在過去一年里，國內有一個城市的資本市場表現，已經完全脫離了“地心引力”。

它就是蘇州。

作為公認的“最強地級市”，蘇州近一年A股總市值暴漲114%！（蘇州坐擁232家A股上市公司，總市值達到36440億元）。

這個漲幅有多夸張？我們不妨和國內頭部城市做個直觀對比。同期，北京A股總市值同比漲幅22%，上海30%，深圳36%，廣州35%，杭州29%。也就是說，蘇州以114%的漲幅，實現了對所有一線、新一線城市的斷層式領跑。

更具里程碑意義的是，憑借這波暴漲，蘇州A股總市值一舉超越杭州、廣州，躍居全國第四位，僅次于北京、上海、深圳三大一線城市，從資本市場的二線梯隊，一躍成為僅次于“北上深”的第四極。

圖源：被解放的mogwai

在232只蘇州A股中，有60只股票近一年實現股價翻倍，3只個股漲幅超6倍，11只股票漲幅超300%，12只股票漲幅超200%。從萬億市值的光模塊龍頭，到百億市值的細分賽道隱形冠軍，蘇州“A股天團”迎來了集體爆發。

圖源：被解放的mogwai

那么，問題來了，全國那么多工業強市、經濟大市，憑什么是蘇州，能在短短一年時間里，在資本市場上演如此震撼的狂飆？

一、踩準全球產業變革的節奏：AI硬件產業鏈全面爆發

蘇州資本市場狂飆突進的最關鍵驅動力，是全球算力需求激增帶來的“潑天富貴”。

過去一年，全球最火的概念是什么？毫無疑問是人工智能。當微軟、谷歌、Meta等全球科技巨頭為了搶占大模型的高地，陷入算力軍備競賽時，他們必須瘋狂擴大AI基礎設施的投入。

在這個過程中，算力中心的建設離不開光模塊、高速PCB（印制電路板）、光芯片等底層硬件。而這，恰恰是蘇州企業深耕多年、深度嵌入全球供應鏈的絕對強項。

也就是說，大洋彼岸的算力焦慮，直接拉動了蘇州車間的全天候運轉。

讓我們看看蘇州A股天團里那些令人咋舌的“超級優等生”：

先看中際旭創，作為全球光模塊的絕對龍頭，它更是英偉達800G光模塊的核心供應商。在AI算力需求的刺激下，中際旭創近一年的股價漲幅超過了驚人的10倍！這不僅是蘇州的奇跡，更是整個A股市場津津樂道的傳奇。

再看天孚通信，憑借在光器件領域全球領先的市占率，吃盡了AI紅利，凈利潤實現了年增50%的傲人成績。

還有東山精密，作為AI服務器PCB的核心供應商，迎來了價值重估，市值強勢突破3400億元大關。

下圖：今年4月23日，A股迎來一個歷史時刻：盤中中際旭創股價突破900元/股，總市值首次站上萬億元。

中際旭創的萬億市值，根基深植蘇州。作為全球光模塊龍頭，其超95%營收來自全資子公司蘇州旭創，2025年蘇州旭創以364.47億元營收撐起母公司核心業績。

回溯源頭，2007年蘇州國際科技園招商團隊引進光通信專家劉圣博士，在蘇州中新創投等本土資本的支持下，蘇州旭創正式成立。

從研發國內首只40G光模塊，到打入谷歌供應鏈并獲巨頭投資，蘇州為這家初創企業提供了客戶對接、融資引薦、產業配套的全周期扶持，埋下一顆光通信產業的種子。（圖源：遠洋在香港看世界財富）

這些都不是概念炒作，而是真金白銀的業績兌現。在過去的一年里，有60家蘇州上市公司股價翻倍；更有33家企業的凈利潤增幅超過了100%。比如永鼎股份，凈利潤增幅更是達到了逆天的641%！

這種強勁的盈利增長，直接推動了蘇州資本市場結構的底層升級。過去，蘇州缺乏千億市值的航母級企業；而現在，在AI風口的催化下，蘇州的千億市值企業從“零”瞬間猛增至5家，這種龍頭效應直接拉動了蘇州板塊整體估值的狂飆。

