近日，浙圈里老牌的民營企業(yè)所引發(fā)的代際傳聞，直接在財(cái)經(jīng)領(lǐng)域引發(fā)了巨大震動(dòng)，75歲高齡的雅戈?duì)柕膭?chuàng)始人李如成，毫無任何預(yù)兆地宣告要進(jìn)行交接權(quán)力的舉動(dòng)，而其獨(dú)生女李寒窮所承接的，根本并非那種令人矚目的、有著無限風(fēng)光的商業(yè)帝國。

官宣接班信號(hào)坐實(shí)

低調(diào)二代早有伏筆

李寒窮平常做事，極為低調(diào)，幾乎不存在公開露面的記載，就連媒體采訪的邀約，基本統(tǒng)統(tǒng)推掉，外界很少會(huì)挖到她的日常動(dòng)態(tài)。直至2024年12月，在雅戈?duì)柡馁Y74億元從阿里手中接盤銀泰百貨的簽約儀式那一刻，她才少見地現(xiàn)身，以集團(tuán)官方代表的身份簽下名字。此次公開露面直接致使外界確認(rèn)了她在雅戈?duì)杻?nèi)部的核心決策地位，之前好多人覺得她不過掛名的普通高管。在這次重大收購的整個(gè)操作過程中，她都深度參與了其中的細(xì)致談判。

十五年基層歷練成長

李寒窮，生于1977年，是獨(dú)生女，其名字源于父親李如成創(chuàng)業(yè)極艱難的特殊記憶，滿懷苦盡甘來的期許，她本科在美國加州州立大學(xué)讀工商管理專業(yè)，后獲中歐EMBA學(xué)位，畢業(yè)后直接進(jìn)雅戈?duì)枏淖罨鶎訊徫黄鸩竭M(jìn)入雅戈?duì)枺瑥难鸥隊(duì)栂愀酃靖笨偨?jīng)理做到上海凱石投資副總經(jīng)理，2011年進(jìn)入董事會(huì)，此后一步步升至總經(jīng)理、副董事長，直至2023年出任副董事長兼總裁。這些年，她主導(dǎo)了多起收購，這些收購都是重量級(jí)的，而且還是跨國的，業(yè)內(nèi)有不少人，都稱她是并購女王，并且是隱秘的那種。

主業(yè)熄火投資撐場(chǎng)

給雅戈?duì)枎砝_的是，2025年發(fā)布的最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，其中全年?duì)I收為115.82億元，這一營收數(shù)額同比下滑了18.37%，歸母凈利潤為24.47億元，該凈利潤同比下滑了11.57%。更為關(guān)鍵的是，在這部分凈利潤里，投資業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了24.71億元，而服裝時(shí)尚板塊僅僅賺取了9600萬元，地產(chǎn)業(yè)務(wù)甚至還出現(xiàn)了1.06億元的虧損。這般情況表明，要是沒有投資收益的支撐，整個(gè)集團(tuán)實(shí)際上是處于虧損狀況的。此種狀況已然持續(xù)多年，在2021年之際，到2024年間，歸母凈利潤呈現(xiàn)出連續(xù)四年下滑的態(tài)勢(shì)，其中年降幅最高的時(shí)候超過了三成，眾多老員工都在私下有過交流，提到主業(yè)早就失去了早年所具備的那股沖勁。

早年三駕馬車得失

雅戈?duì)栐缒暧衫钊绯纱罱ㄆ鸱b、地產(chǎn)加投資的三駕馬車架構(gòu)，他憑借幾筆堪稱神級(jí)的投資，在業(yè)內(nèi)獲稱服裝界巴菲特。早年他對(duì)寧波銀行投資 1.82 億，后來寧波銀行上市后累計(jì)套現(xiàn)超百億，年分紅超過 30 億元，對(duì)中信證券投資 3.2 億也累計(jì)獲利超 80 億元。2010 年投資業(yè)務(wù)凈利潤占比已超過 46%，直接超越服裝和地產(chǎn)成為第一利潤來源，他后來那句賺錢就是主業(yè)的發(fā)言當(dāng)初引發(fā)了大量爭議。在2023年的時(shí)候，雅戈?duì)栒阶鞒龈e動(dòng)，更名為雅戈?duì)枙r(shí)尚股份有限公司，并且表明了要回歸服裝主業(yè)的態(tài)度，此后每一年都進(jìn)行清理金融資產(chǎn)的操作，還往時(shí)尚板塊投入資金，然而到了2025年的時(shí)候，投資利潤依舊是時(shí)尚主業(yè)的25倍。

接班之后待解難題

李寒窮先前借助一系列并購構(gòu)建起了涵蓋潮牌、戶外、奢侈鞋履、童裝的多品牌矩陣，到2025年時(shí)，這部分新品牌營收占比提升至24.54%，然而幾乎所有新品牌都尚處于燒錢培育的時(shí)期，短期內(nèi)無法貢獻(xiàn)正向盈利。擺在她面前的考題極為明晰，既要處理老主品牌老化、核心品類銷量持續(xù)下滑的狀況，又要推動(dòng)品牌年輕化、渠道數(shù)字化的轉(zhuǎn)型，想要跳脫出靠投資續(xù)命的怪圈，難度頗大。眾多鞋服行業(yè)的從業(yè)者，都在注視此次代際交接后出現(xiàn)的首個(gè)重大行動(dòng)，瞧瞧她是否能夠引領(lǐng)這家歷史悠久的企業(yè)，尋回往昔相應(yīng)的市場(chǎng)地位。

面對(duì)李寒窮現(xiàn)況，究竟是應(yīng)優(yōu)先促使主業(yè)革新，還是持續(xù)憑借投資為集團(tuán)給予有力支援呢？歡迎各位在此評(píng)論區(qū)域留下自身見解，通過點(diǎn)贊以及分享一同探討這家底蘊(yùn)深厚企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)啊。