長江商報(bào)消息●長江商報(bào)記者 黃聰

歷時11個月，騰訊收購喜馬拉雅獲批。

5月12日，市場監(jiān)管總局發(fā)布公告顯示，附加限制性條件批準(zhǔn)騰訊控股有限公司（以下簡稱“騰訊”）收購喜馬拉雅公司（以下簡稱“喜馬拉雅”）股權(quán)案。

值得注意的是，附加限制性條件包括五項(xiàng)內(nèi)容，其中明確要求不得提高在線音頻播放平臺服務(wù)價(jià)格、降低服務(wù)水平或者附加不合理交易條件，不得向汽車廠商搭售在線音頻播放平臺、網(wǎng)絡(luò)音樂播放平臺，或者阻礙、限制其采購競爭對手產(chǎn)品。

一位行業(yè)人士向長江商報(bào)記者表示，監(jiān)管部門既通過批準(zhǔn)收購滿足了企業(yè)整合資源、應(yīng)對競爭的商業(yè)訴求，又通過嚴(yán)格的限制性條件，為市場競爭保留了充分的空間。對于消費(fèi)者而言，這意味著未來在聽歌、聽書時，選擇會更多，體驗(yàn)會更好，而不用擔(dān)心被某一家巨頭“綁架”。

不得漲價(jià)、降低服務(wù)

5月12日，市場監(jiān)管總局發(fā)布的公告顯示，附加限制性條件批準(zhǔn)騰訊收購喜馬拉雅股權(quán)案。

市場監(jiān)管總局認(rèn)為，該案對維護(hù)中國境內(nèi)在線音頻播放平臺市場、網(wǎng)絡(luò)音樂播放平臺市場公平競爭秩序，防范平臺領(lǐng)域“內(nèi)卷式”競爭，推動平臺經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新和健康發(fā)展具有重要意義。

附加限制性條件有哪些？公告予以明確說明。

經(jīng)審查，市場監(jiān)管總局認(rèn)為，該案對中國境內(nèi)在線音頻播放平臺市場、網(wǎng)絡(luò)音樂播放平臺市場競爭可能具有排除、限制競爭效果。為有效減少此項(xiàng)經(jīng)營者集中可能產(chǎn)生的不利影響，市場監(jiān)管總局經(jīng)過全面審查、科學(xué)論證，依法對該案作出附條件批準(zhǔn)決定，要求騰訊、喜馬拉雅和集中后實(shí)體作出五項(xiàng)限制性承諾。

五項(xiàng)限制性承諾具體包括：不得提高在線音頻播放平臺服務(wù)價(jià)格、降低服務(wù)水平或者附加不合理交易條件；不得降低在線音頻播放平臺免費(fèi)內(nèi)容及免費(fèi)熱門內(nèi)容比例；不得與在線音頻播放平臺版權(quán)方達(dá)成獨(dú)家授權(quán)，并在規(guī)定期限內(nèi)解除現(xiàn)有獨(dú)家授權(quán)約定；不得向汽車廠商搭售在線音頻播放平臺、網(wǎng)絡(luò)音樂播放平臺，或者阻礙、限制其采購競爭對手產(chǎn)品；不得限制主播在多個在線音頻播放平臺入駐或分發(fā)其享有著作權(quán)的作品。

經(jīng)評估，市場監(jiān)管總局認(rèn)為，該承諾方案可有效減少本集中導(dǎo)致的競爭問題，能夠保障消費(fèi)者、版權(quán)方、主播及汽車廠商等多方主體合法權(quán)益，維護(hù)相關(guān)市場公平競爭秩序，依法于5月11日附加限制性條件批準(zhǔn)本案。

市場監(jiān)管總局表示，將嚴(yán)格督促交易雙方有效履行限制性承諾，充分發(fā)揮經(jīng)營者集中審查事前預(yù)防作用，切實(shí)維護(hù)我國在線音頻播放平臺市場、網(wǎng)絡(luò)音樂播放平臺市場公平競爭秩序，保障經(jīng)營主體、消費(fèi)者合法權(quán)益，防范平臺“內(nèi)卷式”競爭，推動平臺企業(yè)和平臺內(nèi)經(jīng)營者、勞動者共贏發(fā)展?。

