微信首頁底部菜單留言欄回復“禮包” “群”

免費加入“長寬高書院“專項班級

在經歷了3月的劇烈回調后，4月完美收官，滬指再次站上4100點，創業板指刷新十年新高，科創50在節前最后一個交易日大漲下又再次來到前高。科技依然是最強主線，不過并非普漲行情，而是結構性分化，大盤藍籌和中小盤題材也是交替發力。

我們跟圈子里的用戶交流時，看到了一些大家普遍關心的，且非常有價值的問題，在這里整理出來，分享給大家。包括科技板塊輪動行情怎么應對？黃金想長線持有，現在適合布局嗎？易方達消費精選基金已持有多年，目前虧損31%，是否要清倉換科技基金？

提問1

科技板塊輪動行情怎么應對？

答：這一輪科技行情輪動加快的特點非常明顯，最先漲的是CPO、光模塊、PCB這類AI基礎設施，它們有確定性最強的算力需求，最容易在業績里體現。后面資金開始往存儲、芯片、半導體設備、國產算力擴散，AI算力繞不開電力和能源也大概率再次被資金關注。大的趨勢就是資金呈現科技向國產算力映射、資源向能源切換。

雖然最近熱門方向的交易擁擠度已經接近歷史新高，高位板塊可能會震蕩加劇。但這并不意味整個科技方向都走到頭了，整個科技行情仍處于主升浪行情業績驗證的中后段，一些有業績支撐的相對低位板塊很可能會輪番上漲。

針對不同方向，具體應對上：

首先，高位科技不要輕易清倉，但也別浮盈加倉。光模塊、CPO仍是AI主線里最確定的方向，但短期共識已經很高，后面大概率會從單邊上漲變成震蕩分化，可能會類似去年下半年的黃金行情。已有倉位可以繼續拿，倉位太重的可以減減，但新資金不要在最熱的時候沖進去。

其次，新增資金可以增加一些相對低位方向。比如存儲、國產AI芯片、半導體設備、服務器，以及一季報真正超預期的方向。現在市場已經從“買預期”切到“驗證業績”。

第三，別只盯科技本身，也可以關注能源。AI的盡頭不只是芯片，也是電力。算力中心越多，對電力、儲能、電網、綠電和傳統能源調峰的需求就越大。科技行情往后走，能源可能成為確定性最高的主線之一。

落實到基金具體操作上，不建議普通投資者自己去判斷哪個方向更猛。更穩妥的方式是A500打底，科創50、創業板指增強，再配少量確定性強的衛星倉。

核心倉位：A500負責做底倉，覆蓋面更廣，只要科技行情還繼續演繹，你的收益大概率能跑贏市場平均水平。科創50更偏半導體、芯片，彈性大，但波動也大，適合用來增強科技進攻性。創業板有更多的算力基礎設施和能源，最近市場也開始在創業板和科創板之間輪動，所以普通人可以二者都配，不需要猜哪個更強，總倉位不超過科技倉位的四成。

衛星倉：放在確定性更強的細分方向，比如AI算力、國產芯片、半導體設備、新舊能源，重點關注業績增長能兌現的板塊。

我整理了一些偏科技成長方向的基金，后臺（菜單欄，非評論區）回復【科技】即可獲得。

總結下來，科技仍然處在主升浪階段，倉位不高的朋友，不用因為幾天震蕩就急著下車，可以繼續觀察一段時間。新增資金就要更謹慎一些，不適合再去追最擁擠的方向，而是要找那些有業績支撐、位置又沒有太高的細分板塊。

不過這對普通投資者來說難度不小，所以更建議用我上述說的配置方式參與，A500打底，科創50、創業板指做增強，再配少量確定性強的衛星倉。

提問2

黃金想長線持有，現在適合布局嗎？

答：可以考慮開始布局，但不建議一下子買太多。

最近黃金又跌了一些，倫敦金來到4600美元/盎司附近。目前，中東戰爭還沒結束，布倫特原油期貨漲到110美元/桶以上，WTI原油價格突破前期高點來到110美元附近。

在最新進展中，白宮官員稱特朗普已向美國石油公司征詢如何應對可能持續數月的伊朗港口封鎖，進一步引發原油供應憂慮。北京時間4月30日凌晨，美聯儲議息會議年內第三次維持利率不變，且內部分歧非常嚴重，美聯儲聲明中三位官員還是擔憂中東戰爭引發通脹，希望消除寬松傾向，給金價帶來壓力。

所以短期看，黃金沒那么容易繼續像之前那樣單邊上漲。

不過，短期壓制黃金的因素正在減弱，從最核心的壓制因素油價來說，從下面圖中可以看出油價自2月28日美伊戰爭開啟，與金價走勢整體呈負相關關系，在2月底至3月底第一波油價的上漲過程中，倫敦金最多跌了近20個點，4月初至今戰爭逐漸進入談判階段，各類風險資產對戰爭脫敏，雖然后面油價還有第二波快速上漲，但倫敦金的跌幅已經比較小了。只要后續油價不再大幅度上漲，對金價的壓制效果大概率會逐漸減弱。

