云計(jì)算這門生意，到底靠什么賺錢？阿里云正在用行動(dòng)嘗試回答。

阿里巴巴最新財(cái)報(bào)顯示，阿里云旗下的AI相關(guān)產(chǎn)品收入已連續(xù)十個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)同比增長(zhǎng)，成為驅(qū)動(dòng)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新引擎。這樣的增長(zhǎng)，在“AI價(jià)格戰(zhàn)”余溫尚存的行業(yè)背景下顯得尤為突出。

但當(dāng)所有人都以為阿里云會(huì)沿著“降價(jià)普惠”的老路走下去時(shí)，該公司突然調(diào)轉(zhuǎn)船頭，掀起“漲價(jià)潮”。這不僅打破了業(yè)內(nèi)持續(xù)二十年的“只降不升”慣例，也讓依賴云生態(tài)的開發(fā)者與企業(yè)用戶們開始重新審視市場(chǎng)。

當(dāng)算力從“資源”變?yōu)椤胺?wù)”，中國(guó)云計(jì)算行業(yè)正從“跑馬圈地”的上半場(chǎng)，邁入“精耕細(xì)作”的下半場(chǎng)。在這場(chǎng)關(guān)于“定價(jià)權(quán)”的博弈中，阿里云主動(dòng)調(diào)價(jià)行為揭示的不僅是集團(tuán)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，更是整個(gè)中國(guó)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)下半場(chǎng)的生存法則。

一、AI驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)，劍指千億美元目標(biāo)

根據(jù)阿里巴巴（09988.HK、BABA.US）最新發(fā)布的業(yè)績(jī)公告，2025年第四季度該公司實(shí)現(xiàn)收入2848.43億元，同比微增2%；若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業(yè)務(wù)的收入，同口徑收入的增幅為9%。

其中，阿里云的表現(xiàn)尤為搶眼，四季度收入達(dá)到432.84億元，較2024年同期的317.42億元增長(zhǎng)36%；得益于收入增長(zhǎng)與運(yùn)營(yíng)效率提升，其經(jīng)調(diào)整EBITA也同比增長(zhǎng)25%至39.11億元。

阿里巴巴在財(cái)報(bào)中指出，阿里云本季度增長(zhǎng)主要由公共云業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)，背后是AI相關(guān)產(chǎn)品采用量的顯著提升。AI產(chǎn)品在本季度增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，已連續(xù)第十個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)同比增長(zhǎng)，成為集團(tuán)的增長(zhǎng)引擎之一。

面向B端，阿里云企業(yè)級(jí)大模型組合“千問模型家族”持續(xù)推動(dòng)AI在垂直領(lǐng)域的落地，2026年2月發(fā)布的千問Qwen3.5-Plus在推理、編程、智能體任務(wù)和多模態(tài)理解等方面表現(xiàn)強(qiáng)勁，進(jìn)一步鞏固了其在多模態(tài)AI領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

與此同時(shí)，阿里云AI ToC旗艦應(yīng)用“千問APP”與阿里消費(fèi)生態(tài)內(nèi)的各應(yīng)用場(chǎng)景融合，帶動(dòng)新用戶和交易活躍度的同步增長(zhǎng)。目前，千問全端的MAU已突破3億，成為中國(guó)首個(gè)具備大規(guī)模執(zhí)行真實(shí)世界復(fù)雜任務(wù)能力的AI助手。

阿里巴巴CEO吳泳銘在業(yè)績(jī)會(huì)上透露，旗下芯片業(yè)務(wù)平頭哥自研GPU也已實(shí)現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)，累計(jì)交付47萬片，其中60%以上通過阿里云向數(shù)百家企業(yè)客戶提供商業(yè)化服務(wù)，覆蓋互聯(lián)網(wǎng)、智能駕駛和智能制造等行業(yè)。

截至2026年2月，阿里云的外部商業(yè)化年收入已突破1000億元，MaaS（模型即服務(wù)）平臺(tái)Token（詞元）消耗規(guī)模在過去三個(gè)月內(nèi)提升6倍。吳泳銘明確表示，商業(yè)化MaaS收入將成為阿里云最大的收入產(chǎn)品。

面向未來，阿里云信心十足，計(jì)劃持續(xù)聚焦“AI+云”和消費(fèi)兩大核心業(yè)務(wù)，并在未來五年內(nèi)將包含MaaS在內(nèi)的云與AI商業(yè)化年收入推至1000億美元。

有媒體測(cè)算，以當(dāng)前1000億元人民幣（約145億美元）的外部商業(yè)化年收入為基數(shù)，要實(shí)現(xiàn)從“千億人民幣”到“千億美元”的跨越目標(biāo)，阿里云需要保持約47%的年復(fù)合增長(zhǎng)率，相當(dāng)于五年增長(zhǎng)近7倍。

