天海汽車電子集團股份有限公司（以下簡稱"天海電子"，股票代碼：001365）已完成首次公開發行股票申購，即將登陸深交所主板。公司本次IPO由招商證券承銷保薦，公開發行7900萬股，發行價格27.19元/股，預計募集資金總額約21.48億元，扣除發行費用后募集資金凈額約20.06億元，將分別投向連接器技改擴產建設項目、線束生產基地項目、汽車電子生產基地項目、智能改造及信息化建設項目以及天海智能網聯汽車產業研究院及產業園配套項目。

公司系廣州工控集團旗下企業，實際控制人為廣州市國資委，本次上市后將成為廣州工控第九家上市公司，從而為公司長期價值增長與產業鏈資源整合提供支撐。此外，公司還是中國汽車工業協會"電子電器十強"、"中國汽車零部件（連接器）龍頭企業"，其"THB"商標被認定為中國馳名商標。

國產汽車電子線束與連接器領軍企業

天海電子前身可追溯至1969年，從一家街道集體企業起步，歷經五十余載產業淬煉，已成長為國產汽車電子線束與連接器領域的領軍企業，其產品廣泛應用于新能源汽車和傳統燃油汽車的整車制造。

線束和連接器，是汽車的"神經網絡"，驅動著汽車的每一次前進。在連接器領域，公司已量產高低壓連接器、板端連接器、高頻高速連接器等產品。在線束領域，公司緊跟新能源汽車輕量化趨勢，積極布局以鋁代銅等輕量化線束技術。公司擁有強大的產品垂直整合能力，為客戶提供汽車電子電器系統解決方案。從主營業務收入結構來看，2025年公司汽車線束收入130.0億元，占比85.5%；汽車連接器收入19.3億元，占比12.7%。

表：公司2025年主營業務收入結構情況（%）

在汽車產業電動化、智能化、網聯化加速推進的大背景下，中國汽車市場持續擴容，新能源汽車滲透率快速提升。作為汽車核心零部件供應商，天海電子充分受益于行業變革帶來的結構性機遇。隨著本土整車廠商積極擴產、自主品牌市場份額持續提升，以及歐美日對我國相關產品和技術的限制背景下國產替代進程加速，國產汽車零部件需求將大幅增加，市場前景廣闊。根據國家統計局和弗若斯特沙利文數據，2024年中國乘用車零部件制造業營業收入為4.04萬億元，同比增長5.8%，預計2029年中國乘用車零部件制造業營業收入達到5.21萬億元。

從汽車線束市場來看，根據EV Wire披露的關于新能源汽車線束單車價值和傳統乘用車線束單車價值數據，并結合汽車工業產量，估算2024年國內汽車線束市場規模為1196億元。2024年，天海電子公司汽車線束業務營收突破101億元，在主營自主汽車線束業務的A股上市公司中排名第一，在中國汽車線束行業的市場份額為8.45%。汽車連接器市場方面，根據Bishop&Associates等機構統計，2024年國內連接器市場規模估算達到2183億元，其中汽車連接器占比21.9%，市場規模約478億元。公司汽車連接器業務規模16.8億元，在主營汽車連接器業務的A股上市公司中位列前三，對應市場占有率為3.52%。

從傳統燃油車到新能源汽車，從低壓線束到高壓快充系統，天海電子的產品單車價值量實現了顯著提升，從2500元躍升至5000元以上，疊加行業需求不斷釋放，公司2023年至2025年實現營業收入分別為115.5億元、125.2億元和159.7億元，年均復合增速達17.6%，增長強勁；同期歸母凈利潤分別為6.52億元、6.14億元和6.41億元。這一趨勢在今年得以延續。根據最新招股書披露，公司預計2026年一季度營業收入約33.0億元至35.0億元，同比增長7.8%至14.3%；歸母凈利潤約9850萬元至1.10億元，同比變動-4.0%至7.2%，經營態勢持續向好。

客戶群星閃耀：從傳統豪強到新勢力頂流

天海電子具備堅實的研發能力與生產制造能力，已形成覆蓋高壓連接器、高速連接器、線束總成、汽車電子控制單元等產品的完整技術體系。公司是國內少數實現汽車線束與連接器多品類供應、規模化量產的企業之一，產品技術處于國內領先地位。公司掌握的一系列關鍵核心技術包括線束輕量化連接技術、線束輕量化傳輸技術、0.13高強度汽車電線生產及線束應用加工技術、線束三維布置和原理設計仿真驗證技術、線束圖紙智能化設計技術等。截至2025年末，公司已取得的有效授權專利高達549項，其中發明專利100項。

