廣西
每逢周末外圍市場出現(xiàn)大幅波動(dòng)，A股散戶群體必然會(huì)陷入集體糾結(jié)，這也是A股市場多年以來最典型的情緒特征。本輪周末全球資本市場集體走弱，市場輿論瞬間一邊倒，全網(wǎng)都在渲染“黑色星期一”的悲觀預(yù)期，很多持倉的朋友徹夜忐忑，空倉的朋友又等著抄底大跌。
但今天我想跳出全網(wǎng)統(tǒng)一的恐慌思維，換一個(gè)全新的辯證視角和大家聊聊行情。外圍大跌確實(shí)會(huì)制造短期開盤壓力，但絕對決定不了A股本周的整體走勢，這也是當(dāng)下90%散戶都看不透的市場真相。很多人只會(huì)盯著美股下跌的表面現(xiàn)象恐慌，卻忽略了內(nèi)外市場完全錯(cuò)位的基本面，這也是本輪行情最大的認(rèn)知差。
首先我們要厘清一個(gè)核心問題：這一輪海外資本市場的調(diào)整，不是短期資金炒作的回調(diào)，而是全球資產(chǎn)定價(jià)體系的一次階段性重塑，這和以往突發(fā)式跳水有著本質(zhì)區(qū)別。
結(jié)合周末全網(wǎng)最新的機(jī)構(gòu)復(fù)盤觀點(diǎn)來看，當(dāng)前海外市場的核心矛盾已經(jīng)從“流動(dòng)性寬松預(yù)期”徹底轉(zhuǎn)向“通脹剛性壓力”。此前大半年，海外科技行情的核心支撐，就是市場博弈的降息周期，資金敢于給科技資產(chǎn)高估值，賭的就是未來流動(dòng)性放水。
但最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)落地后，通脹逆勢反彈，直接終結(jié)了市場的降息幻想。貨幣政策收緊預(yù)期升溫，直接推動(dòng)美債收益率持續(xù)走高，而美債作為全球無風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)核心，收益率飆升就意味著全球資金的避險(xiǎn)邏輯徹底改變。
這里給大家說一個(gè)散戶能聽懂的底層邏輯：當(dāng)海外無風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)收益持續(xù)走高，全球熱錢會(huì)本能從高風(fēng)險(xiǎn)的股市撤離，回流債市避險(xiǎn)。這就形成了當(dāng)下全球獨(dú)有的“債股雙殺”格局，科技成長資產(chǎn)因?yàn)楣乐灯摺⒁蕾嚵鲃?dòng)性，成為了本輪調(diào)整的重災(zāi)區(qū)，這也是美股權(quán)重股大幅下挫、中概股同步走弱的核心原因。
除此之外，當(dāng)下全球市場還有雙重隱性利空持續(xù)發(fā)酵。地緣局勢的反復(fù)緊張，直接推升國際能源價(jià)格，油價(jià)的持續(xù)波動(dòng)又會(huì)進(jìn)一步固化全球高通脹格局，形成“通脹高企—貨幣收緊—股市調(diào)整”的惡性循環(huán)。同時(shí)美股長期存在的結(jié)構(gòu)性畸形問題徹底暴露，長期靠少數(shù)巨頭抱團(tuán)撐指數(shù)，絕大多數(shù)個(gè)股長期滯漲，一旦情緒退潮，抱團(tuán)資金集中兌現(xiàn)，就會(huì)無限放大下跌力度，讓調(diào)整行情來得又快又猛。
很多人看到這里會(huì)本能悲觀，認(rèn)為這波外圍利空會(huì)直接砸崩A股。我非常理解普通散戶的這種心態(tài)，大家炒股大多是跟隨市場情緒，遇到外圍大利空，持倉縮水的焦慮、對未知行情的恐懼，都是最真實(shí)的弱者心態(tài)，值得被共情。
但我們做投資，永遠(yuǎn)不能靠情緒預(yù)判行情，要靠市場錯(cuò)位邏輯理性判斷。
