增收不增利：AI“虛火”蔓延國產交換機市場

C114訊 4月23日消息（岳明）繼2025年成為“智能體元年”之后，今年迎來了一個無可爭議的AI應用大年，并持續推動全球AI基礎設施建設“超級周期”的加速。其中，作為算力“血管”的數據中心交換機市場，正經歷前所未有的爆發式增長。

IDC數據顯示，2025年全球以太網交換機市場收入飆升至551億美元，同比增長31.5%，其中數據中心細分市場的增速達到了驚人的53.5%。在中國，“東數西算”工程與國產替代浪潮的雙重疊加，讓本土市場呈現出更強的韌性，中商產業研究院預測2026年中國交換機市場規模將達到約546億元。其中，數據中心交換機是核心增長引擎。

然而，在這場看似繁榮的盛宴背后，國內廠商卻普遍面臨著“增收不增利”的尷尬困局。與海外巨頭在AI浪潮中量利齊升的態勢不同，中國廠商雖然在營收規模上高歌猛進，但利潤空間卻遭到了嚴重擠壓。如何在AI重塑的行業格局中，從單純的規模增長轉向高質量發展，已成為擺在本土廠商面前的一道必答題。

國內廠商陷入“量增利減”困境

翻看2025年財報，國內頭部ICT廠商的數據呈現出一種明顯的“剪刀差”：營收曲線昂揚向上，而利潤曲線卻顯得步履蹣跚。

紫光股份旗下的新華三（H3C）作為中國企業網市場的領頭羊，在2025年展現了極強的市場統治力。其以太網交換機份額穩居行業第二，數據中心交換機市場份額達到33.1%。然而，亮眼的市占率并未完全轉化為利潤增長。財報顯示，該公司2025年整體毛利率呈現下滑趨勢，這背后是收入結構的劇烈變化——低毛利的AI服務器和白盒交換機收入占比大幅提升，結構性地拉低了整體盈利水平。

銳捷網絡的處境則更為典型地反映了互聯網行業市場的競爭烈度。2025年，銳捷在數據中心交換機領域迎來了爆發，去年第三季度，該公司數據中心交換機在中國互聯網行業市場占有率排名第二。但與此同時，去年其整體毛利率下滑了3個百分點以上。核心原因在于，面向阿里、騰訊、字節跳動等互聯網大客戶的直銷業務雖然帶來了營收的猛增，但這類業務多采用JDM（聯合設計制造）或白盒模式，毛利率遠低于傳統的渠道分銷業務。

中興通訊同樣面臨壓力。過去一年是中興通訊將智算確立為長期主航道的關鍵之年。盡管其政企業務（含交換機）在運營商和互聯網市場取得了規模化突破，但為了在激烈的AI算力爭奪戰中搶占份額，不得不采取“以價換量”的策略，直接拖累了整體凈利潤的表現。

業內相關人士指出，國內廠商增收不增利的癥結，在于白盒化趨勢下的價值鏈重構。在AI時代，互聯網巨頭為了降低成本、實現軟硬件解耦，大力推動白盒交換機。國內廠商為了切入這些核心客戶的供應鏈，不得不卷入價格戰，導致硬件利潤微薄。

注：本圖片由AI生成。

相比之下，大洋彼岸的Arista Networks卻是賺得“盆滿缽滿”。2025年，Arista不僅營收同比增長超過28%，其GAAP毛利率穩定在約64%，數據中心交換機業務的毛利率長期維持在極高水平。

Arista的差異化優勢在于它不僅僅是一家硬件公司，更是一家軟件公司。依靠強大的EOS網絡操作系統，Arista構建了深厚的軟件護城河。對于客戶而言，購買Arista不僅是買到了交換機，更是買到了極致的自動化運維能力、可編程性和生態兼容性。這種“軟件定義”的高附加值，使得Arista能夠跳出硬件價格戰的泥潭，實現了高質量的同步增長。

AI驅動下的技術狂飆與中美博弈新格局

放眼全球，數據中心交換機市場正迎來由AI驅動的“黃金時代”。據高盛預測，到2029年，僅AI數據中心交換機市場規模就將達到260億美元，五年期復合年增長率（CAGR）為36%。

目前全球數據中心交換機市場的競爭格局主要由北美廠商主導，思科、Arista和英偉達構成了新的“三巨頭”。英偉達憑借Spectrum-X平臺和InfiniBand技術，正在將網絡變成其GPU生態的附庸；Arista則通過與博通的緊密合作，牢牢占據了云廠商的以太網市場；思科則依靠Silicon One芯片維持著全能霸主的地位。

技術層面，全球市場正經歷三大變革，這些趨勢同樣適用于中國：

首先是速率的狂飆。800G交換機已漸成主流，1.6T交換機預計將在2026-2027年逐步進入商用階段。博通已發布102.4T交換芯片，推動帶寬密度翻倍。

其次是光技術的革新。CPO（共封裝光學）正從概念走向落地。為了應對AI集群的高功耗，谷歌等巨頭開始采用全光交換架構，這要求交換機廠商必須具備極強的光電協同設計能力。

最后是以太網對InfiniBand的逆襲。隨著超以太網聯盟（UEC）的推動，以太網在AI訓練場景中的無損傳輸能力大幅提升。據Gartner預測，到2029年，超過65%的生成式AI集群將基于以太網構建。

然而，在這一輪全球技術競賽中，國內廠商雖然在整機集成上處于第一梯隊，但在核心交換芯片（尤其是51.2T以上高端芯片）和底層網絡操作系統生態上，與國際頂尖水平仍存在代際差。

國產破局：從“拼硬件”到“賣服務”

面對“前有狼，后有虎”的局面，國內廠商的破局之路在于必須從單純的“拼硬件”轉向“拼架構”與“拼生態”。

首先是技術升維，要從“賣盒子”轉變為“賣架構”。

跳出單純的價格競爭，向架構創新要效益。銳捷網絡率先推出的51.2T CPO交換機和LPO（線性光電）技術，實現功耗大幅降低，這正是通過技術創新構建差異化壁壘的典型案例。未來，廠商需要更多地提供包含網絡架構設計、無損網絡優化在內的整體解決方案，幫助客戶解決萬卡集群下的擁塞和掉線問題，從而提升產品的附加值。

其次是軟件定義，廠商需要構建“帶靈魂”的網絡。

Arista的成功已經證明，硬件只是載體，軟件才是靈魂。國內廠商需要加大對網絡操作系統、SDN控制器以及AIOps的投入。例如，華為的“星河AI Fabric”和新華三的SeerEngine，都在嘗試將AI算法植入網絡，實現流量的自動調優和故障自愈。只有當客戶離不開軟件服務時，硬件的利潤空間才能得以保障。

再者是供應鏈突圍，也即實現國產化與全球化的雙輪驅動。

在供應鏈安全方面，廠商需加大對盛科通信等國產芯片廠商的適配力度，通過“小步快跑”積累驗證數據，逐步降低對海外芯片的依賴。在市場拓展方面，出海是提升利潤率的關鍵。數據顯示，銳捷網絡等廠商在海外市場的毛利率顯著高于國內。深耕東南亞、中東、拉美等新興市場，不僅能分散風險，更能通過高毛利的海外業務反哺國內的技術研發。

AI浪潮正在重塑數據中心交換機市場的每一個維度。對于國內廠商而言，2026年既是挑戰之年，也是轉折之年。唯有在技術上向“架構與軟件”躍遷，在市場上向“全球與高端”突圍，才能在這場算力革命中，真正實現穿越周期，頂峰相見。