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廣州樓市誕生新政后首個“日光盤”

5月12日消息，廣州“穗八條”新政后，樓市熱度升溫。位于廣州市海珠區南泰路的保利海韻項目近日正式開盤，首推房源僅用時兩分半鐘即全部售罄，成為廣州樓市新政出臺后首個“日光盤”。據悉，項目所在的海珠西存量房多為老舊小區，大量家庭積壓了迫切的改善型需求。

4月30日，廣州市印發《關于進一步促進房地產市場平穩健康發展的實施意見》，從八大方面推出穩定樓市的政策措施，包括住房公積金使用政策的優化。一人申請貸款的最高額度升至100萬元，兩人或兩人以上共同申請升至200萬元，符合相關條件的最高可貸360萬元。（界面新聞）

｜點評｜ 此前廣州推出“穗八條”，政策思路較為清晰。住房公積金貸款額度提高，降低購房門檻，既覆蓋了剛需購房需求，也可減輕改善型家庭的換房壓力。此外，新政還有針對性地向置換群體提供“賣舊買新”補貼，以增強市場流動性。新政后廣州首個“日光盤”項目，多數買家來自周邊老舊小區，置換需求加速釋放，大家對于高品質住宅存在真實需要。

當前處于樓市止跌回穩的重要窗口期，多地樓市優化政策都將激活置換需求作為發力點，旨在以較小政策成本撬動更大市場活力。置換鏈條打通后，既能釋放老舊小區居民的改善需求，帶動新房去庫存，又能盤活二手房市場，形成良性循環。

中芯國際406億并購中芯北方獲批

5月11日，上交所公告，中芯國際發行股份購買資產交易符合重組條件和信息披露要求，成功過會。根據方案，中芯國際以406億元價格，擬向國家集成電路基金、集成電路投資中心、亦莊國投、中關村發展、北京工投發行股份，購買5家所持有的中芯北方49%股權，發行價格確定為74.2元/股，不涉及現金支付。交易完成后，中芯國際將全資控股中芯北方，進一步整合成熟制程產能。

本次并購成為科創板交易規模最大一單發行股份購買資產交易。本次交易完成后，中芯國際將持有中芯北方100%的股權，中芯北方將成為上市公司的全資子公司。中芯北方是國內領先的集成電路晶圓代工企業，主要為客戶提供不同工藝平臺的12英寸集成電路晶圓代工及配套服務。（證券時報）

｜點評｜ 中芯國際并購中芯北方從受理到現在過會不到三個月，監管層對此并購大開綠燈。中芯北方在成熟制程領域已具備穩定產能，具有一定的盈利能力。中芯國際獲得中芯北方100%的股權后，將對公司的運營具有絕對的話語權，減少決策摩擦，提升公司運營的整體效率。同時，用股權換股權，對于處在擴產期的中芯國際來說，既能減少現金支出，還能增厚公司凈利潤，獲得一筆新的穩定現金流。

國內整個半導體產業鏈的并購整合都在提速，不光是為了抓住眼下AI產業對于芯片龐大的增量需求，還有減少國內同質化競爭，強化產業鏈協同效率的考慮。

快手計劃分拆可靈AI

5月12日，快手科技港股大幅高開約10%，截至當日收盤，快手報55.4港元/股，漲7.36%。有市場消息稱，快手計劃分拆旗下視頻生成大模型業務可靈AI，以200億美元估值融資，這一輪計劃融資20億美元，正與投資方商談。快手在港交所公告稱，為了進一步利用外部財務資源，本公司董事會正在評估擬議重組可靈AI之相關資產及業務的方案，其中或涉及引入外部融資。上述擬議方案仍處于初步階段，本公司尚未就此簽署任何最終協議。概不保證該等擬議方案將會進行。

截至4月底，可靈AI的年化收入運行率（ARR）已經達到5億美元，比春節前翻倍。若這一輪20億美元的融資完成，可靈AI將是目前全球估值最高的視頻生成大模型獨立產品。（綜合界面新聞）

｜點評｜ 隨著字節跳動與阿里加入文生視頻賽道，可靈的壓力倍增。盡管可靈營收正在快速增長，但相較于快手龐大的廣告收入，其增量幾乎可以忽略不計。若可靈獨立分拆，市場會將其視為高增長型AI企業，給出的估值倍數將遠超其在快手內部時的水平。字節與阿里在文生視頻領域投入巨大，快手的體量與這兩個巨頭不在一個量級。為保持可靈后續的性能優勢，快手不得不引入外部資本，緩解資本支出壓力，并為昂貴的AI賽道分擔風險。

