自2026年年初中國人民銀行宣布推出1萬億元民營企業(yè)再貸款貨幣政策工具后，各地積極落地推進(jìn)。

《中國經(jīng)營報》記者注意到，中國人民銀行多地分行指導(dǎo)地方法人金融機(jī)構(gòu)定向開辟綠色通道、簡化審批流程、創(chuàng)新融資模式，保障民營企業(yè)再貸款高效平穩(wěn)落地。

招聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董希淼接受記者采訪時指出，民營企業(yè)再貸款工具以1.25%的低成本利率向地方法人金融機(jī)構(gòu)提供資金。除了政策利率低、額度大之外，政策的一大亮點(diǎn)在于首次將民營中型企業(yè)明確納入支持范圍。長期以來，中型企業(yè)既難享小微企業(yè)普惠政策，又缺乏大企業(yè)的議價能力，形成“融資夾心層”。而政策的實施，有效彌補(bǔ)民營中型企業(yè)難以享受小微企業(yè)政策紅利的空白。

多地密集投放

2026年1月，中國人民銀行深入貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，宣布在支農(nóng)支小再貸款項下單設(shè)1萬億元民營企業(yè)再貸款額度，引導(dǎo)地方法人金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步聚焦重點(diǎn)，加力支持民營中小微企業(yè)。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，1萬億元民營企業(yè)再貸款工具，主要覆蓋地方法人金融機(jī)構(gòu)。背后是這些金融機(jī)構(gòu)扎根地方，對當(dāng)?shù)孛駹I中小企業(yè)有更深入、更直接的了解，在控制信貸風(fēng)險方面有天然的優(yōu)勢，也能更為靈活高效地滿足民營中小企業(yè)的信貸需求。

為落實中國人民銀行再貸款政策要求，近日，上海華瑞銀行設(shè)立中小民營企業(yè)支持專項資金，專項用于支持經(jīng)營穩(wěn)健、流水覆蓋充足、資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的本地中小民營企業(yè)，切實推動再貸款政策紅利精準(zhǔn)傳導(dǎo)至市場主體。

上海華瑞銀行方面表示，將深耕本地特色產(chǎn)業(yè)集群、拓展重點(diǎn)園區(qū)作為業(yè)務(wù)推進(jìn)方向，主動對接各區(qū)經(jīng)委、科委、工商聯(lián)、行業(yè)協(xié)會及政策性融資擔(dān)保資源，建立分層分類客戶儲備庫，積極構(gòu)建“政銀擔(dān)”協(xié)同服務(wù)機(jī)制。同時，該行充分發(fā)揮數(shù)字供應(yīng)鏈金融優(yōu)勢，依托核心企業(yè)信用重點(diǎn)挖掘傳統(tǒng)供應(yīng)鏈模式下難以覆蓋的二級、三級中小供應(yīng)商，通過“強(qiáng)數(shù)據(jù)場景脫核供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)”模式，讓更多“鏈上”中小民營企業(yè)享受政策紅利，實現(xiàn)批量化獲客與精準(zhǔn)化風(fēng)控，助力產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同發(fā)展。

“從各地披露的數(shù)據(jù)來看，廣東、安徽、山東、天津等省市已投放了不同規(guī)模的民企再貸款。其中，一季度末廣東投放規(guī)模達(dá)到645億元，投放量位居全國前列。初步估計，截至一季度末全國投放規(guī)模在1500億元至2000億元之間。”王青表示，綜合各省市披露的信息，民企再貸款重點(diǎn)投向科技創(chuàng)新、綠色低碳、特色農(nóng)業(yè)和對外貿(mào)易等行業(yè)，其中，各地“專精特新”企業(yè)、其他科技型中小企業(yè)獲得的信貸支持力度較大。

中國普惠金融研究院金融組分析指出，民營企業(yè)再貸款發(fā)放對象與支小再貸款一致，為地方法人金融機(jī)構(gòu)，包括城商行、農(nóng)商行、農(nóng)合行、農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行和民營銀行共6類。從支持領(lǐng)域來看，重點(diǎn)面向科創(chuàng)型民營企業(yè)、初創(chuàng)期民營企業(yè)和“專精特新”民營企業(yè)再貸款。當(dāng)前，幾大集中的行業(yè)為科技創(chuàng)新、綠色低碳、鄉(xiāng)村振興、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、生物科技等制造業(yè)細(xì)分市場。

