長期征集

日子很難，生活不容易，每個人都有自己的苦，有苦說不出的感覺，受苦的人最懂。

和吃苦相比，有苦難言，無人問津，可能比苦本身還難受。

重生之后，葉檀老師變了很多，變得能吃苦，吃自己的苦，吃別人的苦。

她說，有苦我們一起分擔。

每周六，葉檀老師都會親自回復，并在公眾號上發(fā)出，有苦難言的朋友，如果你也想和葉檀老師傾訴，把你的故事，發(fā)送到郵箱yetanbusiness@163.com，葉檀老師看到，一定會回復。

記住，這世界還有人，關(guān)心你，在乎你，理解你。

文/金腫圓

AI的盡頭是能源，能源的盡頭是綠電。

綠電意義非凡，它不僅是中國給世界的承諾，更是中國經(jīng)濟改革的利器。

2026年4月27日，國家能源局在新聞發(fā)布會上透露了一組驚人的數(shù)字：2026年一季度，中國綠證價格暴漲，同比2025年一季度，均價漲幅高達2.17倍。

按年度發(fā)電甄別，2024年的綠證平均1.51元/個，2025年漲到了5.71元/個，2026年進一步上漲至7.76元/個。（注：2025年綠證價格前低后高）

綠證價格大漲的基石是成交量暴增。

據(jù)國家能源局數(shù)據(jù)，2025年，全國累計交易綠證9.3億個，同比增長1.2倍，全年交易量超過歷年總和。

2026年一季度，在2025年交易量暴漲的情況下，又增長了21.19%。用能源局的話說，當前的綠證，交易旺、價格漲。

全球第一份碳關(guān)稅落地 鋼鐵等企業(yè)“裸奔”每噸漲千元

什么是綠證？

簡單科普一下。綠證，全稱為可再生能源綠色電力證書，是可再生能源的加密身份證，是一種由政府（或認定機構(gòu)）核發(fā)的具有特殊標識的電子證書。

由于采用區(qū)塊鏈技術(shù)，綠證具有全程可追溯、不可篡改等特征。

綠證是有度量衡的，1 個綠證等于1000 度綠電，相當于一個普通家庭 3 個月的用量。

綠證有啥用？

當前世界除了老川，都在力推綠色經(jīng)濟，甚至把綠電當關(guān)稅使用，綠證交易可以促進環(huán)保、減輕稅負，增強競爭力。

據(jù)中石化官微，2026年4月7日，歐盟碳關(guān)稅迎來里程碑事件。

歐盟委員會正式公布了首個歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制（簡稱CBAM）證書價格：75.36歐元/噸二氧化碳當量。

業(yè)內(nèi)普遍認為，這一價格的敲定，標志著全球首個“碳關(guān)稅”從概念演練正式進入真金白銀的實操階段。

鋼鐵、鋁等出口企業(yè)如果“裸奔”，75.36歐元的碳價將帶來每噸千元級別的額外碳關(guān)稅。

美國方面，雖然有老川拖后腿，但企業(yè)自發(fā)把綠色能源作為發(fā)展的核心要素，對組織內(nèi)供應鏈也有硬要求。

舉例來說，蘋果等巨頭組成RE100（100%可再生能源），是全球最有影響力的綠色認證組織。

該組織的宗旨是，推動全球電網(wǎng)向零碳排放轉(zhuǎn)型，承諾并實現(xiàn)100%使用可再生電力。

（來源：RE100官網(wǎng)，蘋果2016年加入，2020年達成100%可再生目標）

RE100推動凈零排放的方式很簡單，想成為我的供應商嗎？用綠電，并證明自己用了綠電。

如何證明自己用了綠電？據(jù)青島發(fā)改委官網(wǎng)，要證明自己用了綠電，主要有兩種方式：

證電合一，買綠電長協(xié)或綠電直連，這種方式自帶綠證；

證電分離，買普通電+單獨購買綠電；

這兩種方式凸顯出綠證的本質(zhì)是，可再生能源電力的消費憑證，類似于發(fā)票。

據(jù)國家能源局數(shù)據(jù)，最近兩年綠證的消費者（購買者）主要是高耗能、外向型企業(yè)，制造業(yè)、數(shù)據(jù)中心等。

從自愿到強制，綠證價格爆發(fā)式上漲

綠證價格突然上漲是內(nèi)外共同推動的結(jié)果。

我們以時間序列一一分析。

2025年之前，綠證發(fā)了不少，但一直沒啥用，國外不認，國內(nèi)以自愿為主，沒有強約束。

但從2025年開始，一切都變了。2025年1月1日，能源法明確規(guī)定，綠證可用于消費認證、責任考核與貿(mào)易通關(guān)。

正所謂，字越少，事越大。“責任考核、貿(mào)易通關(guān)”，這八個字奠定了綠證的核心地位。

很快，1月底，發(fā)改委下發(fā)了《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革促進新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》（“136號文”）。

