人工智能的財富潮水，開始向“瓶頸”處流動

本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構成任何投資建議

黃仁勛最近的訪談大家都看了吧。

這次采訪，清晰地將“角斗場中的實干家”與“搖椅上的旁觀者”區分開來。這是實踐者與理論家兩種思維方式的區別，是第一人稱與第三人稱的差異。

在我看來，黃仁勛是對的，這一點顯而易見。

目前，美國在GPU框架上擁有全球壟斷地位，黃仁勛顯然不能說出那個“M”字（指“壟斷”），但大家心里都清楚。

現實世界有尖牙也有惡意，要取得好成果是復雜而艱難的。通過限制英偉達的市場準入，美國讓英偉達大量開發資本在最先進的產品中被困住/被斬斷，并將收入（即開發資本）轉移給了其他玩家。

被困住的資本（因為回報減少）限制了黃仁勛未來在開發上分配資本的激進程度——盡管他嘴上不會這么說，他會說“我們100%全力以赴”，但他不會為5050億美元的預期回報而投入5000億美元，他會將開發支出限制在自己的潛在市場規模之內。

因此，芯片市場似乎即將經歷一場洗牌，英偉達被推入了“困難模式”，將失去其原有的所有優勢。它是自己成功的受害者。

黃仁勛那個關于“五層蛋糕”的博客文章（他在采訪中提到的那篇）也是一個思考AI產業的好框架。這并不奇怪，因為他對這個問題的思考深度不輸任何人。

用這個框架來討論問題會很有幫助：

1.應用層

2.模型層

3.基礎設施層

4.芯片層

5.能源層

并不是說整個技術棧都是全新的——長期缺失的是芯片層和模型層。英偉達大約在十年前解決了芯片問題，OpenAI大約在五年前解決了模型問題。能源層、基礎設施層和應用層則一直存在。

現在技術棧完整了，而且它正在運轉。

那么，贏家會在哪里？

在一切供給無限的情況下，價值會自然地向技術棧頂層聚集，因為這里是現金流入的地方（現金是有黏性的）。但“無限供給”是不現實的。

在現實世界中，總有某個瓶頸限制著技術棧的帶寬，收入和資本會自然地向瓶頸所在的位置流動。

在舊互聯網時代，瓶頸始終是應用層。傳統的確定性計算機幾乎不怎么消耗能源、芯片或基礎設施——雖然也有些消耗，但從宏觀來看微不足道。瓶頸始終是屏幕，以及屏幕上的“房地產”。

瓶頸是與人類的交互界面。

隨著AI的到來，屏幕消失了。你不再需要與人類交互（你可以保留，有些人也仍然會這么做，但這不是必須的）。

現在，價值將通過網絡端口流動，而不是屏幕。這從根本上改變了科技中的一切。

巨額收入開始涌入技術棧中完全不同的層面。API收入將徹底壓倒屏幕收入，因為API是一個快得多的交互界面。

這對Meta和蘋果這樣的公司意味著什么？

我個人認為，經濟將從以消費者為中心轉向以行業為中心。以消費者為中心的時代大致是1980年至2030年，那是一個美好的時代，但我認為它正在終結。世界上最高端的技術存在于青少年口袋里的那個時代，可能只是歷史中的曇花一現。我享受過那個時代，但我認為它正在結束。

通過繞過緩慢的人類交互界面，瓶頸一下子跳到了技術棧的上游，更靠近基礎層面，重新回到了行業的深處。

但與此同時，另一件事也正在發生：應用層將變得物理化，它將通過機器人和自動化打破“第四面墻”。也許不會像有些人想的那么快，但它正在到來。

應用層的物理化——即AI的具身化——將極大地推高對基礎設施和能源的需求。

這意味著這非常像一場分為兩階段的工業革命：

• 第一階段：智能——知識工作的自動化

• 第二階段：具身化——體力勞動的自動化

第一階段已經被（現在就是）芯片層和模型層所瓶頸化；第二階段將被基礎設施層和能源層所瓶頸化。

請務必留心，我在這里提出了很多觀點、其中一些一定是錯的。

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