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15 日，美聯儲主席杰羅姆?鮑威爾的四年任期正式結束，成為 2026 年全球貨幣政策領域最重大事件之一。此前，美國參議院銀行委員會已通過凱文?沃什的美聯儲主席提名，預計下周參議院全體表決將順利通過，沃什將于 5 月 16 日正式就職，主導未來兩年美聯儲貨幣政策路徑。鮑威爾卸任后仍將留任美聯儲理事至 2028 年，確保政策過渡平穩。
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鮑威爾任期內，美聯儲經歷高通脹沖擊、激進加息、降息周期開啟三大階段：2022-2023 年為抑制通脹，累計加息 525 個基點，聯邦基金利率升至 5.25%-5.5% 高位；2025 年通脹回落至 2% 目標附近，美聯儲啟動降息周期，累計降息 100 個基點，當前利率維持在 3.50%-3.75% 區間。鮑威爾政策核心是 “數據依賴、靈活調整”，平衡通脹與就業，避免經濟衰退，為美國經濟軟著陸奠定基礎。
新任主席沃什被市場視為偏鷹派但兼具市場敏感度的人物，曾任職美聯儲理事、對沖基金經理，主張 “維持高利率抑制通脹、警惕資產泡沫”。市場預期沃什上任后，將放緩降息節奏，甚至暫停降息，避免通脹反彈；美元指數有望走強，美債收益率上行，全球資本回流美國，對新興市場貨幣、股市形成短期壓力。對中國市場而言，美聯儲政策趨緊將加劇外部流動性壓力，但國內貨幣政策獨立寬松，央行流動性投放對沖外部沖擊，A 股、人民幣匯率有望保持穩定。
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