目前，可靈的營收主要來自海外付費意愿較高的個人用戶，同時也在嘗試提供更穩定的服務，逐步拓展企業端用戶。然而，面對字節與阿里的攻勢，可靈在商業模式上的領先優勢越來越小。

宇樹科技發布首款載人機甲

5月12日，宇樹科技發布GD01載人變形機甲，售價390萬元起。公開資料顯示，GD01為宇樹科技迄今公開售價最高的產品，相關話題沖上熱搜第一。宇樹科技稱，GD01是全球首款量產版載人機甲，可以變形，為民用交通工具，體重約500千克（載人后）。演示視頻中，宇樹科技創始人王興興輕松爬上GD01并操作其行動。

GD01采用高強度合金材料與精密伺服驅動系統，兼具堅固性與靈活性，可像人形機器人一樣直立行走，上方設有載人艙位，人類可坐在內部操控椅上。實測視頻顯示，GD01一拳就能將磚墻錘倒。3月20日，上交所官網信息顯示，宇樹科技股份有限公司科創板IPO申請獲上交所受理，成為又一家科創板IPO“預先審閱”落地項目。（每經網）

｜點評｜ 宇樹機器人的GD01與科幻電影中的機甲在外觀上有很大差別，實際應用場景暫時較為有限，更像是上市前的一次技術展示。少量景區會購買或租賃人形機器人表演跳舞吸引游客，GD01售價不菲，能夠表演的動作并不多，進行特種作業的能力也相對有限。不過，通過GD01，宇樹科技向市場展示了驅動500公斤雙足載人機械的技術能力，意味著公司未來有可能發力重型機械市場，打開了公司的估值空間。

根據財報披露的數據，宇樹科技的主要營收來自科研教育市場。近兩年公司走紅后，商業采購占比有所提升，但在工業領域的采購占比仍然偏低。人形機器人的故事講得再動聽，最終還是要落在應用場景，才會有更多投資者愿意買單。

OpenAI砸40億美元成立新公司

5月12日消息，OpenAI宣布成立一家新公司，初始投資超40億美元（約合人民幣272億元），旨在幫助企業搭建并落地AI。OpenAI跨出了從模型到落地的重要一步。新成立的部署公司由OpenAI控股，同時匯集了19家投資、咨詢機構和系統集成商，OpenAI表示這是一個長期合作項目，由TPG牽頭，安宏資本、貝恩資本、布魯克菲爾德作為聯合牽頭創始合伙人，高盛、軟銀等也是創始合伙人。

此外，為了快速壯大新公司的業務，OpenAI宣布將收購AI咨詢與工程公司 Tomoro。此次收購預計將在未來幾個月內完成。據Tomoro官網介紹，該公司于2023年與OpenAI合作成立，客戶包括美泰、紅牛、樂購、維珍大西洋航空等企業。（第一財經）

｜點評｜ AI大模型的能力已經有了長足的進步，很多傳統企業卻不知道如何利用AI大模型提升公司生產效率。OpenAI正是希望成立一家專門的部署公司，幫助企業更好地將ChatGPT融入日常工作流中，從而拓展企業級客戶。通過與多家私募巨頭合作，OpenAI將借此渠道直接獲得與他們投資組合中企業的潛在合作機會。收購Tomoro則是為了補齊公司在相關人才方面的短板。

Anthropic在企業端用戶的拓展上領先于OpenAI，公司通過與各大云巨頭形成共生關系，借助后者在企業端用戶方面的深厚積累，推動自身業務擴張，而谷歌原本就與眾多企業有著深度合作。相比之下，OpenAI選擇自行成立部署公司，不僅需要大量專業人才，還與原有的軟件推廣商形成了競爭關系。這種模式能否真正加速OpenAI的商業化進程，仍有待觀察。

AI中轉站被曝暗藏巨大風險

5月12日消息，AI API中轉站近日成為熱門賽道，孫宇晨等資本關聯加密項目WLFI及獵豹移動CEO傅盛紛紛入局，推出平臺并補貼用戶。市面上還出現號稱“1元可兌換285萬Token”的超低價AI中轉站，暗藏巨大風險，封號跑路、模型降智、亂漲價成AI中轉站普遍亂象。

據悉，AI中轉站是介于用戶與AI模型廠商官方服務之間的代理層，在行業內也被稱作“API搬運工”。簡單來說，就是把各家AI模型廠商的API接口，統一封裝整合到一個平臺，再提供給用戶。當前AI中轉站公認的代表是OpenRouter，年化收入已超過5000萬美元。（每經網）