下圖：從市值維度來看，蘇州AI算力產業已經成長出了5家千億級公司：中際旭創以9873億元領跑，東山精密、天孚通信、滬電股份、亨通光電緊隨其后，五家合計市值接近2萬億元。它們分布在光模塊、PCB、光纖光纜等不同賽道，但共同點是都已成為全球AI算力基礎設施供應鏈上繞不開的一環（圖源：e企能）

二、無法復制的護城河：“50公里全產業鏈閉環”

在AI時代，硬件迭代的速度是按月甚至按周來計算的。誰能用最短的時間、最高的良率交付產品，誰就能拿下英偉達、微軟們的訂單。

這就引出了蘇州最核心的王牌——“50公里全產業鏈閉環”優勢。

在蘇州，你只需要畫一個半徑50公里的圓，就能在里面找到一整套最頂級的AI硬件供應鏈。

上游，有長光華芯提供高端光芯片；

中游，有滬電股份、東山精密提供高質量的PCB板；

下游，有亨通光電提供高傳輸率的光纖產品；

終端，更有中際旭創這樣的巨頭進行總成。

這意味著極度的高效協同。

別的城市，上下游企業溝通可能需要跨省出差、長途物流；在蘇州，工程師們可能只需要打個車，半小時就能坐在一起討論技術難點，上午改圖紙，下午就能在隔壁工廠打樣。

這種“就在你家門口”的產業集群效應，不僅極大降低了物流與溝通成本，更把供應鏈的響應速度壓縮到了極致。這恰恰是全球科技巨頭最看重的“安全感”與“效率值”。

如果說AI風口是外因，那么這種深厚的制造業根基，就是蘇州能夠接住這潑天富貴的重要內因。

要知道，蘇州2025年的規上工業總產值目標高達4.89萬億元！電子信息、裝備制造、新材料三大萬億級產業，構成了這座城市堅不可摧的產業底座。沒有這三十年的產業積淀，哪怕AI風口再大，也只能眼睜睜看著它吹過。

下圖：東山精密在2025年收購光通信的“黃埔軍校--索爾斯光電，從而”站在光里“。這筆收購使東山精密因為索爾斯的光模塊、光芯片等業務，一季度的利潤就快趕上東山精密2025年全年的利潤（圖源：遠洋在香港看世界財富）

三、政策賦能與資本的正向循環

當然，除了市場的力量，有為政府的精準發力同樣功不可沒。

蘇州政府對產業的扶持，向來以“懂行”和“精準”著稱。為了壯大這支A股天團，蘇州推出了層層遞進的政策矩陣：

針對初創企業，有“育林計劃”進行耐心孵化；針對已經有一定規模的龍頭企業，則用“參天計劃”助推其跨越式擴張。

在這樣的精心培育下，蘇州實現了“2025年新增A股上市公司12家”的目標，這一數量雄踞全國第一！

不僅如此，面對AI浪潮，蘇州更是拿出了真金白銀的誠意——設立了規模超1100億元的AI產業基金。這個量級的資金池，不僅為本地企業提供了源源不斷的活水，更產生了強大的磁吸效應，成功吸引了阿里云等互聯網巨頭落地AI賦能中心。

下圖：今年4月15日，蘇州市政府與阿里云智能集團合作簽約，在蘇州高新區打造阿里蘇州AI賦能中心，構建全鏈條要素供給生態（圖源：蘇州新聞）

政策賦能產業，產業創造利潤，利潤推高市值，市值吸引更多資本，資本再次反哺產業創新。

蘇州，已經完美跑通了這個資本與產業的正向循環。

結語：長期主義的勝利

回望蘇州近一年A股總市值暴漲的奇跡，很多人驚嘆于它踩中了AI的超級風口。

但運氣，永遠只光顧有準備的人。

蘇州的爆發，絕不僅僅是因為一陣風，而是三十年如一日的產業積淀，與新時代AI風口產生的高頻共振。是蘇州持之以恒的科技創新、對制造業底座的死死堅守，最終量變引起了質變。

這也給所有中國城市留下了一個深刻的思考：在科技日新月異的今天，真正的護城河不是金融杠桿，也不是短期炒作，而是扎根泥土的產業鏈條，和日復一日的技術攀登。

（題圖來源：蘇州新聞）

原創作者：上海產業轉型發展研究院常務副院長

責任編輯：胡珊毓

策劃審核：夏 雨