上期聊了Anthropic的王牌和隱憂，今天咱們來看看OpenAI。

從GPT-3.5發布那天起，OpenAI就沒從AI行業的主角位置上下來過。

但最近半年，資本、收入、產品三條線都在被Anthropic翻盤。好在最近幾周，風向開始變。

為什么說OpenAI淪落到絕地

先來看估值。

Anthropic新輪融資還沒公布，但場外交易平臺的隱含市值已經突破了萬億美金。而OpenAI上一輪估值7500億，場外老股成交價卻在往下走，有些平臺已經跌到六千多億。

這不僅僅是數字漲跌。AI這個行業有一個殘酷的規律：資金只投第一。如果你代表一個新行業、開創一種模式，追著你給錢的人排著隊。但當第一的位置松動，資本的流向就開始逆轉。以前投資人把籌碼堆在你桌上，現在開始往對面堆了。

OpenAI過去是用第一名的邏輯在運作這家公司的。Sam Altman搞星際之門、建幾千億算力中心。產品線也是鋪滿：文字推理有o系列、視頻生成有Sora、內部還有機器人業務在研，最近甚至還傳出要做手機。

對外投資也是一長串，下周一家巨無霸芯片公司IPO，背后的錢也有OpenAI的一份。

這一套打法成立的前提是：我能一直融到行業里最多的錢，先用資本把對手耗死，盈利是以后的事。

但估值被翻盤之后，融資預期直接從"能拿一千億"縮成了"可能只能拿一兩百億"。燒錢速度不變的話，以前能燒十年，現在只能燒一年。這在創業圈不是什么新聞——最典型的脆斷，就是這么來的。

第二是收入。

Anthropic的收入增速已經反超OpenAI。

更難受的是毛利。有數據可以算出來，OpenAI的毛利大概在20%附近，而Anthropic前陣子算力瓶頸的時候已經做到40%多，到5月算力問題解決之后，毛利直接飆到了70%。

收入追不上對手，毛利又差出三倍多，你在投資人面前講不出一個可持續的商業模式。

第三是最要命的——產品力。

編程是這個行業今天最核心的現金流戰場，而GPT的編程能力一直被Claude壓著打。ChatGPT當然聲量巨大，月活無人能及，但流量不等于收入。Sora號稱AI視頻生成的標桿，技術炫技拉滿，結果呢？燒了無數錢，始終找不到付費場景，最后只能關停。這事本身就是一個信號：看起來熱鬧的產品線，未必能變成真的商業模式。

估值被超，收入被反超，毛利差出天際，最核心的編程產品線打不過對手。當然還有微軟內斗和馬斯克舊金山法院那攤事，但那是能用錢解決的成本，不是決定生死的問題。

OpenAI今天真正的處境，說是絕境一點不為過。

被逼到墻角的反擊

但 OpenAI 畢竟當了這么多年大哥，家底是有。

被逼到絕地之后，OpenAI做了幾件讓人看到翻盤希望的事。

第一是人才。

硅谷至今公認，OpenAI的人才密度全球最高。2026年計劃把團隊從4500人擴到8000人，研發人員占比超過三分之一，其中40%是從Google、Google DeepMind挖過來的。就連Anthropic內部的人都承認，對面的人確實能打。

頂尖研究者的產出從來不是線性差距，一個人選對了方向，可能比一個團隊還有用。只要方向調得準，這批人打得出來。

第二是算力。

OpenAI早期融資多，在基礎設施上砸了真金白銀。據他們向投資者披露的內部數據，2025年已經擁有1.9GW的計算容量，2026年預計干到10-15GW，2030年的目標是30GW。

什么概念？Anthropic到2025年底大約只有1.4GW，2026年預計7-8GW。OpenAI自己在備忘錄里告訴投資人：這個計算缺口，已經是決定誰先發布產品的物理約束。

而Anthropic確實被卡過。2026年一季度，用戶量爆炸式增長，CEO Dario Amodei自己都說，原計劃年增長10倍就夠了，實際干到了80倍，結果算力直接被打崩。

3月底Anthropic被迫對Claude Pro和Max用戶在工作日高峰時段強制限流。一直到5月6日宣布拿下馬斯克的Colossus 1才把這道坎邁過去。

當對手在算力荒里限流的時候，GPT用戶幾乎從來沒感覺到降智。這就是早期重注基礎設施的紅利。

而接下來的一個動作，讓不少人相信OpenAI真的回過神來了——停掉Sora，聚焦Coding。

Sora停掉的時候業內一片嘩然。但回頭想，這才是對的。一個叫好不叫座的產品，再酷也是成本。砍掉它，意味著OpenAI終于不再以為自己是第一、什么都要做，而是承認自己在編程賽道上落后了，必須集中所有力量打回去。把資源全部收回來，聚焦編程大模型。

風向開始變了

接下來的動作密度前所未有。GPT-5.3到5.4到5.5，幾個月連發三個版本。4月23日發布的GPT-5.5，內部代號Spud，定位非常明確：為真實工作中的Agentic能力而設計。大規模推理規劃、工具調用、沙盒代碼執行，每一樣都是沖著編程Agent去的。

新版Codex同步上線。評測數據一出來，大家都坐直了。

光看評測還不夠。我跟好幾個硅谷朋友聊，他們說現在日常主力工具已經切到Codex+GPT-5.5，深度任務上效果比Opus 4.7+Claude Code還好。下載量更直觀。Codex上線一周干了四千多萬次下載，同期Claude Code的下載量掉到了幾百萬次，而且那一周還在往下走。

我這兩天也拿兩個Agent并行實測了一回。我從沒碰過iOS開發，不知道怎么用Swift、不知道Xcode怎么折騰。兩邊給同樣的提示詞，同時開工。兩個晚上，一個帶地圖軌跡的健身APP跑起來了。

說實話，兩個模型各有千秋。Claude Code的交互體驗確實細膩，CLAUDE.md那套規則系統讓它在大型項目里很有章法。

但GPT在編程上確實在奮起直追，而且追得很快。

當然，To B的遷移成本不是C端能比的。編程Agent一旦企業嵌進了流程，換工具是傷筋動骨的事。口碑反轉是一回事，客戶真的遷移是另一回事。

OpenAI今天的反擊只能說開了個好頭，離翻盤還有距離。但機會絕對在。

最后

對于整個行業來說，最好的局面不是一家獨大。Anthropic跑得快，OpenAI追得猛，兩家死磕編程Agent，把價格壓下去，把體驗拉上來。最后受益的，是寫代碼的所有人。

而且坦白講，我也希望OpenAI能挺住。如果被一家動不動封中國號的公司領先了、甚至壟斷了，對我們不是好事。

下期，聊聊谷歌。硅谷這臺戲，還遠沒唱完。

今天就到這，如果本文對你有幫助，歡迎收藏轉發。如果對硅谷AI感興趣，點個關注下期咱們接著聊。

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