｜點評｜ 今年“Token經濟”的概念走紅，也讓行業看到了巨大市場需求。現有主流AI模型訂閱費昂貴，且模型間不互通，用戶的使用門檻較高。AI中轉站業務正是抓住這一痛點，提供單個API密鑰即可調用多款模型的服務。但這一行業灰色空間較大，偷偷調換低智模型、放大Token計數等操作普遍存在。目前模型廠商管理趨嚴，進一步抬高中轉站運營成本，賬號被封風險加劇。

未來小型中轉站或較難存活，其靠低價吸引用戶，背后往往是非法獲利違規行為。部分中轉站會將用戶數據打包，再出售給模型廠商用于訓練，造成隱私泄露。用戶在選擇時，尤需警惕低價陷阱。

大空頭警告稱美股正在重大逆轉邊緣

5月12日消息，電影《大空頭》主角原型、曾精準預言2008年美國次貸危機的投資大佬邁克爾·伯里發文表示，納斯達克100指數，即將迎來徹底反轉。近幾周美股大幅走高，一方面得益于企業財報強勁，另一方面市場對美伊達成和平協議抱有樂觀情緒，盡管尚未看到任何達成協議的跡象。伯里判斷，伊朗沖突、油價近期暴漲，或是私人信貸市場風險，都有可能成為接下來美股大跌的導火索。

不過，伯里建議不要做空股票，因看跌期權成本高且容易因時機不當遭受損失。伯里還承認，由于長期以來對市場作出悲觀預測，自己落下了“喊狼來了的男孩”的名聲。但他指出，自己也有著多次預測準確的記錄。（財聯社）

｜點評｜ 去年，伯里因大量做空美股損失慘重，于是關閉了基金，轉而用自有資金交易，并推出了付費訂閱頻道。此后，他頻頻預測美股即將崩潰、AI泡沫即將破裂，然而納斯達克指數卻屢創新高。伯里現在手中確實持有看空美股的期權，同時還買入了微軟等軟件股，這實際上是一種對沖策略，而非單一的做空。此外，頻道訂閱為他帶來了穩定的現金流，使他能夠更從容地持有倉位。

AI供給端投資過剩，難以和需求端增長相匹配，是伯里看空美股的核心邏輯。不光是伯里有這種想法，全球各大投資機構甚至是科技公司本身，都有類似的擔憂。然而，AI技術所描繪的美好前景，讓所有參與者都難以主動剎車，錯失恐懼正裹挾著每一個人。

周二兩市震蕩調整滬指跌0.25%

5月12日，市場震蕩調整，深成指盤中跌超1%。黃白線分化明顯，中小盤股走勢較弱，微盤股指數跌超1%。滬深兩市成交額3.24萬億，較上一個交易日縮量2962億，成交額連續5個交易日超3萬億。盤面上，市場熱點較為雜亂，全市場超4000只個股下跌。從板塊來看，電網設備板塊震蕩拉升，光纖概念逆勢走強，CPO概念表現活躍，機器人概念逆勢活躍。下跌方面，豬肉概念震蕩調整，能源金屬板塊弱勢震蕩，AI應用板塊集體下挫。

截至收盤，滬指報4214.49點，跌0.25%，成交額為14653億元；深成指報15824.92點，跌0.47%，成交額為17774億元；創指報3934.88點，漲0.15%，成交額為8456億元。（新浪財經）

｜點評｜ 周二兩市在指數層面僅呈現出小幅調整，個股則普遍陷入調整。成交額雖然還能維持在3萬億元以上，但市場情緒急轉直下。AI方向的沖高勢頭普遍戛然而止，前期低位的消費板塊沒有成為市場資金避險的選擇，反而加速下行，市場轉向AI基建上游的電力方向避險，券商板塊一度沖高。科技板塊內，機構抱團的權重股還在逆市走強，大部分中小盤股走弱。

韓國提議設立“公民紅利”，相關資金來源為AI產業帶來的超額稅收，此消息一度帶崩韓國股市。部分券商設立即時平倉線的新聞實際影響不大，卻被部分市場人士視作杠桿資金監管趨嚴的信號。無論如何，周二的市場調整都給兩市過熱的情緒當頭澆了一盆冷水。

文中股市、期貨內容僅供參考

不構成投資建議

欄目主編 |魏英杰| 主編 | 何夢飛

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