堅果投影迎來新“話事人”，“出手者”是位上游大佬

智能投影“老炮”堅果在資本層面又出現了重磅“變數”，這一次是“大股東”迎來了新主人。

近日，上市公司聯合光電發布公告稱，公司以最高應價成功競得深圳市火樂科技發展有限公司13.6207%的股權，拍賣成交價格約1.8億元，成為堅果投影第一大股東。

據悉，這一次1.8億元的成交價格有兩層“特性”值得關注。其一，這一次“收購”方式不是市面上普通的收購，而是創始人胡震宇因自身債務問題，其股權被法院司法拍賣，最終落入聯合光電囊中-。

其二，競拍成功方聯合光電的身份有點“特別”。因為，聯合光電本就是堅果投影核心光學鏡頭與光機的主力供應商。如今，聯合光電從“生意伙伴”直接轉變為堅果投影的第一大股東，此舉自然值得業界高度關注。

聯合光電是誰？其為什么要“拿下”堅果投影

說到聯合光電這個品牌，有些人可能會感到陌生。但是，真正了解投影圈的人士都知道，聯合光電的背景并不簡單，可以說是投影上游供應鏈的一個“行業大拿”。

作為國內高端光學鏡頭的龍頭企業，聯合光電在投影、激光電視、AR/VR領域深耕多年，堅果、海信、LG均為其核心客戶。公司成立近二十年來，在光學防抖、超高倍率變焦鏡頭、超高清4K激光顯示領域是國內唯一獨立開發并規模量產的企業。手握光機、鏡頭、精密光學全套技術，它是投影行業最具話語權的上游廠商之一。公司早在2017年就已成功在深圳證券交易所創業板上市。

一家在上游投影鏈條中極有分量的供應商，這一次用“真金白銀”成為國內智能投影頭部品牌堅果的第一大股東。

在《視聽圈》看來， 1.8億入局，絕非是簡單的財務投資，本質上是以資本綁定核心客戶，用股權鎖定長期供應，把“買賣關系”升級為“命運共同體”。這背后是一場對智能投影品牌格局進行“重塑”的精心謀局。

同時，聯合光電這次以上游“身份”入主終端投影廠商的舉動并非“個例”。就在2026年4月初，TCL華星完成了對創科光電的戰略并購，雙方將實現屏幕與光機的并行開發，推動投影產業的顯示體驗全面升級。這已經是投影行業垂直整合浪潮中的又一標志性事件。

此外，作為智能投影一哥，極米一直主打之一就是“光學設計與制造能力”。即，極米自也在打造更長的垂直整合鏈條。

對此，有行業人士分析認為，聯合光電+堅果、TCL華星+創科光電，兩組案例共同指向同一趨勢：投影行業的核心零部件和整機企業的邊界正在消融，垂直整合或是未來競爭力核心主之一。

1.8億“拿下”13.6207%的股權，這筆投資“劃算”嗎？

對于這筆交易是否劃算，可能要從兩個角度來分析。第一，從生意角度看，應該還是值得的。為何這么說呢？雖然這幾年堅果投影的聲勢和動作相對過往有些“平淡和低調”，但從盈利方面看，其自2023年11月起已經持續盈利。

據公開數據顯示，火樂科技2024年全年實現營業收入17.5億元、凈利潤0.83億元，2025年前5個月營收7.2億元、凈利潤0.68億元，基本面已明顯企穩。這對聯合光電而言，這既是下游客戶的綁定的安全保障，也是一筆具備增長潛力的優質資產，短期財務回報與長期戰略價值都值得“出手”。

第二，從行業角度來看，目前投影行業已經進入“存量博弈”階段，比拼的不再是簡單的參數指標和價格戰，而是圍繞“技術+資本+渠道+上游生態布局”展開的綜合實力較量。

堅果投影本身就是行業頭部品牌，這一次聯合光電成為第一大股東，堪稱“雪中送炭+錦上添花”。有了上游核心部件廠商的“撐腰”，光機與鏡頭供應優先得到保障、成本更為可控，產品迭代速度與市場競爭力有望顯著提升。

為此，有業界人士分析認為，這一次聯合光電“成為”堅果投影的大股東，勢必會讓堅果有望擺脫過往波動，重回增長快車道，甚至具備重返行業第一梯隊的底氣。

后記點評：在《視聽圈》看來，聯合光電這次用1.8億元買下的不只是堅果投影的股權，更象征著投影行業的一個未來風向。聯合光電獲得了穩定的出貨口與技術落地場景，堅果獲得了供應鏈底氣與成本優勢，雙方強強聯手，有望為當前投影行業的競爭格局帶來一定的變數。

當然，這樣的預判是建立在聯合光電“控股掌權”后，對堅果投影抱有更多期待與規劃，并采取更積極、更正面行動的基礎上。如果雙方的合作僅僅停留在財務層面，后續發展仍然存在不確定性。

對于聯合光電成為堅果投影“大股東”后的戰略動向與業務變化，《視聽圈》也將持續密切關注。