這也是我今天最核心、區(qū)別于全網(wǎng)的獨(dú)家觀點(diǎn)：本輪內(nèi)外市場走勢完全背離，海外是見頂調(diào)整周期，A股是底部震蕩修復(fù)周期，兩者運(yùn)行節(jié)奏完全不同，不存在同步大跌的基礎(chǔ)。
目前全球市場分為兩個(gè)完全對立的陣營：海外市場深陷高通脹、高利率、緊貨幣的三重壓制，資產(chǎn)估值需要持續(xù)回調(diào)消化風(fēng)險(xiǎn)；而國內(nèi)市場完全相反，通脹數(shù)據(jù)長期溫和可控，貨幣政策始終保持寬松托底的基調(diào)，國內(nèi)債市利率穩(wěn)定在低位，流動(dòng)性環(huán)境十分充裕。
這種基本面與流動(dòng)性的反向錯(cuò)位，就是A股最大的安全墊，也是我們不懼外圍調(diào)整的核心底氣。
結(jié)合今日市場最新資金輿情來看，近期內(nèi)資話語權(quán)正在持續(xù)提升，這是很多散戶忽略的關(guān)鍵細(xì)節(jié)。前幾年A股確實(shí)存在“外圍大跌、A股跟跌大跌”的弱勢特征，但經(jīng)過持續(xù)的震蕩洗盤，當(dāng)前市場場內(nèi)資金結(jié)構(gòu)已經(jīng)徹底優(yōu)化。內(nèi)資機(jī)構(gòu)、長線資金的承接能力大幅增強(qiáng)，已經(jīng)可以獨(dú)立對沖北向資金外流帶來的短期沖擊。
可以客觀預(yù)判，周一A股的行情只會(huì)是情緒性低開，而非資金性崩盤。
短期來看，外圍恐慌情緒一定會(huì)傳導(dǎo)至開盤盤面，北向資金受美債利差影響，大概率出現(xiàn)階段性流出，前期高估值的成長賽道、抱團(tuán)權(quán)重板塊，會(huì)迎來短期的情緒承壓，盤面出現(xiàn)震蕩分歧是必然走勢，這一點(diǎn)我們無需否認(rèn)、不必盲目樂觀。
但從中短周期維度分析，低開之后的市場，會(huì)快速走出結(jié)構(gòu)性分化行情。高位高估的題材承壓調(diào)整的同時(shí)，低位低估值、業(yè)績穩(wěn)健的防御板塊，會(huì)快速承接場內(nèi)避險(xiǎn)資金，形成完美的盤面對沖。最終市場大概率走出“先抑后揚(yáng)、震蕩修復(fù)”的走勢，所謂的黑色星期一，僅僅是開盤的情緒假象，不會(huì)演變成全天的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
最后和所有散戶朋友說幾句真心話，也是我多年復(fù)盤行情的核心心得。
資本市場永遠(yuǎn)沒有一成不變的行情，所有外圍利空，本質(zhì)上都是短期情緒干擾項(xiàng)，而非長期趨勢改變項(xiàng)。A股自身的修復(fù)邏輯、國內(nèi)寬松的流動(dòng)性、穩(wěn)步復(fù)蘇的基本面，才是決定市場中長期走勢的核心主線。
面對周一的行情，大家最需要摒棄的就是兩個(gè)極端心態(tài)：不要被周末全網(wǎng)的恐慌言論帶偏，過度悲觀割肉恐慌盤；也不要盲目激進(jìn)，無視短期情緒波動(dòng)強(qiáng)行博弈。
市場波動(dòng)是常態(tài)，情緒起伏是常態(tài)。對于普通投資者而言，我們不需要預(yù)判每一次漲跌，只需要看清市場的底層邏輯，區(qū)分短期情緒波動(dòng)和中長期趨勢變化。
本輪外圍風(fēng)暴，看似是風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)則也是一次優(yōu)質(zhì)的市場洗牌，幫我們洗出真正有韌性、有資金、有基本面的優(yōu)質(zhì)方向，靜下心沉淀心態(tài)、理性觀望，就是當(dāng)下最好的應(yīng)對方式。
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