凈利勁增54.87%創歷史新高 格林美一體化布局構筑循環經濟護城河

在全球新能源產業步入“深水區”的2026年，格林美(002340)用一份沉甸甸的2025年年報給出了“長期主義”的最佳注腳。當多數企業仍在行業洗牌中掙扎時，這家以“資源有限，循環無限”為使命的企業，交出了營收與凈利潤齊增長的亮眼答卷，不僅刷新了自身業績紀錄，更以“關鍵金屬循環利用+動力電池回收+新能源材料”的一體化布局，構建起難以復制的循環經濟護城河。

在印尼鎳鈷資源提取全面達產、高端新能源材料市場持續突破等多重利好下，格林美正從“城市礦山”的開拓者，蛻變為全球新能源循環經濟的定義者。

穿越周期迷霧，凈利創下新高

2025年，格林美通過“合規穩健、提質增效”的經營策略，成功穿越周期迷霧，交出了一份含金量極高的成績單。

公司全年實現營業收入371.24億元，同比增長11.82%;實現歸母凈利潤15.8億元，同比勁增54.87%，充分彰顯了公司一體化布局帶來的成本管控能力與規模效應。值得一提的是，公司經營性現金流凈額高達37.83億元，同比增長23.82%。

這一亮眼的業績表現，源于三大核心業務的協同發力與結構優化。具體來看，作為公司業績增長“壓艙石”的關鍵，金屬提取與回收業務表現尤為搶眼，全年實現營業收入129.34億元，同比大幅增長28.10%;新能源電池材料業務展現出強大的市場韌性，在行業競爭加劇的背景下，依然實現了199.62億元的營收規模，整體業績與去年同期持平;而動力鋰電池循環利用業務正處于快速爬坡期，全年實現營收18.17億元，同比增長2.15%。

這一系列數據表明，格林美已邁向以技術壁壘、資源掌控和管理紅利驅動的高質量發展新通道。

印尼鎳鈷全面達產，構建“雙資源”戰略安全墊

如果說業績的爆發是結果，那么對上游核心資源的絕對掌控，則是格林美實現這一結果的底層邏輯。在關鍵金屬博弈加劇的全球背景下，格林美憑借前瞻性的海外布局，成功打通了從“礦山”到“材料”的自主供應鏈，將資源安全的主動權牢牢握在了自己手中。

2025年，印尼鎳項目全年出貨鎳金屬超11.08萬噸，同比增長114%。這不僅讓格林美在全球鎳資源供應中占據了重要一席，更通過“低品位紅土鎳礦與鎳鈷廢料—鎳鈷中間品(MHP)—鎳鈷化學品—電積鎳—三元前驅體”的全產業鏈閉環，顯著增強了公司的全球供應能力。此外，公司憑借三大業務板塊在新能源產業鏈上的深度互聯互通，實現了優秀的產業協同效應，推動上下游產業附加值與利潤空間進一步擴大。

與此同時，格林美在戰略金屬鈷的回收與利用上也展現了強大的韌性。戰略金屬鈷回收量超1.5萬噸，同比增長48%，循環量超中國原鈷開采量5倍，在全球鈷供應受限時期，格林美在保障國家戰略資源安全方面發揮了不可替代的作用。

此外，2025年，公司鎢資源出貨7266噸，銷售額同比大增47%，占中國原鎢開采量的10%，成為全球最大鎢資源回收基地之一。目前，格林美已建成全球規模領先的鎳、鈷、鎢、鍺循環產業基地，產品穩定供應Sandvik、三星SDI、中國五礦等全球鏈主企業。

雙輪驅動構筑產業新高地，搶占新賽道

在夯實資源底座的同時，格林美正通過技術創新與循環體系的升級，將“城市礦山”的價值挖掘到極致，并率先進入下一代技術賽道，展現出極強的成長爆發力。

在動力鋰電池循環利用領域，公司率先在2016年提出構建新能源全生命周期價值鏈的理念，打造了“電池回收—電池剩余能量梯次利用再制造—原料再制造—材料再制造—電池再裝配”的新能源全生命周期價值鏈，與全球1100余家車企和電池廠建立合作關系。此外，公司開發了退役鋰動力電池柔性拆解、剩余能量梯次利用再制造、定向提鋰、鎳鈷錳共萃、低價值組分經濟化回收、材料原位再制造等系列關鍵技術和全新設備，解決了退役動力鋰電池剩余容量梯次利用再制造、鎳鈷鋰高效回收、低價值元素磷鐵石墨全回收與氟等污染物綠色治理的全部技術難題，鋰回收率>96.5%，鎳鈷回收率>99.5%，石墨回收率>95%，磷回收率>95%，鐵回收率>90%，公司的動力鋰電池綜合回收技術位居世界領先水平。

在新能源電池材料制造領域，公司通過發展回收利用各種鎳鈷資源與低品位紅土鎳鈷礦，構建了鎳鈷資源新能源全產業鏈，公司循環生產的動力電池用三元前驅體、三元正極材料與3C數碼電池用四氧化三鈷材料、再生碳酸鋰等新能源材料主力供應CATL、BYD等中國新能源領軍企業，同時進入三星 SDI、SK On、LGC、ECOPRO等國際新能源鋰電池頭部產業鏈，成為全球動力新能源與3C新能源產業鏈的主流供應商。

在新能源產業從“政策驅動”向“市場驅動”轉型的關鍵階段，格林美2025年的業績突破，不僅是一家企業的成長里程碑，更是中國新能源循環經濟發展的生動縮影。格林美用二十余年的堅守證明：在“雙碳”目標的宏大敘事中，循環經濟不僅是資源安全的“穩定器”，更是產業升級的“加速器”。

站在2026年的新起點，隨著印尼國際綠色工業園的穩步建設、固態電池材料研發持續突破，格林美的循環經濟版圖仍在擴張。而這份創歷史新高的年報，或許只是其邁向全球新能源循環經濟龍頭的新序章。