近日，中國硬折扣零售領域的代表性企業樂爾樂傳來重磅消息，其創始人陳正國親口證實，公司旗下新品牌“樂友樂”已正式啟動香港聯合交易所上市籌備工作，標志著這家從長沙街頭小店起步的零售巨頭，正式向資本市場發起沖擊，也讓沉寂許久的硬折扣賽道再度成為資本關注的焦點。

作為國內硬折扣業態的先行者，樂爾樂十余年來從草根小店穩步成長，如今啟動港股上市，既是自身發展的里程碑，也折射出硬折扣賽道的發展活力。

樂爾樂的成長史堪稱國內硬折扣零售的縮影，其發展歷程可清晰分為三個階段，一步步從區域小店成長為全國性品牌集團。

2011年5月，樂爾樂品牌正式成立，創始人陳正國拿出32萬元啟動資金，在長沙雨花區開出第一家不足100平米的社區超市，以“全場最低價，低于批發市場”為核心定位，打破行業常規，將商品毛利控制在8%-10%，靠著“薄利多銷”的思路迅速站穩腳跟，這一階段（2011-2015年）堪稱其野蠻生長時期，短短幾年內在長沙城區開出30多家直營店，成為當地極具辨識度的折扣超市品牌。

2016-2020年，樂爾樂正式確立“硬折扣”模式，提出“不搞復雜裝修、不做花哨促銷、不賣品牌溢價”的三原則，聚焦快消標品，簡化運營環節，門店逐步拓展至湖南、湖北、江西等地，數量突破400家，年銷售額突破50億元，成功跑通“廠家直采+低毛利+高周轉”的核心模型，成為國內硬折扣模式的首個實踐者。

2021年至今，樂爾樂進入全國擴張與品牌升級階段，當年重慶樂爾樂商業運營管理有限公司成立，完善商品集采、倉儲配送等四大板塊，后續樂爾樂（重慶）集團組建，業務輻射全國18個省市，服務門店超15000家，自營（管）門店230余家，品牌門店達1200家，2023年銷售規模突破400億元，同時推出“譽多”“樂馬購”等自有品牌，構建起“B2B平臺+門店加盟+供應鏈合伙”的完整體系，逐步向綜合性零售集團邁進。

深耕行業十余載，樂爾樂形成了自身獨特的核心優勢，成為其立足硬折扣賽道的關鍵支撐。

其一，供應鏈優勢突出，依托長沙高橋大市場的資源優勢，整合上游450余家合作品牌，其中核心戰略伙伴230余家，通過“廠對倉”直連、現款采購模式，繞開多級中間商，將商品進價壓至最低，同時構建起覆蓋全國的倉儲體系，包括長沙2家、重慶1家核心倉庫，以及多個籌備中的區域倉庫，2024年更是啟用8.5萬㎡的零售共享倉，實現供應鏈高效周轉，商品平均售價較傳統超市低30%以上，極致的成本控制能力形成了強大的市場競爭力。

其二，門店運營效率出眾，采用“重軟裝、輕硬裝”的極簡裝修模式，裝修成本僅為傳統超市的五分之一，同時通過高位貨架、密集陳列等方式提升空間利用率，簡化管理流程，推行大區合伙人制，實現規模化擴張的同時控制運營成本，頂尖門店坪效超每平米年銷10萬元，遠超行業平均水平。

其三，下沉市場號召力強勁，憑借“低價保真”的標簽，在縣城、鄉鎮等下沉市場擁有極高的認可度，同時開放加盟模式，結合數字化系統規范運營，快速擴大門店規模，形成龐大的零售網絡，2024年通過合并加佳惠連鎖超市，門店數量進一步突破7000家，市場覆蓋范圍持續擴大。

此次樂爾樂選擇以“樂友樂”為主體啟動港股上市，正是基于現有優勢的戰略升級，樂友樂在品類結構和數字化管控上進一步優化，新增生鮮、進口品等品類，彌補母體品牌短板，更貼合資本市場對硬折扣賽道的期待。

從行業背景來看，當下消費市場趨向理性，消費者對性價比的追求愈發強烈，硬折扣賽道正處于爆發期，資本市場對這一賽道的想象空間持續釋放，這也為樂爾樂的上市之路提供了有利環境。

不過，在快速發展與擴張過程中，樂爾樂也面臨一些需要持續優化的課題。在區域擴張方面，其核心供應鏈優勢目前仍集中在湖南本土，跨區域布局時，物流成本控制、本地供應鏈整合等方面仍有提升空間，部分區域門店在適配當地消費習慣、控制運營成本上尚未達到理想狀態，需要進一步探索區域適配的運營模式。

在品牌升級方面，長期以來聚焦低價標品，在商品品質的多元化、門店購物體驗的精細化上還有提升空間，如何進一步打破消費者對“低價即低質”的固有認知，吸引更多注重生活品質的消費者，仍是需要持續發力的方向。

此外，作為以加盟模式為主的連鎖品牌，在門店管控的精細化程度上還有提升空間，如何進一步規范加盟商運營，保障品控與服務的一致性，為品牌長遠發展奠定基礎，也是其需要重點完善的內容。同時，此次以“樂友樂”為主體剝離優質資產上市，如何妥善回應港交所對母體過往發展相關事項的盡調，也需要做好充分準備。

業內人士分析，樂爾樂此次啟動港股上市，本質上是希望借助資本力量，破解發展中的優化課題，實現商業模式的全面升級。若上市成功，其將獲得充足的資金支持，進一步完善全國倉儲物流體系，強化跨區域供應鏈整合能力，同時推動品牌升級，豐富商品品類、提升購物體驗，擺脫地域紅利依賴，向全國性硬折扣龍頭企業邁進；而對于港股市場而言，樂爾樂的加入，也將豐富硬折扣賽道的上市主體，為投資者提供新的投資選擇，推動硬折扣業態的規范化、規模化發展。

目前，樂爾樂的上市籌備工作已正式啟動，具體招股時間、募資規模等細節尚未對外披露。后續，隨著上市進程的推進，這家從長沙街頭小店成長起來的硬折扣標桿企業，能否借助資本力量優化發展短板、鞏固核心優勢，在資本市場實現突破，持續領跑硬折扣賽道，值得行業和投資者持續關注。

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