汽車零部件的品質直接關系行車安全，天海電子則始終保持嚴謹態度，搭建全流程閉環管控體系，配備進口檢測設備，嚴格把控原材料采購、生產加工等每一個環節，產品不良率控制在極低水平，低于行業平均標準，用產品實力贏得市場認可。

截至目前，公司已與國內外知名整車廠商建立了長期穩定的合作關系，系其一級供應商。在傳統燃油車領域，公司客戶包括奇瑞汽車、上汽集團、吉利汽車、長安汽車、通用汽車等全球著名汽車廠家。在新能源汽車領域，公司抓住行業發展機遇，與新能源頭部車企建立緊密業務聯系，形成先發優勢，其中新能源汽車線束業務收入占比已提升至2025年的近80%。公司與造車新勢力頭部企業理想汽車、蔚來汽車、零跑汽車、小鵬汽車等建立了多層次多維度合作關系，同時與T公司、Y公司等國際新能源汽車廠商保持緊密合作。

公司重視研發投入，具有較強的研發技術創新能力。近三年累計投入超17億元用于研發，打造了以國家級企業技術中心為核心的強大研發體系。2023年至2025年，公司研發投入分別為4.47億元、5.87億元和7.09億元，持續提升。在這個體系的支撐下，公司主導或參與制定了46項國家及行業標準，填補了多項行業空白。

圖：公司2023年至2025年研發投入情況（億元）

值得一提的是，公司參與制定的《道路車輛50Ω阻抗射頻連接系統接口》標準，成功解決了新能源汽車高頻信號傳輸過程中的干擾難題，成為行業通用的技術規范，彰顯了公司在技術領域的引領地位。此外，在新能源汽車的蓬勃發展和汽車行業對輕量化的需求愈發迫切背景下，用鋁導線代替重量大、成本高的銅導線，成為汽車線束順應這一趨勢的解決方案之一。天海集團研究院組建的技術攻關小組，實現了鋁和銅的完美融合，相關技術指標優于行業標準。

募資擴產，緊抓汽車產業變革機遇

隨著汽車新“四化”進程深入推進，國產汽車電子零部件需求大幅增加，為汽車電子供應商提供了廣闊市場空間。公司本次公開發行7900萬股，募集資金扣除發行費用后，擬投資于以下項目：

表：公司本次募集資金投向情況

連接器技改擴產建設項目。項目一方面通過開展"高壓大電流連接器生產線"、"換電&儲能連接器自動生產線"、"端子產線"等車用連接器方面的升級工作，優化現有產品和新品的產線及產品結構，實現車用連接器的全面覆蓋；另一方面，對于現已應用于新能源汽車的高速高壓連接器產品進行結構改造，電池系統配電盒提升電池PACK的能量密度，TES系列快插型儲能連接器滿足TUV與UL的防觸指IPXXB要求。

線束生產基地項目。本項目將在新生產基地購置相應生產、檢測、研發和環保設備，增加生產線和設備以提高線束產能，同時引進經驗豐富的專業人才，建立完善的質量檢測體系。

汽車電子生產基地項目。實施該項目有助于打造車身與車燈智能控制產品矩陣，實現規模擴張、技術升級與結構優化的三重目的。

智能改造及信息化建設項目。本項目將圍繞智能化改造、數字化轉型兩方面進行，包括對現有核心設備進行智能化改造，實現設備自動化、網絡化、智能化升級，并建設數字化、智能化的管理平臺。

天海智能網聯汽車產業研究院及產業園配套項目。項目將建設智能網聯汽車產業研究院（主要圍繞高頻高速、高壓連接器、新型電子產品和線束開展研發課題進行深入研究）及產業園配套設施，從而打造產學研一體化平臺，助力公司在智能網聯汽車時代的戰略布局。

電動化、智能化、網聯化浪潮奔涌而至，國產汽車電子正迎來歷史性機遇窗口。天海電子深耕行業五十余載，手握覆蓋傳統豪強、造車新勢力和國際頭部廠商的優質客戶矩陣，產能布局清晰，技術積淀深厚。此次登陸資本市場，既是新征程的起點，更是邁向全球一流汽車電子電器系統供應商的關鍵一躍。往后看，公司有望憑借"線束+連接器+電子產品"格局、國家級技術中心研發壁壘及標準制定者的話語權，將募資優勢轉化為持續增長動能，從國產替代參與者進階為全球競爭挑戰者。"再造一個天海"，未來可期！