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成本優(yōu)勢(shì)凸顯,今年前5月點(diǎn)心債吸金5740億,凈融資增幅同比超80%

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財(cái)聯(lián)社5月13日訊(編輯 李響)在全球通脹數(shù)據(jù)攀升,美、英、日國(guó)債收益率集體飆升之際,離岸人民幣債券(點(diǎn)心債)市場(chǎng)正走出一輪獨(dú)立的"量?jī)r(jià)齊升"行情。

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至5月13日(以發(fā)行起始日計(jì)算),2026年以來點(diǎn)心債累計(jì)發(fā)行723只,合計(jì)規(guī)模5740.8億元,較去年同期4120.87億元大幅增長(zhǎng)39.31%;凈融資額達(dá)1798.25億元,較去年同期980.72億元漲幅高達(dá)83.36%。

在全球資產(chǎn)波動(dòng)加劇、債市陷入"拋售風(fēng)暴"的背景下,人民幣計(jì)價(jià)債券憑借顯著的融資成本優(yōu)勢(shì)、穩(wěn)定的收益預(yù)期和穩(wěn)健的主權(quán)信用,正成為國(guó)際資本競(jìng)相追逐的"避風(fēng)港"和戰(zhàn)略性配置資產(chǎn)。

據(jù)香港金管局旗下迅清結(jié)算發(fā)布的季度報(bào)告顯示,2026年首季通過CMU系統(tǒng)(債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng))發(fā)行的點(diǎn)心債總規(guī)模及發(fā)行宗數(shù)分別同比大幅增長(zhǎng)46%和45%。

進(jìn)入二季度以來,點(diǎn)心債發(fā)行仍保持較高增速,其中4月當(dāng)月發(fā)行866.77億元,較去年同期501.83億元增長(zhǎng)72.72%,5月至今也已發(fā)行501.57億元。

值得注意的是,境外主權(quán)以及金融機(jī)構(gòu)正積極涌入人民幣融資市場(chǎng)。4月16日,葡萄牙成為歐元區(qū)首個(gè)發(fā)行離岸人民幣債券的主權(quán)國(guó)家;哈薩克斯坦主權(quán)財(cái)富基金也首次在中國(guó)發(fā)行熊貓債。此前,印尼、馬來西亞、沙特、巴基斯坦等"一帶一路"沿線國(guó)家已陸續(xù)在香港發(fā)行人民幣債券。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,本輪人民幣債券發(fā)行“井噴”的首要驅(qū)動(dòng)力,在于中美利率倒掛帶來的顯著融資成本優(yōu)勢(shì),這一輪放量是長(zhǎng)期趨勢(shì)的開端。

從收益率表現(xiàn)來看,據(jù)中金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì),近期離岸人民幣債券延續(xù)了在岸市場(chǎng)的下行趨勢(shì)。截至4月末,彭博離岸人民幣債券指數(shù)收益率為2.298%,較3月末下行8個(gè)基點(diǎn);4月指數(shù)回報(bào)率為0.37%,高于3月的0.22%。關(guān)鍵期限品種中,1年、5年和10年利率分別收于1.25%、1.51%和1.78%,相比于3月末分別變動(dòng)-7bp、-4bp和-2bp。

進(jìn)入5月份后,隨著全球通脹數(shù)據(jù)抬頭,美、英、日國(guó)債收益率集體飆升,5Y和20Y日債收益率更是分別達(dá)到1.945%、3.495%,創(chuàng)歷史新高。

國(guó)泰海通固收首席唐元懋認(rèn)為,從近期“超級(jí)央行周”表現(xiàn)來看,美聯(lián)儲(chǔ)、日本央行、英國(guó)央行相繼作出政策決定,但市場(chǎng)從中讀出的最深層信號(hào),并非利率本身的走向,而是央行政策獨(dú)立性正在經(jīng)歷的隱性侵蝕。

機(jī)構(gòu)分析人士認(rèn)為,近期受國(guó)際油價(jià)震蕩以及美元信用穩(wěn)定性出現(xiàn)動(dòng)搖的影響,人民幣資產(chǎn)被視為關(guān)鍵的戰(zhàn)略避險(xiǎn)港灣,也得益于中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈的韌性與貨幣政策的獨(dú)立性,人民幣債券展現(xiàn)出低相關(guān)性的穩(wěn)定收益特征,正以“價(jià)值洼地”的姿態(tài)進(jìn)入全球投資者的視野。這既是中國(guó)金融市場(chǎng)開放的成果,也是人民幣國(guó)際化從貿(mào)易結(jié)算邁向投融資深化的標(biāo)志性一步。

“目前點(diǎn)心債市場(chǎng)需求仍較旺,高息城投點(diǎn)心債仍可適度下沉、挖掘收益”,中金固收分析師袁文博在研報(bào)中表示。

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