隨著資產(chǎn)擴(kuò)張的邊際效用遞減，南京銀行站上了從“規(guī)模銀行”向“價(jià)值銀行”轉(zhuǎn)型的分水嶺。規(guī)模不再是護(hù)身符，盈利模式的韌性、風(fēng)險(xiǎn)耐受的底線與資本回報(bào)的效率成為新考題。如何穿越周期，實(shí)現(xiàn)價(jià)值躍遷，是其必須回答的命題。

2025年，南京銀行正式跨過(guò)3萬(wàn)億元資產(chǎn)門檻，全年?duì)I收、歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)10.5%和8.1%，增幅位居上市銀行前列。進(jìn)入2026年一季度，擴(kuò)張勢(shì)頭未減：總資產(chǎn)進(jìn)一步升至3.21萬(wàn)億元，較2025年末增長(zhǎng)6.12%。

在銀行業(yè)普遍面臨凈息差持續(xù)收窄、零售信用風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)、債市環(huán)境日趨復(fù)雜的三重壓力之下，這家新晉“三萬(wàn)億”銀行能否真正穿越周期，實(shí)現(xiàn)價(jià)值躍遷，還需從盈利模式、風(fēng)險(xiǎn)耐受與資本回報(bào)三個(gè)層面進(jìn)行深度復(fù)盤。這不僅是應(yīng)對(duì)息差收窄與信用波動(dòng)的現(xiàn)實(shí)選擇，更決定其下一階段的行業(yè)站位。

營(yíng)收高增，盈利質(zhì)量如何？

從賬面數(shù)據(jù)看，南京銀行交出了一份亮眼的成績(jī)單。截至2025年末，該行資產(chǎn)總額達(dá)3.02萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.6%。規(guī)模的快速躍升直接拉動(dòng)收入表現(xiàn)：全年利息收入868.5億元，同比增長(zhǎng)9.2%；其中利息凈收入349.02億元，同比增幅高達(dá)31.08%，在營(yíng)收中的占比升至62.8%，同比提升9.9個(gè)百分點(diǎn)。生息資產(chǎn)約2.42萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)21.61%，近五年與總資產(chǎn)增長(zhǎng)基本同步，為利息收入提供了堅(jiān)實(shí)支撐。非利息凈收入錄得206.4億元，同比下降12.7%，在營(yíng)收中的占比也由47.04%降至37.2%。

但規(guī)模迅速擴(kuò)張之下，盈利質(zhì)量的隱憂也正在浮現(xiàn)。2025年，南京銀行凈息差為1.82%，較上年下降12個(gè)基點(diǎn)；凈利差為1.60%，下降4個(gè)基點(diǎn)，息差收窄壓力仍未緩解，一邊是資產(chǎn)端定價(jià)不斷探底，另一邊是負(fù)債端成本始終堅(jiān)挺，呈雙向夾擊之勢(shì)。

盡管該行通過(guò)負(fù)債管理將付息成本壓降至1.99%，年內(nèi)累計(jì)收窄37個(gè)基點(diǎn)，但存款“定期化”的結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出。2025年存款平均利率為2.04%，其中個(gè)人定期存款利率高達(dá)2.74%。成本粘性較強(qiáng)，而資產(chǎn)收益持續(xù)下行，兩端承壓格局未改。

曾為該行貢獻(xiàn)穩(wěn)健收益的債券投資板塊，在2025年遭遇收益與成本倒掛的被動(dòng)局面：平均收益率滑落至2.65%，已顯著低于個(gè)人定期存款2.74%的付息成本。換句話說(shuō)，部分高息攬入的個(gè)人定期資金，在配置為債券資產(chǎn)后，其票息收入已難以覆蓋資金成本，實(shí)質(zhì)上形成了“邊際虧損”。隨著利率中樞持續(xù)下移，這一結(jié)構(gòu)性矛盾不斷放大息差收窄的壓力，同時(shí)使得過(guò)往“以高息吸儲(chǔ)拉動(dòng)規(guī)模增長(zhǎng)、依靠規(guī)模擴(kuò)張對(duì)沖息差收窄”的傳統(tǒng)路徑，面臨盈利能力能否長(zhǎng)期可持續(xù)的深層拷問(wèn)。

