光伏周期調整風暴席卷之下，二、三線廠商仍面臨著巨大的生存壓力。近日，一家玩具上市公司的一紙公告，將一家中小光伏組件廠商的財務困局推向公眾視野。

4月24日，實豐文化（002862）發布了關于安徽超隆光電科技有限公司2025年度業績承諾完成情況說明的公告。

實豐文化是在2022年11月-12月期間對安徽超隆光電增資1億元獲得其25%股權。

2023年，鑒于光伏進入下行周期，實豐文化又與超隆光電、超隆光電其他股東簽訂了投資補充協議，在投資成本不變的情況下，持有超隆光電的股權比例由25%增至33.33%，同時調整業績承諾補償及股權回購條款。

股結構顯示，實豐文化持有超隆光電33.33%為最大單一股東。超隆光電官網介紹稱，公司是深交所A股上市公司實豐文化(002862)控股的新能源設備生產制造型企業，主要生產行業最高效的太陽能光伏組件產品。

據雙方簽署的投資協議，超隆光電需在2024年、2025年和2026年（“對賭期”）單個會計年度的扣非凈利潤分別不低于1,500萬元、2,500萬元和3,500萬元。

然而，隨著行業步入下行周期，安徽超隆光電已連續兩年業績未達標。2024年扣非后凈虧損7,152.58萬元，2025年扣非后凈虧損8,335.13萬元，兩年凈虧合計超1.5億元。

賭場無“父子”，親兄弟明算賬。因未完成業績承諾，實豐文化對超隆光電提出業績補償的權利主張。

根據協議約定，2024年超隆光電應對實豐文化支付業績補償金額為11,536.78萬元，2025年度應支付業績補償金額為14,446.84萬元。2024、2025年業績補償金合計約2.59億元。

但截至目前，超隆光電共計支付了284.6萬元業績補償款，剩余11,252.18萬元業績補償款至今尚未支付，已構成嚴重違約。

針對超隆光電未完成2024年度業績承諾的情況，實豐文化已向汕頭仲裁委員會提交仲裁申請并已獲得受理。同時，保證人已將其所持有的超隆光電45.9190%的股權質押給公司作為擔保。目前公司已針對部分保證人財產采取了財產保全措施。

超隆光電成立于2021年4月，總部位于安徽省滁州市天長市。公司現有超隆一期和超隆二期兩個生產工廠，總共6條全自動化流水線，總產能4GW。主要生產182和210各尺寸組件，工藝覆蓋PERC、TOPcon及HJT三大先進技術。

實豐文化成立于1992年，總部位于廣東省汕頭市，2017年4月登陸中國A股資本市場。

公司的主要產品包括電動遙控玩具、嬰幼玩具、車模玩具、動漫游戲衍生品玩具和其他玩具五大類，產品規格品種達1,000多種，產品銷往全球近百個國家和地區。

需要注意的是，若超隆光電在對賭期內的任意兩年或最后一年未能完成業績目標，實豐文化有權選擇按照《投資協議》第10.9條的約定要求超隆光電或保證人回購投資人持有的超隆光電股權。

以當前的經營形勢視之，無論是支付業績補償款，還是回購實豐文化持有的股份，這對兩年合計虧損約1.5億元的超隆光電而言都是不小的財務壓力。（草根光伏）