月丹鳥物流并表影響，業務收入、業務量、單票收入三大指標均實現高速增長，其利潤增長不僅源于規模擴張，更得益于單票收入提升與成本管控優化，這種“盈利模式升級”讓其擺脫了長期以來的追趕者地位，成為反內卷政策下的最大受益者之一。

當前，快遞行業的競爭已進入“暗流涌動”的深水區，反內卷與增速見頂的雙重背景，正在重塑行業競爭邏輯。

億豹網認為，行業競爭的核心已從業務量爭奪，轉向盈利質量、服務品質與供應鏈能力的綜合比拼。

反內卷政策雖然緩解了低價競爭的壓力，但也加劇了行業分化，具備成本管控能力、差異化服務優勢與完善供應鏈布局的企業，將在競爭中占據主動；而那些缺乏核心競爭力、仍依賴傳統模式的企業，將面臨被淘汰的風險。

同時，快遞員權益保障、末端服務升級、綠色轉型等問題，使得加盟制企業全面合規經營面臨挑戰，也成為企業競爭分化的重要考量。

可以預見，快遞行業增速放緩的態勢將長期持續，反內卷將成為行業發展的常態。頭部企業的競爭將更加激烈，差異化、精細化、高質量將成為行業發展的主流方向。

來源 | 億豹網 作者 | 桑迪 版式 | 麥兜