在利率方面，再貸款1.25%的低成本資金能夠降低企業(yè)實際融資成本。董希淼告訴記者，1.25%的再貸款利率是傳導(dǎo)鏈條的起點(diǎn)，這樣的利率水平低于銀行從同業(yè)市場融資的成本。這一結(jié)構(gòu)性降息直接降低商業(yè)銀行的負(fù)債成本，銀行獲得低成本資金后，有動力以更低利率向企業(yè)放貸。部分銀行據(jù)此推出相應(yīng)的創(chuàng)新產(chǎn)品，一定程度上改善部分信貸產(chǎn)品利率偏高、期限較短、擔(dān)保要求嚴(yán)苛等問題，再貸款政策還推動金融機(jī)構(gòu)延長貸款期限，改善信貸供給質(zhì)量。

王青進(jìn)一步分析，當(dāng)前MLF（中期借貸便利）的資金利率在1.9%左右。這意味著，商業(yè)銀行以1.25%的利率從央行獲得民企再貸款，成本優(yōu)勢明顯。接下來，商業(yè)銀行會根據(jù)政策要求，在有效控制信貸風(fēng)險、獲得合理利潤的同時，以相對較低的信貸利率向民營中小企業(yè)投放貸款，進(jìn)而降低企業(yè)實際融資成本。這能夠直接緩解民營中小企業(yè)融資貴問題。至于解決融資慢問題，關(guān)鍵在于商業(yè)銀行要為此設(shè)立綠色通道，優(yōu)化審貸流程，其中，有效對接財政專項擔(dān)保政策，也能夠縮短信貸投放流程。

如何暢通政策傳導(dǎo)堵點(diǎn)？

目前，萬億民企再貸款已進(jìn)入規(guī)?；斗烹A段，如何健全長效機(jī)制、破解風(fēng)控短板、打通政策落地“最后一公里”，成為業(yè)內(nèi)關(guān)注焦點(diǎn)。

王青指出，民營企業(yè)再貸款工具設(shè)立后，面對民營中小企業(yè)信貸需求，商業(yè)銀行要健全敢貸愿貸能貸會貸的長效機(jī)制，才能充分發(fā)揮政策效應(yīng)。其中的關(guān)鍵，是切實提升銀行信貸風(fēng)險控制能力。民營中小企業(yè)有兩個較為突出的特點(diǎn)：一是這些企業(yè)規(guī)模普遍較小，合格抵押品不足。二是民營中小企業(yè)普遍重市場、重技術(shù)，財務(wù)管理制度不健全，這也是銀行控制信貸風(fēng)險難度較大的一個原因。

針對這些問題，王青建議，商業(yè)銀行要根據(jù)民營中小企業(yè)的特點(diǎn)和行業(yè)特征，通過與政府機(jī)構(gòu)合作之類的方式，加強(qiáng)涉企信用信息收集，并以此為基礎(chǔ)，設(shè)定風(fēng)險評估、監(jiān)控指標(biāo)，減少對抵押品的依賴。同時，銀行內(nèi)部考核中也要落實盡職免責(zé)機(jī)制，切實解決“不敢貸”的問題。另外，這方面還要進(jìn)一步強(qiáng)化金融財政協(xié)同，其中，各地政府性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)適度提高銀行授信擔(dān)保額度、風(fēng)險分擔(dān)比例和代償上限，也能讓銀行敢貸、愿貸、多貸。

在董希淼看來，下一步應(yīng)持續(xù)完善“央行政策—金融機(jī)構(gòu)—市場主體”的高效傳導(dǎo)機(jī)制，重點(diǎn)在三方面發(fā)力：一是降低銀行內(nèi)部資金考核成本，將再貸款的外部激勵充分轉(zhuǎn)化為內(nèi)部業(yè)務(wù)激勵；二是擴(kuò)大合格質(zhì)押品范圍，便利地方法人機(jī)構(gòu)更靈活運(yùn)用再貸款額度；三是建立常態(tài)化監(jiān)測評估機(jī)制，及時識別和解決政策落地中的“堵點(diǎn)”，確保萬億活水源源不斷流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)“毛細(xì)血管”。

中國普惠金融研究院金融組表示，從支持民營中小微高質(zhì)量發(fā)展的全局來看，政策應(yīng)不僅從間接融資端發(fā)力，還應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)展直接融資端渠道，建設(shè)政府機(jī)構(gòu)、金融市場、生產(chǎn)主體、居民部門四方激勵相容的機(jī)制。同時，如何確保放貸資金能切實轉(zhuǎn)化為對企業(yè)發(fā)展的有效助力亦值得關(guān)注。一方面，需要金融機(jī)構(gòu)履行職責(zé)做好貸后管理；另一方面，亦應(yīng)增加多部門的政策協(xié)同性，共同幫助民營中小微企業(yè)發(fā)展壯大，使得資金的使用效果最大化。

（編輯：曹馳 審核：何莎莎）

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