“這是一次‘蹄疾而步穩(wěn)’的監(jiān)管操作。”一位行業(yè)人士向長江商報(bào)記者表示，監(jiān)管部門既通過批準(zhǔn)收購滿足了企業(yè)整合資源、應(yīng)對競爭的商業(yè)訴求，又通過嚴(yán)格的限制性條件，為市場競爭保留了充分的空間。對于消費(fèi)者而言，這意味著未來在聽歌、聽書時，選擇會更多，體驗(yàn)會更好，而不用擔(dān)心被某一家巨頭“綁架”。

騰訊音樂首季營收增7.3%

騰訊收購喜馬拉雅的意義，早在11個月前就向外界發(fā)布。

2025年6月，騰訊音樂（01698.HK、NYSE:TME）在紐交所和港交所發(fā)布公告，宣布計(jì)劃收購喜馬拉雅。公告顯示，騰訊音樂將以12.6億美元現(xiàn)金及不超過總股本5.5686%的A類普通股作為對價(jià)，實(shí)現(xiàn)對喜馬拉雅的收購。

以騰訊音樂彼時股價(jià)折算，這筆收購總計(jì)近28億美元，折合人民幣約200億元。

根據(jù)交易條款，喜馬拉雅創(chuàng)始人及核心管理團(tuán)隊(duì)將在交割后繼續(xù)留任。喜馬拉雅作為獨(dú)立運(yùn)營主體的品牌定位與戰(zhàn)略方向保持不變，確保業(yè)務(wù)連續(xù)性和用戶服務(wù)穩(wěn)定。

有市場觀點(diǎn)認(rèn)為，對于騰訊音樂而言，此次收購無疑是戰(zhàn)略級的升級動作。作為中國最大的在線音樂平臺之一，騰訊音樂近年來已面臨流媒體紅利趨緩、訂閱用戶增長放緩等挑戰(zhàn)。收購喜馬拉雅將顯著補(bǔ)足其在長音頻領(lǐng)域的短板，實(shí)現(xiàn)“音樂+長音頻”全場景內(nèi)容布局。

“更重要的是，喜馬拉雅的內(nèi)容分發(fā)和付費(fèi)邏輯，與騰訊音樂的用戶體系天然互補(bǔ)。借助微信生態(tài)、QQ音樂、酷狗、酷我等平臺的渠道資源，騰訊音樂可對喜馬拉雅的長音頻內(nèi)容進(jìn)行精準(zhǔn)推薦和多平臺曝光，從而推動會員交叉增長、內(nèi)容商業(yè)化深度延伸。”市場人士表示。

5月12日，騰訊音樂還發(fā)布了截至2026年3月31日的第一季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)業(yè)績。數(shù)據(jù)表明，公司本季度實(shí)現(xiàn)總收入79.0億元，同比增長7.3%；調(diào)整后凈利潤為23.3億元，同比提升4.8%；經(jīng)調(diào)整的EBITDA達(dá)到28.3億元，同比增長10.5%。

從具體業(yè)務(wù)板塊來看，騰訊音樂的音樂相關(guān)服務(wù)是拉動整體營收的主要因素。該業(yè)務(wù)線一季度總收入為65.1億元，同比增長12.2%。其中，核心的音樂相關(guān)會員服務(wù)收入為45.7億元，錄得6.6%的同比增幅。

值得注意的是，騰訊音樂一季度音樂相關(guān)非會員服務(wù)收入增勢顯著，同比大幅上漲28.0%至19.4億元，成為此次財(cái)報(bào)中的關(guān)鍵增長點(diǎn)。

在業(yè)務(wù)運(yùn)營層面，騰訊音樂介紹，目前主要圍繞內(nèi)容與平臺兩方面進(jìn)行資源配置。內(nèi)容端側(cè)重于版權(quán)曲庫的擴(kuò)充與自制內(nèi)容的開發(fā)，同時涉足線下演出、音樂周邊及藝人合作等衍生業(yè)務(wù)以拓寬IP變現(xiàn)渠道。平臺端則將重心放在穩(wěn)固現(xiàn)有用戶規(guī)模，通過推行多層級會員服務(wù)體系來覆蓋不同消費(fèi)需求的用戶群體，以此支撐其整體的商業(yè)化運(yùn)作。

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