文/金立成

筆者曾反復(fù)說，歷史不會(huì)簡單的重演，但一定會(huì)有相似之處。資本市場也不會(huì)是一個(gè)例外，這里也在循環(huán)往復(fù)地講著各式各樣的故事，直到有人愿意買單為止。

今年市場里最靚的仔當(dāng)然是科技賽道里的熱門股了，它們均與“光”有關(guān)：光芯片、光模塊、光纖光纜、光通信設(shè)備等。

各大媒體也反復(fù)在訴說這是“光”的故事，投資者手里若沒有與“光”強(qiáng)相關(guān)資產(chǎn)持倉，大概率會(huì)比較難受，不僅沒有賺到錢，反而還可能虧了不少。

因此，之前有人調(diào)侃說，要站在“光”里，不要光站在那里，這是2026年資本市場非常流行的“梗”！

回顧歷史，2021年的資本市場在炒作什么呢？在吹捧各大核心資產(chǎn)，也就是“茅”指數(shù)，酒“茅”，眼“茅”、牙“茅”、奶“茅”、藥“茅”等等。

當(dāng)年愛爾眼科、通策醫(yī)療、長春高新等熱門白馬股也一度被市場炒到了天際，估值刷新了市場的認(rèn)知。

當(dāng)年的媒體是怎么說的呢，“茅”才是YYDS。

是的，沒錯(cuò)，“茅”就是當(dāng)年市場的“梗”，YYDS也是風(fēng)靡一時(shí)的流行語，有某著名基金經(jīng)理因重倉白酒，也被基民稱之為“YYDS”，場面一度相當(dāng)瘋狂。

而今呢，5年的時(shí)間過去了，這些所謂的“茅”，股價(jià)連續(xù)陰跌了數(shù)年，目前股價(jià)還基本上都在下巴趴著呢。再也沒有人喊YYDS了，投資者手里剩下的只有當(dāng)年高位接盤的“無知”與“悔恨”！

2026當(dāng)紅的“光”與2021年褪色的“茅”，二者形成鮮明的對(duì)比，一個(gè)是正在發(fā)生的，一個(gè)已經(jīng)成為歷史。這都是極致抱團(tuán)炒作行情的典型代表，而極致之后，往往就是一地雞毛，這是規(guī)律。

但問題來了，當(dāng)年參與極致抱團(tuán)炒作是誰？是公募基金們，現(xiàn)在呢，還是它們。只不過市場換了一個(gè)“殼資源”而已，還是原來那批機(jī)構(gòu)，這真的是鐵打的“機(jī)構(gòu)”，流水的抱團(tuán)“殼資源”。不服不行，A股就是這樣的，底線并不高。

那么問題來了，“光”行情還能延續(xù)多久呢？極致行情什么時(shí)候到頂呢？在這里筆者不做任何具體時(shí)間節(jié)點(diǎn)的預(yù)測，投資規(guī)律是不可逆的，物極必反是客觀存在的。

在“光”里參與博弈和押注的投資者知道自己在做什么就行，機(jī)構(gòu)們可以負(fù)責(zé)吹泡泡，而媒體們可以負(fù)責(zé)編故事，但別在里面過分迷失自己，因?yàn)楫?dāng)年的“茅”已經(jīng)為今年的“光”寫好了劇本，誰是接盤俠，誰是買單的人，一目了然。

A股為什么遍地“A”字殺，根源在哪里？

就是因?yàn)閾碛卸▋r(jià)權(quán)的機(jī)構(gòu)們?cè)趷阂馐褂檬掷锏亩▋r(jià)權(quán)，把每一輪的非理性的概念炒作演繹到極致，與此同時(shí)，各大媒體也在推波助瀾，給廣大普通投資者帶節(jié)奏，股價(jià)也會(huì)加速見頂，隨后就是一地雞毛的走勢，往后的5-10年為此買單。

忘記歷史，就意味著背叛！

A股的行穩(wěn)致遠(yuǎn)，慢牛與長牛的走勢格局，需要的是一幫能做理性決策、把基民利益放在首位的機(jī)構(gòu)投資者，而不是肆意制造出“A”字殺圖形的極致抱團(tuán)機(jī)構(gòu)，這對(duì)市場的傷害往往是長遠(yuǎn)的。

但很遺憾的是，所謂“信托”財(cái)產(chǎn)責(zé)任，在國內(nèi)眾多機(jī)構(gòu)那里，是根本不存在的東西。“價(jià)值投資”只不過是“收割”基民財(cái)富的口號(hào)而已，這也是它們用來編寫故事的核心內(nèi)容。

若干年以后，當(dāng)資本潮水褪去，眾人激情消散后，新進(jìn)入市場的投資者面對(duì)滿目瘡痍、一片狼藉的市場，他們是否還有勇氣去拾起“信任”的籌碼，把稀缺的資金投票權(quán)交給所謂的“專業(yè)”投資機(jī)構(gòu)們手里呢？

（聲明：以上分析僅代表“立成說投資”的獨(dú)家觀點(diǎn)，不作為專業(yè)投資建議！）