低不良率背后的風(fēng)險(xiǎn)提示

風(fēng)險(xiǎn)防控始終是銀行的生命線。截至2025年末，該行不良率低至0.83%，連續(xù)16年穩(wěn)居1%以內(nèi)，資產(chǎn)質(zhì)量在上市城商行中保持“頭雁”地位。同期撥備覆蓋率達(dá)313.62%，緩沖空間充裕。然而至2026年一季度末，不良率雖仍持平于0.83%，撥備覆蓋率卻已微降至306.81%。雖遠(yuǎn)超監(jiān)管底線，但抵補(bǔ)能力邊際松動(dòng)、安全邊際收窄的信號(hào)已顯示。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)深入探究，零售端信用風(fēng)險(xiǎn)的積聚也是不容忽視的預(yù)警信號(hào)。2025年，該行個(gè)人貸款不良率由1.29%升至1.49%，顯著偏離整體不良水平。受樓市深度調(diào)整與居民消費(fèi)環(huán)境趨弱雙重拖累，住房抵押與消費(fèi)類貸款不良?jí)毫ν结尫牛渲邢M(fèi)貸正淪為主要風(fēng)險(xiǎn)敞口。與此同時(shí)，零售貸款增速大幅回落至4.64%，遠(yuǎn)低于對(duì)公貸款的16.35%增幅。增速放緩固然折射審慎克制，卻也從側(cè)面印證了其零售資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)走弱的深層隱憂。當(dāng)結(jié)構(gòu)調(diào)整仍滯后于風(fēng)險(xiǎn)遷移，盈利與安全的平衡面臨考驗(yàn)。

不過(guò)，與零售端的壓力形成鮮明對(duì)照，對(duì)公業(yè)務(wù)則扮演了資產(chǎn)質(zhì)量的“穩(wěn)定器”。母公司對(duì)公不良率由0.66%進(jìn)一步降至0.63%，呈現(xiàn)持續(xù)優(yōu)化態(tài)勢(shì)，成為支撐整體不良率低位的核心力量。

內(nèi)控存短板，合規(guī)治理面臨考驗(yàn)

最高人民法院刑二庭近期發(fā)布的《職務(wù)犯罪審判指導(dǎo)》第4輯，首次完整披露了南京銀行原行長(zhǎng)束行農(nóng)挪用公款案的犯罪細(xì)節(jié)，將這家頭部城商行的內(nèi)控治理沉疴推向輿論視野。盡管現(xiàn)任行長(zhǎng)朱鋼系行內(nèi)成長(zhǎng)起來(lái)的風(fēng)控元老，合規(guī)履歷深厚，但2026年以來(lái)分支機(jī)構(gòu)接連領(lǐng)罰，表明制度落地的“最后一公里”仍存明顯堵點(diǎn)。

2026年一季度，該行及分支機(jī)構(gòu)接連收到監(jiān)管罰單，信貸業(yè)務(wù)違規(guī)成為主要問(wèn)題。其中，杭州分行因流動(dòng)資金貸款管理不審慎、個(gè)人貸款用途管控缺位，被處以185萬(wàn)元罰款，相關(guān)責(zé)任人同步被警告。這是2026年以來(lái)該行領(lǐng)到的首張百萬(wàn)級(jí)罰單，直指信貸審批與資金流向監(jiān)控等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的實(shí)質(zhì)性漏洞。

拉長(zhǎng)周期看，2025年南京銀行合規(guī)問(wèn)題已進(jìn)入相對(duì)高發(fā)期。全年該行及分支機(jī)構(gòu)累計(jì)收到7張行政處罰罰單，合計(jì)罰款396萬(wàn)元。從單點(diǎn)偶發(fā)轉(zhuǎn)向多點(diǎn)頻發(fā)，從總行延至分支機(jī)構(gòu)。

當(dāng)下，銀行機(jī)構(gòu)正面臨從“資金中介”向“資源整合者”轉(zhuǎn)型的深刻變革。僅僅依靠資產(chǎn)堆積的“內(nèi)卷式”增長(zhǎng)已難以為繼，取而代之的必須是對(duì)細(xì)分產(chǎn)業(yè)的深耕與差異化服務(wù)的構(gòu)建。對(duì)于南京銀行而言，破局路徑離不開資產(chǎn)端的結(jié)構(gòu)優(yōu)化和負(fù)債端的成本管控兩個(gè)維度，3萬(wàn)億的體量是其“三十而立”的勛章，也是處于轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，市場(chǎng)拭目以待的，不僅是數(shù)字的增長(zhǎng)，更是增長(zhǎng)質(zhì)量的蛻變。

作者 | 姝予

編輯 | 吳雪

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