美伊沖突推高化肥價！印度以兩倍于2個月前的價格采購了250萬噸尿素，或加劇全球供應緊張

據知情人士消息，在4月完成的最近一次招標中，印度以幾乎兩倍于2個月前的價格采購了250萬噸尿素。這筆交易或令近來全球尿素供應緊張的形勢進一步惡化。

據路透社22日報道，這筆交易采購的尿素數量龐大，為印度歷來之最。印度是全球最大的尿素進口國，2025年印度全年尿素進口約1000萬噸。

報道援引印度政府匿名官員消息說，印度鉀肥有限公司本月早些時候發布采購招標計劃，最終同意分別以959美元和935美元每噸的價格進口交付印度東、西海岸的尿素各100萬噸和150萬噸。標書顯示，裝載中標尿素的船只不得晚于今年6月14日離港前往印度。

印度鉀肥有限公司是印度最大的鉀肥進口企業。參與投標的供應商總計能提供560萬噸尿素，但其中大部分投標報價在每噸1000美元左右，最高報價為每噸1136美元。

報道說，即使印度鉀肥有限公司最終以最低報價進口250萬噸尿素，其價格也幾乎兩倍于2個月前的水平。印度化工與化肥公司先前招標采購尿素時，交付印度東、西海岸的中標尿素每噸價格分別為512美元和508美元。

尿素是印度農業領域廣泛使用的一種化肥，天然氣是生產尿素的重要原料，印度的天然氣嚴重依賴進口。受伊朗戰事影響，全球尿素價格走高且供應緊張。印度3月份化肥產量同比減少將近四分之一。

棉花也漲價，資金持續流入！衣服會變貴嗎？

中東沖突持續發酵，全球能源、農資價格持續上漲，并沿著產業鏈層層傳導。

原油短缺推動紡織上游原材料聚酯纖維出現短缺，而棉花也出現跟隨上漲，美國棉花主力合約周線已經連續第5周上漲。

棉價向更高水平挺進

4月10日，鄭棉大漲吸納逾15億資金，成為市場資金流入規模最大的商品。棉花期貨主力合約也創下2024年5月份以來新高。目前，棉花品種沉淀資金規模已經達到131.69億元。

國際市場上，國際油價持續高位為美國棉花市場價格提供支撐，交易商投機做多興致不減，成交量保持在10萬手以上，美國棉花主力合約周線已經連續第5周上漲。美伊沖突爆發至今，美國棉花期貨價格漲幅達到了10.48%。

卓創資訊分析師陳彩娟認為，作為滌綸短纖的核心原料，原油漲價直接帶動滌綸短纖生產成本攀升，進而推動其市場價格走高。在此背景下，棉花作為天然纖維，與滌綸短纖的比價優勢顯著提升。下游紡織企業出于成本控制與產品品質的綜合考量，更傾向于增加棉花的使用比例，這為棉花需求提供了有力支撐，也從側面進一步強化了棉花價格的上漲預期。

大地期貨研究院陳小燕認為，鄭棉已完成從低估值向中性估值的轉變，整體驅動不大，但供應偏緊預期仍存。而美棉距離中性估值仍有一定向上空間。 接下來，重點關注天氣和國內涉棉政策變化。

中儲棉花信息中心報告指出，當前市場對國內外棉花供應趨緊的預期尚未逆轉，棉價下方存在支撐。但前期利好因素已部分釋放，新一輪目標價格政策導向、春播實際種植面積縮減幅度、“金三”旺季過后下游訂單銜接情況有待驗證，中東局勢演變及油價走勢仍是影響市場情緒的關鍵外部變量。

種植成本明顯上行

其實，在衣服的成分標簽上，一個比較常見的成分就是聚酯纖維，它主要是由石油化工原料加工而成。這意味著油價波動，會直接影響到服裝成本。而棉花也同樣受到化肥等因素的推動。

中信建投期貨研究發展部田亞雄指出，成本上行是確定性最高的慢變量。化肥、農藥、地租三項在種植成本中占比約60%，其價格高企導致海外農產品種植成本面臨10%—15%的系統性抬升。這為全球的糖、玉米、大豆、棉花等主要品種構筑了不言自明且不斷上移的估值底部。但需注意，中國因政策與儲備體系存在結構性差異，成本傳導的路徑和節奏與國際市場并不完全同步。

資料顯示，中東天然氣及尿素生產、物流受阻，推動全球化肥價格大幅上漲，其中尿素單月漲幅近51%，磷肥同步走高。若中東局勢未能緩和，化肥供應緊張局面難以快速緩解。化肥供給收縮與價格上漲，將逐步傳導至農產品產量與種植成本。

需要注意的是，雖然美國與伊朗宣布達成為期兩周的停火協議，但目前尚未有跡象顯示伊朗會解除對霍爾木茲海峽的全面封鎖。海事數據顧問公司Windward最新報告指出，目前霍爾木茲海峽的交通依然稀疏且受到嚴格管控，船只通過時仍須與伊朗軍方協調。航行條件、過路費安排以及過境的法律框架仍不明朗，海峽并未真正重開，目前僅處于一種“受監管的停頓狀態”。當前穿越海峽船只不足兩位數，遠低于戰爭爆發前每日超過100艘的水平。

印度棉花產量創十年來最低水平

印度作為全球重要的棉花生產與出口大國，其市場動向始終牽動著全球棉價的神經。而且印度是全球第二大化肥消費國，年消耗量超過6000萬噸，其大部分成品和原材料通常來自海灣國家，并經由霍爾木茲海峽運輸。

據評級機構Icra報告，2025—2026棉花年度（2025年10月至2026年9月），印度棉花產量預計收縮1.7%至2920萬包，創十年來最低水平，種植面積減少、水資源短缺、季風降雨不均是主要原因。

印度化肥緊缺問題將從二季度開始，在更大范圍內影響全球棉花市場的供給。雖然棉花對尿素等化肥的消耗量不及玉米，但其灌溉和田間作業所需的柴油成本仍會產生顯著影響，使得棉花產業的經濟效益可能比其他替代作物更為吃緊。印度農民正面臨艱難的抉擇。要么調整種植計劃改種那些對化肥需求量較少的作物，要么減少化肥的使用量。而這兩種做法都可能對農作物的產量產生影響，并最終對農產品價格產生影響。

來源 | 新華社、國際金融報、中新經緯、券商中國主編 | 彭丹編輯 | 蔣黎明

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