“136號文”在隱秘的角落中提出，納入可持續(xù)發(fā)展價格結(jié)算機制的電量，不重復獲得綠證收益。

這句話的意思是，今后發(fā)電企業(yè)或要補貼，或選綠證收益，兩者二選一，一下子凸顯出綠證價值。

據(jù)能源雜志文章，有企業(yè)測算，對于集中式光伏項目而言，在市場電價基礎(chǔ)上加持綠證收入后的綜合收益率較按機制電價可高出5%～15%。

財政壓力少了，能源企業(yè)還能額外受益，一石二鳥。

供給側(cè)改革之后，需求側(cè)當然也得跟上。2025年3月，發(fā)改委聯(lián)合五部門下發(fā)《關(guān)于促進可再生能源綠色電力證書市場高質(zhì)量發(fā)展的意見》，其中提出：

加快提升鋼鐵、有色、建材、石化、化工等行業(yè)企業(yè)和數(shù)據(jù)中心，以及其他重點用能單位和行業(yè)的綠色電力消費比例，到2030年原則上不低于全國可再生能源電力總量消納責任權(quán)重平均水平；國家樞紐節(jié)點新建數(shù)據(jù)中心綠色電力消費比例在80%基礎(chǔ)上進一步提升。

這是綠證和高耗能行業(yè)再次強綁定。

2025年7月，發(fā)改委、能源局又印發(fā)了《關(guān)于2025年可再生能源電力消納責任權(quán)重及有關(guān)事項的通知》，在電解鋁行業(yè)基礎(chǔ)上新增鋼鐵、水泥、多晶硅行業(yè)和國家樞紐節(jié)點新建數(shù)據(jù)中心綠色電力消費比例，將可再生能源消納水平推向新高度。

這些組合拳意味著，高耗能行業(yè)從綠證自愿購買，過渡到強制消費。

2025年，中國綠證還在海外迎來史詩級突破。當年3月，蘋果在內(nèi)的RE100組織宣布：無條件認可中國綠證。

要知道，RE100會員年收入超過6.6萬億美元，關(guān)聯(lián)企業(yè)的收入更是天文數(shù)字。RE100認可中國綠證，對國內(nèi)制造業(yè)、出口業(yè)影響巨大。

上述一系列演變讓綠證空前爆發(fā)。據(jù)華泰證券估算，隨著綠證消費強制化逐步落地，到2030年各行業(yè)總計將有超過30億個綠證需求。

2026年，政策還在發(fā)力。

1月7日，能源局發(fā)布《可再生能源綠色電力證書管理實施細則（試行）〉的通知》解讀，其中首次提到，以國家綠證核發(fā)交易系統(tǒng)賬戶為權(quán)威底賬，細化境內(nèi)外各類賬戶功能與管理要求，形成標準化賬戶管理規(guī)范。

統(tǒng)一開設(shè)省級賬戶，搭建國家底賬與省級賬戶的聯(lián)動對接機制，夯實地方可再生能源電力消納及節(jié)能降碳相關(guān)核算的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。

這進一步升級了綠證在“責任考核、貿(mào)易通關(guān)”的江湖地位。

在4月27日能源局的發(fā)布會上，有關(guān)人員披露，未來，將會印發(fā)非化石能源電力消費核算指南，明確綠證納入碳排放雙控和碳排放核算的具體辦法，讓綠證成為行業(yè)企業(yè)降碳減排的基本核算工具。

綠證就此一躍成為“雙碳”的基本核算工具。

從頂層設(shè)計來說，最具約束力的方式無疑是和職位擢升掛鉤。4月23日發(fā)布的《碳達峰碳中和綜合評價考核辦法》中，破天荒地將“雙碳”目標納入干部考核體系，直接和仕途掛鉤。

綠證能不身價暴漲？

電價不高，綠電運營商卻樂開了花

作為一盤大棋的重要棋子，綠證背后還有更多用意。

當前，光伏等行業(yè)面臨嚴峻的產(chǎn)能過剩挑戰(zhàn)。到底如何破局？在供給側(cè)上下功夫是一方面，在需求側(cè)努力同樣不可忽視。

隨著綠證價格不斷攀升，光伏等行業(yè)的最終客戶——綠電運營商樂開了花。據(jù)華泰證券估算，綠證價格每10元能夠增厚運營商IRR0.5個百分點。

另據(jù)開源證券測算，假設(shè)綠證價格5元/個，綠電環(huán)境價值覆蓋率每提高20%，運營商單位發(fā)電環(huán)境價值收益就能提高1.0元/兆瓦時 。

