面板打底、光伏減虧，TCL科技繼續熬周期

作者 | 黃昱

盡管光伏業務仍在深度調整中，但隨著半導體顯示行業的復蘇，TCL科技（000100.SZ）仍然迎來了一份利潤大漲的成績單。

4月29日，TCL科技發布2026年第一季度財報。報告期內，TCL科技實現營業收入434.5 億元，同比增長 8.4%；歸母凈利潤15.6 億元，同比增長 53.7%。

據財報，TCL科技當前的盈利主要由半導體顯示業務貢獻。

2026年一季度，TCL 華星（TCL科技半導體顯示業務）實現營收251.8億元，凈利潤18.5億元，歸母凈利潤為15.6億元。

即便如此，跟去年同期相比，TCL華星的表現并不亮眼，營收和凈利潤分別同比減少8.4%和20.6%。

因此，TCL科技一季度能實現營收和利潤雙增長的原因，除了半導體顯示業務持續利潤貢獻外，還與TCL中環的業績有所改善有關。

財報顯示，TCL中環2026年一季度實現營業收入65.49億元，同比增長7.34%，歸屬其股東凈利潤虧損16.47億元。較去年同期（虧損19.06億元）有所收窄，且環比改善52.8%。不過，這一季度TCL中環的營收增長很大程度上受益于出口退稅政策調整下的“搶訂單”需求。

半導體顯示面板是公認的強周期行業。為了尋找新增長動能，TCL科技在2020年并購以新能源光伏、半導體材料為主業的中環，并稱不會再有新的戰略賽道拓展。

因順應了新能源產業高速發展需求，TCL中環曾在2022年實現了高速增長，并在那一年超過半導體顯示成為TCL科技第一大收入來源。

但這一高光并沒有持續多久，近年來，中國光伏產業仍面臨嚴峻的“內卷式”競爭，產品價格承壓，行業持續面臨巨大經營壓力，半導體顯示重新成為TCL科技的業績支撐。

TCL科技指出，2026 年第一季度，全球 LCD 面板行業供需格局顯著改善，行業健康度整體提升，正邁入良性發展軌道。

從具體行業來看，電視面板價格普遍上漲，顯示器、筆記本面板價格保持平穩，而手機終端在品牌第二輪漲價后，需求存在階段性下滑風險。

近年來，TCL華星持續擴大在當前主流顯示技術中的市場份額，包括以108億元收購了LG旗下的廣州LCD面板廠。

TCL創始人、董事長李東生曾表示，行業一般的看法認為，未來下一代顯示技術，會在不太長的周期取代液晶顯示（LCD）。但經過TCL自身的發展經驗判斷，目前還沒有哪樣技術在大屏幕顯示方面能夠取代LCD，在可以預見到的將來，LCD在大屏幕顯示方面一定是主流。

此外，TCL科技持續投入下一代顯示技術。

廣州 8.6 代印刷 OLED 產線（t8 項目）按計劃有序推進，預計將于二季度實現主廠房封頂，四季度啟動主設備搬入。武漢 5.5 代印刷 OLED 產線（t12）的醫療顯示產品已實現穩定量產，IT 類產品將于第三季度量產。

TCL科技在下一代顯示技術上的重注，終于將進入加速回報期。