2026年以來，浙江省水泥行業(yè)經(jīng)歷了一場深刻的監(jiān)管轉(zhuǎn)向。從2月《按備案產(chǎn)能生產(chǎn)倡議書》的簽訂，到4月《熟料產(chǎn)量合規(guī)生產(chǎn)管控辦法》的正式實施，一條精確量化的產(chǎn)能管理紅線已經(jīng)劃定——月度累計產(chǎn)量超過“備案產(chǎn)能×月調(diào)控系數(shù)”的110%即屬違規(guī)行為。這一制度設(shè)計，意味著浙江水泥行業(yè)正從“錯峰為主”轉(zhuǎn)向“錯峰+產(chǎn)量雙控”的精細(xì)化治理模式。在此背景下，浙江水泥行情能否迎來反彈？

一、《浙江省水泥行業(yè)熟料產(chǎn)量合規(guī)生產(chǎn)管控辦法》-超備案產(chǎn)能110%即屬違規(guī)

4月2日，浙江省水泥協(xié)會召開八屆四次理事會議。會議討論通過了《浙江省水泥行業(yè)熟料產(chǎn)量合規(guī)生產(chǎn)管控辦法》，并在4月3日召開的八屆四次會員代表大會上審議通過。從傳統(tǒng)“錯峰生產(chǎn)”轉(zhuǎn)向“錯峰與產(chǎn)量雙控”模式，浙江省率先推行超備案產(chǎn)能110%即屬違規(guī)的嚴(yán)格管控，同步實施錯峰生產(chǎn)與產(chǎn)量配額雙重約束，違規(guī)企業(yè)面臨約談、通報直至移交主管部門等階梯處罰。此舉旨在根治“備案一條線、生產(chǎn)一條多”的行業(yè)頑疾，加速供給出清。獎罰分明之下，合規(guī)生產(chǎn)從“可選項”變成了“必答題”。

二、超產(chǎn)管控已有實質(zhì)性供給出清效果

超產(chǎn)管控已經(jīng)在全國層面產(chǎn)生了實質(zhì)性供給出清效果。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示：截至2025年底，全國水泥行業(yè)通過置換退出熟料產(chǎn)能合計達(dá)1.6億噸（考慮超產(chǎn)后估算實際退出約2億噸），2026年一季度水泥行業(yè)主動“瘦身”，通過減量置換，壓減、退出產(chǎn)能近3000萬噸。預(yù)計到2026年一季度末，實際產(chǎn)能有望從21億噸降至18億噸。

2026年以來，浙江頭部水泥企業(yè)先后公布了補充產(chǎn)能置換方案，置換比例多為2:1。在政策約束與市場競爭的雙重壓力下，頭部企業(yè)通過內(nèi)部產(chǎn)能置換擴(kuò)大合規(guī)產(chǎn)能規(guī)模，中小企業(yè)則因資金壓力陷入被動，部分已選擇主動退出市場，這一格局正加速行業(yè)集中度提升和供給優(yōu)化。

5月6日，浙江省經(jīng)信廳公示了2026年度按270天生產(chǎn)的水泥熟料生產(chǎn)線清單，4家企業(yè)的5條產(chǎn)線被納入其中。這意味著行業(yè)排放管控不斷收緊，超產(chǎn)企業(yè)不僅面臨協(xié)會處罰，環(huán)保疊加監(jiān)管也將成為其剛性制約因素。

三、“旺季不旺”，浙江水泥價格低位

浙江水泥市場在“旺季不旺”的慣性中持續(xù)低位運行。據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)：截至2026年5月12日，浙江P.O42.5散裝水泥均價為254元/噸，月環(huán)比下跌2.26%，年同比下跌21.56%，市場價格已普遍跌回3月推漲前水平。

從兩年走勢對比來看，基本相似。去年4-5月價格回落后，直至6月上旬迎來反彈。今年5月已過半，天然砂、碎石、機制砂、礦渣粉、混凝土等材料價格出現(xiàn)不同程度下跌，行情疲軟向全建材鏈條傳導(dǎo)。

四、庫存去化緩慢，需求表現(xiàn)一般

4月多數(shù)熟料線恢復(fù)生產(chǎn)，長三角水泥企業(yè)根據(jù)實際情況常態(tài)化錯峰。安徽、江西低價熟料和水泥持續(xù)流入，區(qū)域競爭白熱化，企業(yè)以價換量，庫存去化緩慢。截至5月12日，浙江樣本水泥企業(yè)熟料庫容比為58.62%，月環(huán)回升2.84個百分點。

5月需求表現(xiàn)一般。據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)：截至5月12日，浙江樣本水泥出庫量年同比下降14.58%，受回款滯后拖累，項目發(fā)力不及預(yù)期。伴隨5月中旬起浙江逐步進(jìn)入梅雨季節(jié)，室外施工將進(jìn)一步受限。水泥企業(yè)反饋整體需求較4月變化不大，因為價格競爭原因，份額有所丟失；中轉(zhuǎn)庫老板則表示需求遲遲未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，月度中轉(zhuǎn)庫同比下降三成，水泥價格持續(xù)低位。

五、合計凈利潤虧損21.06億元

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至4月30日，共有22家上市水泥企業(yè)公布2026年一季度業(yè)績情況，合計營業(yè)收入1136.16億元，合計凈利潤虧損21.06億元，多數(shù)水泥上市企業(yè)一季度處于虧損狀態(tài)。二季度企業(yè)經(jīng)營壓力持續(xù)增大。

六、專項債資金提前蓄力，實物轉(zhuǎn)化待發(fā)力

財政資金端已提前蓄力。一季度浙江累計發(fā)行新增專項債846.2億元，支持910余個項目，位列全國前四，基建與民生領(lǐng)域占比超85%。從區(qū)域分布看，杭嘉湖占比約45%，甬溫臺約30%，金衢麗約25%，浙北基建強度持續(xù)領(lǐng)先。二季度擬發(fā)行地方債1456億元，其中新增專項債904億元，保持前置節(jié)奏。截至5月中旬，暫未大規(guī)模轉(zhuǎn)化為施工需求，疊加梅雨季，短期內(nèi)對水泥市場的直接拉動偏弱。

七、總結(jié)

長期來看，超產(chǎn)管控與碳市場的疊加效應(yīng)為行情回暖提供了結(jié)構(gòu)性支撐。另外，2026年政府工作報告明確提出糾正“內(nèi)卷式”競爭，配套的產(chǎn)能調(diào)控、標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)、價格執(zhí)法、質(zhì)量監(jiān)管四大手段正在全面推進(jìn)。對于浙江而言，這意味著行業(yè)自律背后有了更強的政策背書，合規(guī)生產(chǎn)的執(zhí)行力度得到了更高層面的保障。

短期來看，合規(guī)生產(chǎn)新政持續(xù)發(fā)揮約束效應(yīng)，一定程度上遏制了本地供給無序擴(kuò)張，但沿江、沿海外來低價水泥仍在分流省內(nèi)需求。在需求沒有明顯起色的情況下，反彈空間有限。不過柴油、煤炭等原燃材料成本上漲，形成了對水泥價格的成本支撐；水泥企業(yè)一季度虧損，扭虧提漲心態(tài)更加強烈。