以1MW光伏電站為例，年發(fā)電量約120萬度，可申請綠證120萬張，按均價0.08元/張計算，年綠證收入約9.6萬元，相當于項目收益提升約5%—8%。

發(fā)電企業(yè)有額外收益，就用更大的動力加快綠電的使用和消耗，這對光伏等行業(yè)的反X卷有巨大拉動作用。

電站多賺的錢哪來的？高能耗企業(yè)埋單來的。

這筆額外的成本，又會加速倒逼高能耗企業(yè)產(chǎn)能出清，進而在供給側(cè)助推反X卷。

據(jù)預見能源公眾號文章，以電解鋁為例，生產(chǎn)一噸鋁需耗電約12000度，如果綠電比例要求達到70%，僅購買綠證一項，就將使噸鋁成本增加數(shù)十元。對利潤微薄的傳統(tǒng)企業(yè)，這筆賬足以決定一條生產(chǎn)線的去留。

從省級格局來看，目前賣綠證的省份多在內(nèi)蒙古、黑龍江等地，這些地區(qū)獲得的綠證收入也會對當?shù)刎斦纬裳a貼，某種意義上，這也成了一種省級之間的財政轉(zhuǎn)移方式，只不過無需中央過手。

總之，靠綠證能夠達到行政手段達不到的目的，當真高明。

小標題4：寧夏中衛(wèi)，這些地方終于有盼頭了

綠證制度設(shè)計雖好，還是有美中不足之處，比如，對外的認可度還需要進一步提高。

目前，歐盟仍不認可中國綠證，雖然雙方在2025年11月的聯(lián)合國氣候大會上表示，中歐綠證互認有基礎(chǔ)。

據(jù)星碳稅公眾號文章，當前歐盟碳關(guān)稅只認可綠電直連這種方式，購買國內(nèi)綠證會被直接視作按一般電網(wǎng)用電核算。

這意味著大量傳統(tǒng)企業(yè)的碳關(guān)稅將顯著增加。

以鋼鐵行業(yè)為例，據(jù)中鋼協(xié)測算，歐盟CBAM公布的排放默認值與中國鋼鐵產(chǎn)品實際排放水平存在巨大差距，高于中國實際值近一倍，碳關(guān)稅也將倍增。

3月，有媒體報道，江蘇等地的鋼鐵出口商拿出國內(nèi)綠證后，被鹿特丹港海關(guān)退回，以不認可處理。隨著4月7日歐盟碳關(guān)稅實質(zhì)化，類似情況會越來越多。

據(jù)能源局最新數(shù)據(jù)，2026年一季度，中國可再生能源發(fā)電量占全社會用電量的37.1%，是第三產(chǎn)業(yè)用電量和城鄉(xiāng)居民生活用電量之和。

我們解讀成中國新能源發(fā)展的成果，可歐盟可以解讀成，剩下的超過六成還是傳統(tǒng)能源，應該征收碳關(guān)稅。

AI時代，token出口有望成為中國出口的新驅(qū)動力，但token出口的瓶頸還是電力。

據(jù)能源局統(tǒng)計，2026年一季度，由于人工智能產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)用電量達到229億千瓦時，同比大漲44.0%。

怎么辦呢？救急的方式是綠電直連，用電企業(yè)不走電網(wǎng)體系，直接使用綠電，電證合一。

據(jù)科技日報5月2日報道，我國首個大規(guī)?！八汶妳f(xié)同”綠電直供項目——中國大唐中衛(wèi)云基地50萬千瓦光伏電站在寧夏中衛(wèi)正式投運。

該項目的用戶有騰訊等企業(yè)，對token出海幫助巨大。

除了數(shù)據(jù)中心，鋼鐵、化工等高耗能行業(yè)，都在重金投入綠電直連。

據(jù)中國鋼鐵新聞網(wǎng)報道，4月23日，河鋼集團“綠電直連示范項目”獲批，該項目可提供綠電約4.5億千瓦時，項目落地后，將為全球首例120萬噸氫冶金示范工程提供穩(wěn)定、低成本、負荷容量大的綠電。

據(jù)國家能源局數(shù)據(jù)，截至2026年2月底，全國84個綠電直連項目已完成審批，新能源總裝機規(guī)模3259萬千瓦，全年預計落地超200個、總規(guī)模超15GW。

大項目對應大企業(yè)，中小企業(yè)怎么辦？

4月27日，國家能源局明確表示，多用戶綠電直連相關(guān)政策將于近期發(fā)布。

所謂多用戶綠電直連，就是多個企業(yè)化零為整，共用一條綠電專線的拼團模式，政策一旦落地，將大幅度解決中小企業(yè)，尤其出口企業(yè)的綠電認證問題。

當然，綠證被歐盟認可仍然是不可或缺的路徑，這只能靠國家努力。

能源局近期表態(tài)，將讓中國綠證成為企業(yè)走向國際市場的“通行證”。一旦通關(guān)成功，中國制造、中國綠電將再上新臺階。

（免責聲明：本文為葉檀財經(jīng)據(jù)公開資料做出的客觀分析，不構(gòu)成投資建議，請勿以此作為投資依據(jù)。）

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作者：金腫圓編輯：Dean

圖片：來源于AI生成

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