前沿生物核心產品去年銷量下降，GSK首付款撐起一季度盈利，可持續性待考

4月24日，前沿生物(688221)披露2025年年度報告。2025年，公司實現營業總收入1.23億元，同比下降4.70%；歸母凈利潤虧損2.68億元，上年同期虧損2.01億元；扣非凈利潤虧損3.02億元，上年同期虧損3.27億元；經營活動產生的現金流量凈額為-2.27億元，上年同期為-1.73億元；報告期內，前沿生物基本每股收益為-0.72元，加權平均凈資產收益率為-26.61%。

資料顯示，前沿生物是一家研發驅動型的創新藥公司。截至報告期末，公司逐步形成梯度化、多層次的研發管線布局，以抗病毒業務為基礎支撐，以小核酸創新藥為核心發展主線，并以高端仿制藥業務作為穩健補充。

年報顯示，公司已有一款抗HIV病毒創新藥產品艾可寧?以及一款二類醫療器械遠紅外治療貼（小沿易貼?）進入商業化階段，其余產品均處于研發階段；報告期內，公司實現的營業收入尚不能覆蓋研發投入及產品商業化相關開支。

公司稱，營收下滑主要系抗HIV創新藥艾可寧?收入減少。

2025年公司的艾可寧銷售量同比下降7.54%，生產量增長27.71%，“產增銷減”的背離表明渠道庫存壓力正在累積。

值得一提的是，進入2026年，前沿生物出現上市以來的首次盈利。

今年一季度，公司實現營業總收入2.97億元，同比增長948.89%；歸母凈利潤2.27億元，同比扭虧；扣非凈利潤2.19億元，同比扭虧；經營活動產生的現金流量凈額為2.18億元，上年同期為-4866.93萬元；報告期內，前沿生物基本每股收益為0.61元，加權平均凈資產收益率為22.91%。

前沿生物稱，營收大增主要系本期確認授權許可收入較大。

據悉，公司在年報中提及，2026年2月，公司與葛蘭素史克（GSK）達成小核酸藥物全球獨家授權許可協議，一方面可為公司帶來一定資金支持及潛在長期收入來源；另一方面，該協議相關收益的實現需要達到特定里程碑，存在不確定性，短期內公司是否能實現盈利存在不確定性。

公司還稱，長期來看，公司與GSK的授權交易具有積極意義，其中首付款可直接增加公司現金流，相關里程碑付款與銷售提成有望持續為公司帶來穩定現金流。同時，隨著公司兩款高端仿制藥后續在美、中兩國逐步獲批上市，將進一步豐富公司營收來源、改善收入結構，為公司實現盈利奠定基礎。

來源：讀創財經