上海
財聯社5月17日電，招商策略發布研報《從財報看行業周期階段與供需格局變化——A股2025年報及2026年一季報業績深度分析之二》。研報稱，基于供給端、需求端兩個維度、六項指標對行業進行周期階段定位：處于萌芽期的行業主要以消費/醫藥居多；處于上行期的行業以部分制造業和資源品為主，處于供需兩旺繁榮期的行業主要是部分TMT和資源品，處于拐點下行期以外需景氣內需偏弱的行業為主，處于下行期的行業集中在公用事業和部分需求持續低迷的中下游行業，處于出清期的行業集中在地產鏈。由于當前經濟處于外需相對較強、內需持續弱修復，AI和新能源等高新產業強，傳統基建和消費領域弱的K型分化時期，光通信與芯片產業鏈當前處于典型的繁榮期，出海鏈表現分化，內外共振行業處于上行和繁榮期，地產及部分后周期消費行業處于下行期。
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