5月8日，武漢長進光子技術股份有限公司（以下簡稱“長進光子”，股票代碼：688635.SH）正式披露了首次公開發行股票并在科創板上市招股意向書。此舉標志著這家特種光纖領域的領軍企業，正式邁入資本市場上市沖刺階段，有望在國產替代與產業升級浪潮中進一步鞏固行業細分龍頭地位。

政策紅利加持，卡位摻稀土光纖優質賽道

招股意向書顯示，長進光子的主要產品摻稀土光纖是特種光纖的重要子類，是各類光纖激光器、光纖放大器、光纖激光雷達的核心元器件，廣泛應用于先進制造、光通信、測量傳感、國防軍工、醫療健康、科學研究等領域。

根據發行安排，長進光子將于2026年5月18日同步啟動網上、網下申購（網上申購代碼：787635）。本次發行采用戰略配售、網下發行與網上發行相結合的方式，公開發行新股2341.75萬股，占發行后總股本的25%；發行后總股本將達9367萬股。5月15日公司正式發布《首次公開發行股票并在科創板上市發行公告》，公告顯示，本次發行價格為40.98元/股，發行市盈率為44.22倍。

值得一提的是，公司初始戰略配售規模為468.35萬股，占擬發行股份數量的20%，其中包含了高管及員工資管計劃（擬認購不超過234.175萬股，認購上限2500萬元），以及保薦機構國泰君安證券的子公司證裕投資117.0875萬股的跟投。高管及核心員工的直接參與，實現了核心團隊與公司長期發展的綁定；保薦機構子公司的跟投則以專業機構背書傳遞出對公司價值與行業前景的高度認可，為后續市場表現筑牢信任基礎。

專業機構的堅定看好，背后有著深厚的行業發展邏輯支撐。作為特種光纖的重要品類，摻稀土光纖的作用在于產生特定波長激光、放大光信號，能夠推動實現高功率、高性能激光輸出，以及長距離、大容量、高速率光信號傳輸，契合我國戰略性新興產業的發展需求。

政策層面，多部門近幾年先后出臺了《國家數據基礎設施建設指引》《“十四五”信息通信行業發展規劃》《“十四五”智能制造發展規劃》《中國氣象科技發展規劃（2021-2035年）》等一系列文件，為包括摻稀土光纖在內的特種光纖產業開辟了廣闊的市場空間。

與此同時，我國特種光纖市場正迎來高景氣發展周期。頭豹研究院的數據顯示，2024年我國特種光纖市場規模已達84億元，預計2028年將攀升至130.6億元，其中摻稀土光纖的表現更為亮眼，預計從2024年29.5億元的市場規模增長到2028年的47億元。

數據來源：頭豹研究院

自主研發構筑核心優勢，打破海外技術封鎖

從產業鏈格局來看，我國特種光纖產業起步較晚，距離全球先進水平還有一定差距。全球特種光纖市場由歐美發達國家的行業巨頭主導，主要參與者包括美國Nufern公司、nLIGHT公司、OFS公司以及英國Fibercore公司等，上述企業擁有長期發展歷史以及深厚的技術、人才儲備，已實現特種光纖產品在下游領域的廣泛應用。

相較于海外巨頭，國產特種光纖廠商起步較晚，整體技術水平與行業頂尖水平仍存一定差距，但追趕勢頭強勁，聚焦特定細分領域實現突破。與此同時，包括中國電子科技集團公司第二十三研究所、中國科學院上海光學精密機械研究所、中國科學院西安光學精密機械研究所在內，國內科研院所也在攻關特種光纖的前沿技術。

長進光子是國內少數具備高性能、多品類特種光纖研發與產業化能力的企業。通過長期技術積累與自主研發，公司已成功推出超高功率光纖激光器用摻鐿光纖、超寬帶 L 波段摻鉺光纖、保偏摻鐿光纖等一系列產品。

面向光通信系統擴容的市場需求，以及摻鉺光纖向高帶寬、低噪聲、多波段一體化演進的技術趨勢，公司研發體系快速響應、前瞻布局。根據招股意向書，長進光子已實現超寬帶L波段摻鉺光纖量產，并順利切入國內主流通信廠商供應鏈，有力地推動了該領域的自主可控與國產化替代進程。

截至2025年末，公司擁有57項專利，其中發明專利37項。此外，長進光子獲得國家級專精特新“小巨人”企業、湖北省制造業單項冠軍企業等榮譽，并參與《石英玻璃光譜透射比試驗方法》、《MOPA脈沖光纖激光器》等多項標準編制與重大技術創新項目，技術實力與行業話語權獲廣泛認可。

為持續滿足技術攻關與產品創新需求，長進光子構建了完善的研發組織架構和創新管理體系，下設激光研發部、通信研發部兩大專業部門和機電技術研發組。與之配套的是高強度的研發投入，2023年至2025年，長進光子累計研發費用為8443.21萬元，占同期累計營業收入比重達14.48%。

表：長進光子2023年至2025年研發費用情況

數據來源：招股意向書

募資加碼產能與研發，拓寬成長邊界

長進光子本次科創板IPO募集資金，主要投向“高性能特種光纖生產基地及研發中心”與“補充流動資金”兩大方向。

表：長進光子募投項目

數據來源：招股意向書

從經營業績來看，公司目前處于業務快速成長階段。2023年至2025年期間，長進光子營業收入從1.46億元穩步增長至2.47億元，同期歸母凈利潤從0.55億元提升至0.96億元，展現出強勁的成長能力。

然而隨著業務規模擴張，長進光子階段性產能趨于飽和，已無法充分承接下游客戶訂單。公司2023-2025年特種光纖產能利用率分別為99.04%、99.26%、96.74%，連續三年維持在95%以上的高位水平，擴建特種光纖生產基地已成為保障業務發展的迫切需求。

表：長進光子各期制棒設備實際運行工時情況

數據來源：招股意向書

作為技術密集型行業，特種光纖的核心競爭力源于持續的技術創新。隨著長進光子自主研發能力提升與產品性能迭代，在下游市場需求的強力驅動下，公司將迎來規模化發展的新機遇，實現更高質量的發展。