日本核心通脹率五個月來首次加速上漲，“恐加劇通脹壓力”

據美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）當地時間4月23日報道，據受伊朗戰爭引發的能源價格上漲擔憂影響，日本3月核心通脹率五個月來首次加速上漲，同比升至1.8%。

日本核心CPI加速上漲

日本政府發布的數據顯示，3月剔除生鮮食品價格的核心消費者物價指數（CPI），與路透社調研經濟學家的預期值1.8%持平，高于2月的1.6%。總體CPI同比漲幅為1.5%，高于2月的1.3%，已連續第二個月低于日本央行2%的通脹目標。

此外，剔除生鮮食品與能源價格的“核心-核心CPI”（日本定義的“核心-核心CPI”是指進一步剔除能源之后的CPI），從2月的2.5%回落至2.4%，創下2024年10月以來新低。

日本首相高市早苗正研究出臺相關舉措，緩解油價上漲對經濟的沖擊，包括管控汽油售價。日本政府同時釋放國家原油儲備，以緩解石油供應沖擊。

據日本媒體報道，日本自3月起已實施燃油補貼政策。高市早苗表示，計劃將全國汽油零售均價上限設定為每升170日元（約合7.3元人民幣），并警示汽油價格最高或漲至每升200日元（約合8.6元人民幣）。

日本財務大臣片山皋月稱，若汽油市價漲至約200日元、政府按170日元限價補貼，每月財政補貼支出或將達到約3000億日元（約合128.2億元人民幣）。

受暫停征收汽油臨時稅等扶持政策影響，3月日本能源價格同比回落5.7%。

法國東方匯理銀行投行部門分析師在日本CPI數據公布后發布報告稱：“地緣政治風險推高國際油價，將加大日本各類物價指標走勢的不確定性。”

分析師表示，若國際油價持續高位、且日本政府不再擴大能源補貼規模，2026財年末日本核心CPI或攀升至3%，但能源成本高企會擠壓居民購買力，“核心-核心CPI”大概率將持續低于2%。

2025年6月20日，顧客在東京一家超市結賬購買蔬菜和其他食品。 法新社

市場預期日本央行或漸進加息

日本央行當地時間4月20日公布的調查顯示，超83%的受訪者預計一年后物價將進一步上漲。

美國銀行分析師工藤隆康本周早些時候在研報中指出，能源價格高企帶來的影響自夏季起將愈發顯著，同時推高實際通脹水平與通脹預期。

他表示：“上述形勢將支撐日本央行維持漸進加息的政策路徑……我們依舊認為，日本央行中長期內大概率將保持進一步加息的政策傾向。”

本次通脹數據公布于日本央行4月27日至28日貨幣政策會議前夕。外界普遍預期，受相關數據影響，日本央行將在會上暫緩加息，但會釋放出準備加息以應對不斷上升的價格壓力的信號。

花旗集團分析師預計，日本央行本次會議將維持基準利率0.75%不變。花旗稱，本次按兵不動的決議將偏向鷹派立場，原因是央行擔憂日元進一步貶值，以及通脹調控滯后的風險。

日本政府公布的宏觀經濟數據顯示，該國2025年第四季度經濟勉強規避技術性衰退，經修正后數據顯示，當季環比增長0.3%、同比增長1.3%。

路透社當地時間23日援引知情人士消息稱，日本央行即將下調4月開啟的2026財年經濟增長預期，并大幅上調本財年通脹預期。

分析人士預計，未來幾個月日本通脹率將加速回升至日本央行目標以上，因為企業正開始將中東沖突帶來的燃料成本上漲轉嫁給消費者。

報道指出，中東局勢打亂了日本央行的加息計劃，同時也給高度依賴中東燃油進口的日本經濟帶來壓力。受企業轉嫁原材料上漲成本影響，日本3月批發物價指數漲幅擴大，這一趨勢或將進一步傳導至各類消費品與服務價格，推高終端物價。

法國東方匯理銀行表示：“日本政府已正式向日本央行提出雙重政策目標要求：既要實現經濟強勁增長，也要維持物價穩定。”

與此同時，日本債券市場或將承壓。該行分析師認為，高市早苗政府將會毫不猶豫地擴大財政支出，落地各項強力經濟政策，包括布局可拉動長期經濟增長的相關投資項目。

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