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廣發(fā)銀行凈利潤水平已倒退回2019年。

近日，廣發(fā)銀行發(fā)布2025年報(bào)顯示，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入639.42億元，同比下降7.65%；凈利潤130.29億元，同比下降14.75%，在12家全國性股份制商業(yè)銀行中增速墊底。

從過往數(shù)據(jù)來看，廣發(fā)銀行營業(yè)收入已連續(xù)三年下滑。2025年，該行下滑速度更甚，凈利潤僅比2019年高出不到5億元，營收水平較2020年巔峰時(shí)期的805.25億元縮水20.6%，盈利能力明顯承壓。

廣發(fā)銀行在本次年報(bào)中，仍未提及任何有關(guān)上市的內(nèi)容，該行最近一次提到上市還要追溯到2022年年報(bào)，彼時(shí)，也僅用“夯實(shí)上市基礎(chǔ)”的字眼一筆帶過。而本年驟降的業(yè)績也不免讓人再度關(guān)注到其長達(dá)17年的上市之路。

2025年1月，廣發(fā)銀行第一大股東中國人壽集團(tuán)在規(guī)劃未來五年發(fā)展目標(biāo)時(shí)提出“333”戰(zhàn)略，表示要著力打造三大新上市平臺(tái)，對(duì)照上市標(biāo)準(zhǔn)提質(zhì)增效，統(tǒng)籌內(nèi)涵式發(fā)展與外延式增長，整合系統(tǒng)內(nèi)外部資源，圍繞做強(qiáng)做優(yōu)核心主業(yè)開展資本運(yùn)營。

在國壽集團(tuán)的“保險(xiǎn)＋銀行＋投資”三大板塊中，其壽險(xiǎn)公司已在A＋H股上市，而廣發(fā)銀行作為該集團(tuán)在銀行板塊中的唯一部署，讓外界對(duì)其上市進(jìn)程多了份期許。

去年，廣發(fā)銀行陸續(xù)完成了對(duì)董事長、行長的更迭。時(shí)年59歲的蔡希良接替白濤為新任董事長、林朝暉則接替王凱行長一職。上述四人均出身于國壽集團(tuán)，且蔡希良身兼國壽集團(tuán)、廣發(fā)銀行董事長。

與“白王配”相比，新班子在強(qiáng)化“保險(xiǎn)+銀行”協(xié)同的基礎(chǔ)上，增添了商業(yè)銀行經(jīng)營管理的經(jīng)驗(yàn)。

蔡希良在加入國壽集團(tuán)前，曾在中國出口信用保險(xiǎn)公司任黨委副書記、副董事長、總經(jīng)理，保險(xiǎn)工作經(jīng)驗(yàn)豐富。林朝暉曾長期在建設(shè)銀行系統(tǒng)工作，擁有深厚的商業(yè)銀行管理經(jīng)驗(yàn)，于2024年調(diào)任中國人壽集團(tuán)黨委委員，成為集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)班子中最年輕的成員。

這番動(dòng)作也對(duì)應(yīng)了國壽集團(tuán)“333”戰(zhàn)略中的“努力提升集團(tuán)資源聚集配置能力”的要求。2025年年報(bào)中，廣發(fā)銀行多次提及深入貫徹“333”戰(zhàn)略，當(dāng)年中國人壽集團(tuán)內(nèi)協(xié)同規(guī)模突破1.22萬億元，可見“保險(xiǎn)＋銀行”正進(jìn)一步融合。

更令人注意的是，廣發(fā)銀行去年首次將“背靠國壽”寫入年報(bào)中，并反復(fù)進(jìn)行了強(qiáng)調(diào)。這讓市場再次關(guān)注該行的IPO進(jìn)展，但連續(xù)兩年的“雙降”業(yè)績，也給外界的這份好奇蒙上了一層質(zhì)疑。

信用卡業(yè)務(wù)嚴(yán)重收縮

廣發(fā)銀行的盈利下滑是多重因素共同作用的結(jié)果，其中個(gè)人貸款業(yè)務(wù)的拖累尤為突出。

去年，該行非利息收入端受債券市場波動(dòng)，公允價(jià)值產(chǎn)生了較大虧損；疊加中間業(yè)務(wù)去年表現(xiàn)不佳，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入出現(xiàn)了8.26%的下滑。兩項(xiàng)業(yè)務(wù)致使該行非息收入年末僅實(shí)現(xiàn)159.54億元，同比下降18.54%，

利息凈收入降幅雖相對(duì)較低，僅為3.35%，較上年減少16.63億元。但全年利息收入、利息支出分別較上年減少101.91億元、85.28億元。

這意味著，利息凈收入3.35%的降幅主要得益于存款端負(fù)債成本的有效管控，讓利息支出一定程度上平滑了信貸業(yè)務(wù)收縮帶來的壓力。

進(jìn)一步拆解利息收入結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，去年貸款利息收入的降幅最為顯著，全年減少98.93億元，同比下降11.31%。其中個(gè)人貸款利息收入同比減少84.26億元，驟降18.31%，直接拖累整體利息收入。

