對頭部房企的清算，要開始了嗎？

你敢信嗎？曾經年銷超1400億，穩居全國房企前20的行業巨頭，說進破產清算就進了？2026年4月，福州市中級人民法院的裁定一出，直接打破了房地產行業這么多年心照不宣的潛規則，原來千億頭部房企，也不是不能倒。

地產下行這幾年，暴雷破產的房企一抓一大把，但還真沒哪個千億級的頭部房企走到整體清算這一步。哪怕是關注度很高的恒大，也只是部分子公司走司法處理流程而已。正榮集團，成了國內第一家走到這一步的千億頭部房企。

它是閩系六大龍頭房企之一，巔峰時期年銷售額高達1456億，排全國第19名，實打實的行業巨頭。這樣的龐然大物落下帷幕，真不是什么突發意外�；厮菟陌l展，瘋狂擴張埋下的隱患，早早就種在那里了。

1998年，歐宗榮依靠路橋工程完成原始積累，成立正榮集團正式進軍地產。先在福建站穩腳跟，再慢慢布局全國市場，看著是穩步推進，骨子里其實藏著激進的基因。2014年的時候，正榮在行業里還沒什么存在感，當年銷售額只有146億，連地產百強榜單都擠不進去。

誰能想到短短四年，它就完成了震驚整個地產圈的逆襲。2014到2018年，正榮年銷售額從146億暴增到1303億，成功擠進全國房企20強，還順利登陸港交所上市。這樣的增速，放整個地產發展史都少見。

極速擴張的背后，靠的就是高周轉加高杠桿的激進打法。作為福建本土房企，正榮當時有不錯的融資地域優勢，拿資金比很多同行都便捷，這也給它的瘋狂擴張撐了腰。2016年7月，正榮在武漢光谷拿地的戲碼，至今都被不少人當成激進拿地的典型案例。

為了爭民族大道P059號地塊，它和二十多家房企競價386輪，最后以442.15%的超高溢價率拿下這塊地。盲目搶地的同時，負債也跟著水漲船高。2014年正榮負債規模是418億，到2018年，這個數字直接漲到了1169億，四年時間接近翻了兩倍。

2020年初“三道紅線”出臺，全行業融資全面收緊。多數房企都選擇收縮降負債避險，正榮偏偏反著來，還繼續加杠桿沖刺規模。2021年，正榮銷售額攀升到歷史最高的1456億。同年歐宗榮以360億元身價位列中國百富榜第130位，登頂莆田地產首富，這也是正榮最后的高光時刻。

盛極而衰來得猝不及防。2022年房地產行業全面下行，正榮銷售業績直接斷崖式下跌，從1456億暴跌到334億，現金流徹底枯竭。2022年初，正榮因為無力支付2億美元到期外債，正式全面暴雷。

危機爆發后，歐宗榮也試過不少辦法自救，個人增資、債務談判、債務展期能用的招都用上了。2023年11月，正榮公布境外債務重組方案，用資產抵押擔保，把違約債務整體展期4到7年。因為方案沒有削減債務本金，當時還拿到了超79%債權人的支持，距離重組成功只差一步。

誰也沒想到正榮會主動撤回重組方案。同期做債務重組的房企，基本都對債務本金做了削減，唯獨正榮不肯讓利，這操作在當時業內真的少見。撤回方案半年后，更致命的打擊接踵而至。

歐宗榮因為十年前土地圍標舊案，被依法采取強制措施。消息傳出來后，集團高管批量離職，他的兒子歐國偉也辭職離開。核心決策層崩塌，正榮的決策體系徹底癱瘓，債務重組進程也完全停了下來。

到2025年末，正榮總資產只剩861億元，總負債卻高達1089億元，凈資產為負227.5億元，已經嚴重資不抵債。2025年12月23日，福州中院正式受理正榮集團破產清算案。之后中建投信托第一時間行動，起訴正榮相關5家關聯公司，申報債權3.1億元，鎖定了可執行資產。

正榮的清算，只是行業洗牌的一個縮影。2026年初，全國已經有81家建筑企業進入破產清算程序，東部沿海基建大省成了重災區。這81家企業中，還不乏安徽同濟建設集團這種擁有特級資質的龍頭企業。

截至2025年9月，安徽同濟資產總額33億元，負債32億余元，應收賬款占比超66%，最終還是無力清償債務申請重整。這么多企業集中退場，核心原因其實是監管處置思路的轉變。

以往監管對待頭部房企，都是秉持能穩則穩能救則救的思路，拿時間換空間。這次思路轉變，很大一部分原因是保交付任務已經基本完成。住建部數據顯示，全國750萬套逾期爛尾保交樓住房已全部交付，持續多年的保交付工作圓滿收官。

保交付任務完成后，行業風險處置邏輯自然要切換。不再一味輸血兜底，允許大型房企實質性破產出清，是行業回歸理性的必然選擇。閩系房企的整體困境，更能說明這個問題。

巔峰時期閩系有9家千億房企，占了全國百強榜的五分之一，如今已經有15家大型閩系房企債務違約，正榮只是其中之一。這些房企倒下，本質上就是高杠桿粗放擴張模式的必然結局。

過去靠負債沖規模的時代已經結束，住建部已經明確推進現房銷售制，規范預售資金監管，從根源上防范行業風險。正榮的清算不是個例，81家建筑企業的集中退場也不是偶然。

這不是對房企的一刀切，是行業走高質量發展必須經歷的過程。所謂大而不能倒，從來都不是企業逃避風險的保護傘，唯有敬畏規則穩健經營，才能在行業洗牌里站穩腳跟。當頭部房企不能倒的潛規則被打破，房地產行業才算真正告別野蠻生長，邁入理性發展的新階段。

參考資料：中國房地產報 房地產行業風險出清與轉型發展