二、行業(yè)漲價(jià)潮起，價(jià)值重估行至拐點(diǎn)

這個(gè)目標(biāo)現(xiàn)實(shí)嗎？

按照吳泳銘的說法，雖然當(dāng)前的AI投入可能需要一至兩年才能釋放增長(zhǎng)效應(yīng)，但隨著AI與云營(yíng)收規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，云業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率將呈現(xiàn)可見的持續(xù)提升。基于這一邏輯，五年內(nèi)達(dá)成千億美元目標(biāo)并非遙不可及。

據(jù)悉，阿里巴巴已成立由吳泳銘親自掛帥的Alibaba Token Hub（ATH）事業(yè)群，整合通義實(shí)驗(yàn)室、MaaS、千問、悟空及AI創(chuàng)新事業(yè)部，建立以“創(chuàng)造Token、輸送Token、應(yīng)用Token”為核心目標(biāo)的新組織，直面AI Agent時(shí)代的機(jī)遇挑戰(zhàn)。

路徑雖然清晰，但實(shí)際運(yùn)營(yíng)的潛在變量亦不容小覷，首當(dāng)其沖的便是密集漲價(jià)引發(fā)的用戶成本焦慮。近期，阿里云宣布自7月15日起對(duì)DDoS防護(hù)系列產(chǎn)品的彈性95功能進(jìn)行價(jià)格調(diào)整，最高漲幅約50%，核心邏輯是“統(tǒng)一產(chǎn)品定價(jià)規(guī)范”。

據(jù)悉，這是阿里云今年以來第五次調(diào)整定價(jià)策略。自3月18日上調(diào)AI算力與存儲(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格后，該公司陸續(xù)對(duì)大模型服務(wù)、大數(shù)據(jù)開發(fā)治理、基礎(chǔ)短信等多個(gè)核心領(lǐng)域調(diào)價(jià)，掀起業(yè)內(nèi)“漲價(jià)潮”，多家頭部云廠商隨即響應(yīng)，集體跟進(jìn)。

從發(fā)展的角度看，此輪漲價(jià)是全球AI算力需求爆發(fā)、成本上漲及行業(yè)定價(jià)策略轉(zhuǎn)變的必然結(jié)果。中國(guó)信通院數(shù)據(jù)顯示，2026年第一季度國(guó)內(nèi)AI算力需求同比增長(zhǎng)417%，而供給端僅增長(zhǎng)128%，供需剪刀差持續(xù)擴(kuò)大。

華西證券亦將這場(chǎng)變化，定義為“階段性再平衡”。其在研報(bào)中表示，國(guó)內(nèi)云廠商與模型廠商的連續(xù)提價(jià)，是高性能算力、高質(zhì)量模型與企業(yè)級(jí)需求共同作用的結(jié)果，說明AI商業(yè)化正在告別“低價(jià)換量”，進(jìn)入“能力重估”的新階段。

但時(shí)代的一粒沙，落到中小企業(yè)頭上，便可能成為一座大山。有業(yè)內(nèi)人士指出，AI算力成本通常占這類企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本的30%-50%，若云服務(wù)漲價(jià)30%，企業(yè)利潤(rùn)將縮水10%-15%，部分企業(yè)不得不面臨“減投入”或“扛虧損”的兩難抉擇。

換而言之，對(duì)于那些對(duì)價(jià)格敏感的AI初創(chuàng)企業(yè)來說，算力門檻的提高可能成為壓垮它們的“最后一根稻草”。長(zhǎng)此以往，阿里云開發(fā)者生態(tài)的多樣性與創(chuàng)新活力將不可避免地受到侵蝕。

另需注意的是，定價(jià)權(quán)的回歸不僅不是云廠商的“漲價(jià)通行證”，反倒更像一聲號(hào)角，宣告行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)正從“價(jià)格戰(zhàn)”升級(jí)為“價(jià)值戰(zhàn)”。而在這場(chǎng)長(zhǎng)期戰(zhàn)役中，算力基礎(chǔ)設(shè)施、芯片產(chǎn)能與供應(yīng)鏈管理的協(xié)同發(fā)力，缺一不可。

對(duì)阿里云而言，能否在漲價(jià)的同時(shí)拿出與之匹配的產(chǎn)品力與服務(wù)體驗(yàn)，才是決定其“千億美元目標(biāo)”成敗的關(guān)鍵。而答案，尚需時(shí)間檢驗(yàn)。

來源：貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)

作者：行星

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