這一降幅背后，既有貸款利率下行等宏觀因素的影響，也反映出廣發(fā)銀行在個(gè)人零售端，尤其是信用卡業(yè)務(wù)上的疲軟。

早年間，廣發(fā)銀行曾是國內(nèi)信用卡業(yè)務(wù)的標(biāo)桿。1995年，該行發(fā)行了國內(nèi)首張符合國際標(biāo)準(zhǔn)的信用卡，比招商銀行早了7年。此后，該行信用卡業(yè)務(wù)快速發(fā)展，2010年至2019年信用卡發(fā)卡量從1000萬上漲至8000萬張，穩(wěn)居股份行前列。

與此同時(shí)，信用卡業(yè)務(wù)在廣發(fā)銀行經(jīng)營中的重要性日漸提升，2018年，個(gè)人貸款余額占總貸款余額比重已過半，其中信用卡透支余額比重高達(dá)65.52%，個(gè)人銀行及信用卡業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了當(dāng)年56.91%的營收。

近幾年，在房地產(chǎn)行業(yè)下行、居民消費(fèi)意愿不足等因素的共同催化下，銀行業(yè)信用卡業(yè)務(wù)普遍收縮。中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，全國信用卡發(fā)卡量已連續(xù)四年下降，從2021年的8億張降至2025年的6.96億張。

同期，廣發(fā)銀行信用卡發(fā)卡量增速明顯放緩，僅增長了約2400萬張。昔日的增長引擎動(dòng)能逐漸失速，對(duì)廣發(fā)銀行盈利水平也造成一定的沖擊。盡管近幾年該行將信貸資源轉(zhuǎn)向?qū)珮I(yè)務(wù)傾斜，但在息差收窄環(huán)境下，轉(zhuǎn)型效果尚未取得較大成效。截至2025年末，該行個(gè)人貸款余額占比已縮減至37.41%，其中信用卡透支余額比重僅有16.28%；而營業(yè)收入也已連續(xù)三年出現(xiàn)負(fù)增長。

上市路漫漫

作為國內(nèi)最早組建的股份制商業(yè)銀行之一，廣發(fā)銀行和恒豐銀行是唯二沒有實(shí)現(xiàn)上市的銀行，但其IPO進(jìn)程已經(jīng)歷了一場跨越17年的長跑。

早在2009年，該行便首次提出上市計(jì)劃，并于2011年正式啟動(dòng)“A+H”申請。但由于股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜、股東利益問題以及金融危機(jī)引發(fā)的市場波動(dòng)等因素，廣發(fā)銀行的上市步伐一度暫緩。

2016年，國壽集團(tuán)收購了花旗集團(tuán)及IBM持有的廣發(fā)銀行股份，以43.69%的持股比例成為廣發(fā)銀行單一最大股東。這一變動(dòng)觸及了IPO審核中對(duì)實(shí)控人最近2年內(nèi)無變更的要求，導(dǎo)致上市計(jì)劃再一次中止。直到2021年5月，廣東證監(jiān)局披露的IPO輔導(dǎo)工作進(jìn)度表顯示，廣發(fā)銀行的輔導(dǎo)狀態(tài)已變更為“輔導(dǎo)備案終止”。

這長達(dá)十余年的曲折上市之路，因國壽集團(tuán)“333”戰(zhàn)略的提出再次受到市場關(guān)注。不過，有關(guān)“上市”的內(nèi)容已連續(xù)四年未在其年報(bào)或工作規(guī)劃中提及。

現(xiàn)階段的廣發(fā)銀行除了業(yè)績壓力外，仍有不少問題待解。首先，該行目前存在前十大股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的情況。2026年4月，該行第八大股東江蘇蘇鋼集團(tuán)將其全部持有的廣發(fā)銀行2.23億股股份，以7.84億元的起拍價(jià)在京東司法拍賣平臺(tái)上二次拍賣，此次拍賣較9.80億元的評(píng)估價(jià)折價(jià)近20%。

值得注意的是，該筆拍賣事宜已因案外人異議被暫緩，而這已是第二次因同樣的原因?qū)е屡馁u中止。

其次，廣發(fā)銀行頻現(xiàn)合規(guī)問題，引起了市場對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)管控能力的質(zhì)疑。

2025年，廣發(fā)銀行官網(wǎng)顯示其所收監(jiān)管罰單已達(dá)十余張，其中，9月因涉及貸款、票據(jù)、保理等業(yè)務(wù)管理不審慎，監(jiān)管數(shù)據(jù)報(bào)送不合規(guī)等問題，被罰金額高達(dá)6670萬元，相關(guān)責(zé)任人李工凡、陳卉被警告、罰款合計(jì)10萬元。

步入2026年，這項(xiàng)問題仍然存在，官網(wǎng)已披露三份關(guān)于不同分行的行政處罰公告。頻發(fā)的合規(guī)問題也暴露出該行在公司治理、內(nèi)控管理上的短板，進(jìn)而影響監(jiān)管審批和市場的信任。

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