作者：三晉財經匯

近日，山西港股上市公司怡園酒業（08146.HK）集中成立了成都怡釀、怡玖、怡鏈、怡網、怡店、怡數6家子公司，注冊資本均為1億元。

這一密集布局，被外界視作實控人更迭后，怡園酒業正式進入全面實操階段的核心信號。

2025年12月，國內酒類新零售龍頭1919創始人楊陵江，以個人身份拿下怡園酒業73.63%的股份，成為這家港股上市酒企的實際控制人。

而在入主5個月后，怡園酒業一口氣注冊了6家新公司，楊陵江意欲何為？怡園酒業又將去向何方？

01 山西葡萄酒“第一股”

怡園酒業成立于1997年，由香港企業家陳進強和法國專家詹威爾聯合創辦，總部位于山西省晉中市太谷綠色生態農業示范園區，是山西最大的葡萄酒生產商之一。

2018年6月，怡園酒業在香港聯合交易所成功上市，成為國內首家精品酒莊上市公司，也是山西首家葡萄酒行業上市公司。

2025年12月15日，個人股東楊陵江獲得怡園酒業73.63%股份，成為公司最新的大股東和實際控制人。

資料顯示，楊陵江出生于1973年，2005年創立成都壹玖壹玖品牌管理有限公司，在成都玉林路開設第一家1919酒類直供門店，開創了酒類專業連鎖先河。

值得注意的是，此前，楊陵江曾推動1919沖擊資本市場。2014年，1919在新三板掛牌，成為酒類流通行業首家公眾公司。然而此后幾年業績不佳，2023年主動從新三板退市。

彼時收購怡園酒業的消息傳出后，市場一度猜測楊陵江是否會借此推動旗下資產上市。

5個月后，怡園酒業迎來了新實控人入主后的首個“大動作”。

02 集中成立6家新公司

此次成立的6家新公司分別為成都怡釀酒業有限公司、成都怡玖大數據有限公司、成都怡鏈供應鏈管理有限公司、成都怡網電子商務有限公司、成都怡店企業管理有限公司、成都怡數信息技術有限公司。

天眼查顯示，上述6家企業注冊地均為1919集團的總部所在地成都，由怡釀投資有限公司控股，法定代表人及最終受益人均為劉運強。

劉運強何許人也？

資料顯示，劉運強現年59歲，擁有超26年財務管理、零售運營及企業綜合管理經驗。他于2017年10月加入1919，曾擔任多個高管職位，2024年12月辭任后于2025年8月重新加入，現任1919華南區域總經理。

2026年2月，劉運強獲任怡園酒業執行董事，同期多名1919系高管進駐怡園酒業核心管理層，標志著1919的管理體系正式全面植入怡園酒業。

此次成立的6家新公司，從名稱上看分別涉及釀酒、大數據、供應鏈、電子商務、企業管理、信息技術等多個領域。

據21世紀經濟報道，楊陵江此前曾多次表示，希望打通酒廠（F）、酒商（B）、消費者（C），實現產業鏈閉合，造就一家酒業的超級平臺。最初這一設想是圍繞1919展開，而隨著此次設立6家新公司，怡園酒業變成了該設想的核心載體。

彼時收購怡園酒業，楊陵江表示該筆投資是其對怡園酒業未來成長性的認可，也是對酒行業長期價值的看好。

劉運強在怡園酒業2025年年報中亦表示，公司將探索葡萄酒以外的其他酒類產品。希望透過品牌、產品、渠道與供應鏈整合，逐步打造具國際視野與多元產品結構的綜合酒業平臺。

此次設立新公司，也與怡園酒業上述規劃契合。這也意味著，怡園酒業將告別過去單一葡萄酒精品酒莊的定位，開啟向綜合性酒類平臺的戰略轉型。

但在愿景背后，怡園酒業還面臨挑戰。

03 上市八年四年虧損

自2018年上市以來，怡園酒業的業績顯著波動。上市八年間有四年虧損，盈利年份凈利潤最高僅1022萬元，2024年全年虧損超4100萬元。

2025年怡園酒業業績回暖，東方財富顯示實現營收3488.1萬元，同比增長9.4%；歸母凈利潤虧損216.3萬元，同比減虧94.73%，但尚未實現盈利。

而在此前，怡園酒業也曾選擇通過拓展業務領域以突破增長瓶頸。

2019年，公司以1500萬港元的價格，收購萬浩亞洲100%股權，進入威士忌賽道。然而該業務長期虧損，最終于2024年12月剝離，跨界嘗試以失敗告終。

行業層面，2025年，中國酒業整體進入深度結構性調整期，呈現“量價利同步收縮、結構分化顯著、新舊動能轉換陣痛凸顯”的特征，存量博弈成為市場主基調。

國際葡萄與葡萄酒組織（OIV）報告顯示，2025年全球葡萄酒消費量降至208億升，同比下降2.7%，創1957年以來新低，自2018年起累計跌幅達14%。

在此背景下，楊陵江時代的怡園酒業，能否依托自身優勢，借助1919成熟的新零售渠道、完善的供應鏈資源，真正落地CBF全鏈路模式，從單一葡萄酒酒莊轉型為綜合酒業平臺，實現業績扭轉，仍需接受市場的長期驗證。