智東西
作者 陳駿達
編輯 心緣

智東西5月14日報道，今天，鴻海精密（富士康、工業富聯母公司）公布了2026年第一季度的財報。該季度，鴻海總營收為2.12萬億新臺幣（約合人民幣4560億元），同比增長29%，環比下降19%；歸母凈利潤則為499.2億新臺幣（約合人民幣107億元），同比增長19%，環比增長10%。

鴻海與AI相關的業績表現，成為今天財報的重點。鴻海輪值CEO蔣集恒說道：“云端網絡產品（包括通用服務器與AI服務器）的占比已經接近五成（48%），這顯示鴻海集團在AI領域的布局帶來了結構性的轉變。”

蔣集恒還在問答環節透露，今年第一季度AI服務器在鴻海云端網絡產品的營收占比已經突破5成，隨著今年AI機柜逐漸放量，如果供應鏈可以滿足需求，鴻海預期今年機柜的出貨量“至少還會有一倍以上的增長”。

▲鴻海輪值CEO蔣集恒

據此推算，鴻海本季度約25%的營收（大致為1100億人民幣左右），都來自AI服務器相關業務。

作為一家常被外界視為果鏈龍頭的企業，鴻海此次財報另一個具有信號意義的點在于：云端網絡產品業務在總營收中的占比已連續整整四個季度超過消費電子，成為增長主引擎。

自2025年Q2首次超越消費電子業務后，鴻海云端網絡產品業務的占比持續提升，即便在2025年下半年的傳統消費電子旺季，占比仍高于消費電子業務。截至2026年Q1，云端網絡產品營收已達消費電子業務的1.45倍。

▲鴻海精密各個業務占比變動情況（智東西制圖）

正如蔣集恒所言，鴻海正在經歷一次重要的業務結構重構。這家消費電子代工龍頭，似乎正逐漸轉型為AI基礎設施的核心制造平臺。

一、營收環比下滑，凈利潤環比增長10%

隨著AI服務器、交換機與機柜產品需求快速放量，傳統ICT產業的季節性波動對鴻海業績的影響正越來越小。蔣吉恒稱，AI已不再只是短期題材，而是產業結構性的長期轉變，從基礎建設到終端應用都在重塑全球科技產業鏈。

具體來看，鴻海第一季度營收為2.12萬億新臺幣（約合人民幣4560億元），受傳統消費電子淡季影響，環比下降19%，但同比大幅增長29%，創下歷年同期新高。

該季度鴻海的毛利為1310億新臺幣（約合人民幣282億元），毛利率6.18%，環比提升0.3個百分點，同比微增0.06個百分點。值得關注的是，營業利益率達3.57%，同比大幅提升0.74個百分點，顯示盈利能力增強。

同期，鴻海歸母凈利潤為499.2億新臺幣（約合人民幣107億元），盡管營收環比下滑，凈利潤卻環比增長10%，同比增長19%，每股盈余達3.56新臺幣（約合人民幣0.77元），高于上季的3.23新臺幣（約合人民幣0.69元）和去年同期的3.03新臺幣（約合人民幣0.65元）。凈利率為2.36%，環比提升0.62個百分點。

從資產負債表來看，截至2026年3月底，鴻海的總資產為5.23萬億新臺幣（約合人民幣1.13萬億），同比增長14%。其中，現金及約當現金為9863億新臺幣（約合人民幣2122億元），維持在歷史高位；存貨達1.21萬億新臺幣（約合人民幣2603億元），環比增長10%、同比增長15%，反映出公司為應對AI服務器、消費電子等業務需求而積極備料。

展望第二季，雖然仍屬傳統電子淡季，但受惠AI需求維持高速成長，鴻海預期營收將呈現季增與年增雙成長的態勢。其中云端網絡產品表現最為強勁，消費智能產品則因新舊機種轉換，季度表現預估持平，但全年需求仍優于去年。