數據來源：Wind；截取2026/01/13-2026/04/30

從中長期視角來看，這輪黃金上漲，最重要的底層邏輯不是某一次降息，而是去美元背景下，全球央行等機構重新看待黃金的配置價值。

世界黃金協會數據顯示，2026年一季度央行凈買入244噸黃金，金條和金幣需求達到474噸，同比增長42%。這些數據說明，黃金背后不是只有短線避險資金，還有央行的長期配置需求。從黃金和美國國債持有量占全球央行外匯儲備占比來看，黃金持有量在超過美債后繼續擴大差距。

數據來源：Bloomberg

德意志銀行最近還做過一個測算，如果全球央行黃金儲備占比從目前約30%提高到40%，金價五年內存在上探8000美元/盎司的可能。當然，這不是說金價一定會到8000美元，而是說明機構看多黃金的核心原因，已經不只是降息，而是全球儲備資產結構正在發生變化。

所以回到你的問題，這次黃金短暫的調整，更像牛市中的階段性休整，不是趨勢終結。

如果你是想長線持有，現在可以開始慢慢買一部分。但如果想重倉，博黃金短期反彈，就不太合適。因為在美伊沖突沒有明確緩和、油價仍在高位，金價大概率還會盤整一段時間，甚至不排除價格中樞繼續下移的可能。

更穩的做法是分批布局。組合里完全沒有黃金或倉位較低的，可以先建一點底倉；已經有10%—15%左右黃金倉位的，就沒必要繼續大幅加倉。黃金在組合里的作用，更多是安全墊，不是沖鋒隊。

提問3

易方達消費精選基金已持有多年，目前虧損31%，是否要清倉換科技基金？

答：消費現在基本面不好，之前寫消費的文章里說過，很長一段時間都會被人口下降、房地產拖累、年輕人消費降級、長期通縮這四座大山壓制。

從過去的一季度數據來看，CPI仍然在低位徘徊，內需仍然偏弱，修復還需要一些時間，而且受中東沖突影響，港股消費中與互聯網相關的標的受到更大的打擊，資金流出這些邊緣市場。

不過看基金經理蕭楠在一季度的操作，已經對互聯網板塊大幅減倉避險了，同時增加了整車消費的配置，認為整車這波調整已經到位，業績在近兩個季度將會見底，此外還增加了調味品、必選品的配置，可以看出基金經理有在積極的調倉應對。

來源：基金一季報

相對樂觀的信號是，易方達消費精選的機構持有者比例在大幅提升。截止2025年末，機構持有9.20%，前三個季度都在3.5%左右，增幅超過100%，一定程度上說明散戶堅持不下去了，反而機構在增持，這也算是一個底部的信號。

數據來源：Wind；截止2025年末

總的來說，消費下行的趨勢扭轉非常困難，不過也很難再變差了，在科技板塊如此火熱的行情下，適合作為防守板塊，消費本身估值安全邊際比較高，只是持有的時間成本預計會比較長。

但考慮到科技成長的基金最近漲幅太高，現在割肉切換也不是很劃算。所以如果倉位確實太高，建議稍微切換一部分至偏成長的寬基吧，比如中證A500，這樣可能會更容易扛過消費的下行期。

資配進階班

5月11日開課！

市場漲跌難料，操作容易情緒化？不必焦慮！長按海報二維碼入群，用專業思路理性投資。群內專屬服務：每日行情解讀、系統化資產配置教學、專屬直播，更有講師在線答疑。

風險提示：

市場有風險，投資需謹慎。基金的過往業績及其凈值高低或基金管理人管理的其他基金的業績并不預示其未來表現。相關數據僅供參考，不構成投資建議。投資人應詳閱基金合同等法律文件，了解產品風險收益特征，根據自身資產狀況、風險承受能力審慎決策，獨立承擔投資風險。特別提醒，基金在封閉運作期間或特定持有期間存在無法贖回的流動性風險。

版權聲明：

本文著作權歸好買財富管理股份有限公司所有，未經事先書面授權，任何組織和個人不得對本文進行任何形式的轉載、復制、發表、傳播、改編、匯編或引用本文內容的任何部分。

免責聲明：

本文所載信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議，投資者不應該將本文的內容作為投資決策的參考因素。對于本文可能涉及的觀點、報告、解讀、推測、市場資訊等內容，僅代表作者個人觀點，不代表我公司觀點，請務必審慎對待。市場有風險，投資需謹慎，請您結合自身資產狀況、風險承受能力，審慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。