鴻海電腦終端產品業務則受惠新品拉貨效應，環比有望顯著增長，不過受到內存供應緊張影響，同比表現預估持平。

對于全年展望，鴻海維持“強勁成長”看法不變，并稱目前能見度較3月時進一步提升。蔣集恒提到，北美四大云服務廠商今年資本支出總額已超過7000億美元，且2027年仍將持續增加，顯示AI投資進入長期擴張周期。

鴻海今年資本支出預計將較去年再增加三成以上，重點投入區域制造布局、自動化導入與核心產能擴充，以因應未來AI產業需求。

蔣吉恒稱，鴻海近年來不僅營收成長，營業利益成長速度更明顯超越營收增幅，顯示AI業務帶來的規模化與自動化效益已開始發酵。

二、原材料漲價影響有限，美國將成鴻海AI服務器最大生產基地

在鴻海2026年第一季度財報的法說會上，AI服務器、獲利能力與全球產能布局成為熱點話題。面對近期地緣政治變化與原材料漲價壓力，蔣吉恒稱，鴻海仍維持“營業利益率3%以上”作為核心經營目標，并稱鴻海許多業務采取“buy-and-sell模式”，產品價格會隨成本調整，因此“成本的波動對于我們絕對獲利的影響相對有限”。

他還補充道，隨著AI相關業務規模擴大與關鍵零組件自制能力提升，“今年還是很有機會，會優于我們在2025年3.2%的水準”。

AI服務器則是整場法說會的主軸。蔣吉恒稱，鴻海與北美主要CSP客戶維持長期穩定合作，隨著GPU與ASIC方案快速擴張，“預期在今年GPU和ASIC的機會成長力道都還是很強勁”。他預計，在下一代GPU AI機柜上，鴻海“客戶覆蓋程度、參與深度以及整個交付能力”都將進一步提升，“市占率也將會比前一代更加提高”。

針對ASIC服務器，蔣集恒稱目前主要CSP都在積極開發ASIC方案，而鴻海在系統級機柜的開發以及生產經驗成為客戶重視的優勢。除了整機生產，鴻海也持續擴大在液冷散熱、機構件、高速傳輸、電源模組與系統驗證等高附加價值領域布局，希望透過提升關鍵零組件自制率，強化競爭力。

外界也高度關注近年來快速興起的寄售（consignment）模式。鴻海CFO黃德才稱，目前鴻海ASIC服務器業務中，“寄售是主要的模式”，原因在于ASIC芯片高度定制化，不像通用半導體那樣有一定的市場價格，因此寄售模式有利客戶與供應鏈協作。他談道，采用該模式后，“存貨的部分就可以大幅降低”，有助于顯著降低營運資金壓力。

除了AI服務器，鴻海也對傳統通用型服務器維持樂觀看法。蔣吉恒稱，過去兩年鴻海通用服務器業務均維持雙位數成長，尤其CSP客戶需求強勁，反映AI數據中心建設同步推升通用服務器需求。他預估，“2026年通用服務器業務仍然有機會維持雙位數的成長”。

在產能布局方面，蔣吉恒稱美洲目前是鴻海最大的AI服務器生產基地（鴻海目前在墨西哥、美國等美洲國家設有工廠），因地緣政治與客戶本地化生產的需求，“美國未來會逐步成為鴻海最大的AI服務器生產基地”。

結語：果鏈巨頭集體轉向AI

在今天下午舉辦的法說會上，鴻海的消費電子制造業務不是管理層主動展開的討論重點，問答環節中的相關問題也相對稀少。

鴻海對AI服務器業務的高度重視，并非個別現象。實際上，不少長期深度嵌入消費電子供應鏈的企業，如立訊精密、藍思科技等，近年來也在同步調整業務結構，將更多資源投向AI服務器、數據中心以及算力基礎設施等新興方向。

對于這些曾高度依賴蘋果等終端訂單的制造企業而言，AI算力基礎設施正逐步從“補充性業務”演變為更具確定性的增長支點，并正在重塑其下一階段的成長路徑。